FX168財(cái)經(jīng)報(bào)社（北美）訊 比特幣在圣誕前夜一度上演“驚魂一幕”。12月24日，幣安（Binance）平臺(tái)上一條比特幣K線截圖在社交媒體廣泛傳播，顯示比特幣價(jià)格在短短數(shù)秒時(shí)間內(nèi)從約87,000美元驟跌至24,111美元，跌幅超過70%，隨后又迅速拉回至正常水平。該畫面在社交媒體上迅速擴(kuò)散，引發(fā)困惑、恐慌，并出現(xiàn)對(duì)幣安“價(jià)格操縱”或“內(nèi)幕交易”的質(zhì)疑。

（來源：幣安）

不過，市場(chǎng)隨后確認(rèn)，這并非全市場(chǎng)價(jià)格系統(tǒng)性崩盤，而是局限于幣安一個(gè)相對(duì)冷門的交易對(duì)——BTC/USD1。

“閃崩”發(fā)生在BTC/USD1節(jié)日交易清淡放大波動(dòng)

數(shù)據(jù)顯示，這次劇烈插針僅出現(xiàn)在幣安的BTC/USD1交易對(duì)。在其他主流交易對(duì)上，如BTC/USDT和BTC/USDC，比特幣價(jià)格并未跌破約86,400美元，整體走勢(shì)保持穩(wěn)定。

由于不同交易對(duì)之間出現(xiàn)巨大價(jià)差，短時(shí)間內(nèi)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)異常交易行為的猜測(cè)。但多方分析認(rèn)為，事件更符合加密市場(chǎng)中一個(gè)“經(jīng)典但常被忽視”的風(fēng)險(xiǎn)：流動(dòng)性不足導(dǎo)致的局部?jī)r(jià)格失真。

報(bào)道稱，BTC/USD1交易對(duì)相對(duì)較新，成交量遠(yuǎn)低于幣安的主要比特幣交易對(duì)。在圣誕假期期間，市場(chǎng)活躍度下降、部分交易者離場(chǎng)，訂單簿深度明顯變薄。

此時(shí)，一筆較大的市價(jià)賣單就可能瞬間吃光買盤掛單，使撮合系統(tǒng)只能在越來越低的價(jià)格層級(jí)成交，從而出現(xiàn)“瀑布式下墜”。

這也解釋了為何該交易對(duì)出現(xiàn)極端插針，但主流交易對(duì)并未同步崩跌。

USD1“20%年化”活動(dòng)改變資金流向，進(jìn)一步抽走交易對(duì)賣方流動(dòng)性

在事件發(fā)生前，幣安與USD1推出促銷活動(dòng)，向USD1存款提供固定20%年化收益（APY）。該激勵(lì)政策吸引部分資金快速轉(zhuǎn)換為USD1，階段性推升USD1價(jià)格高于其錨定的1美元水平。

報(bào)道稱，一些交易者利用與比特幣相關(guān)的抵押方式低成本調(diào)配資金，將資金導(dǎo)入U(xiǎn)SD1促銷活動(dòng)，帶動(dòng)USD1相關(guān)市場(chǎng)交易活躍，但也使BTC/USD1交易對(duì)的賣方流動(dòng)性被抽走，訂單簿進(jìn)一步變脆弱。

當(dāng)隨后出現(xiàn)大額市價(jià)賣單時(shí)，買盤掛單迅速被消耗殆盡，最終導(dǎo)致比特幣在該孤立市場(chǎng)中一路成交至24,111美元的極端價(jià)位。

事件發(fā)生后，套利交易者迅速介入。套利機(jī)器人在BTC/USD1交易對(duì)以“被壓低”的價(jià)格買入比特幣，并在其他交易對(duì)或平臺(tái)賣出，迅速拉平價(jià)差，使BTC/USD1價(jià)格回歸與全市場(chǎng)一致的合理區(qū)間。

這意味著所謂“比特幣崩盤”更多是單一交易對(duì)的瞬時(shí)流動(dòng)性事故，而非市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性失衡。

幣安回應(yīng)：無爆倉(cāng)、無強(qiáng)平、非系統(tǒng)故障

面對(duì)質(zhì)疑，幣安方面迅速回應(yīng)。幣安創(chuàng)始人趙長(zhǎng)鵬（Changpeng Zhao）表示，該事件不涉及爆倉(cāng)、強(qiáng)制平倉(cāng)或系統(tǒng)性故障，并強(qiáng)調(diào)這一交易對(duì)不納入任何指數(shù)體系，因此不會(huì)觸發(fā)連鎖性的清算機(jī)制。

他在社交平臺(tái)X上表示：“新交易對(duì)流動(dòng)性低，一筆大額市價(jià)單就可能造成價(jià)格劇烈波動(dòng)，但套利者會(huì)迅速修正。沒有發(fā)生爆倉(cāng)，因?yàn)樵摻灰讓?duì)不在任何指數(shù)中。”

(來源：X)

市場(chǎng)人士指出，該解釋強(qiáng)調(diào)了關(guān)鍵點(diǎn)：圖表看起來很嚇人，但真實(shí)影響有限。比特幣整體市場(chǎng)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定，也未出現(xiàn)大規(guī)模連鎖清算。

分析認(rèn)為，這次“閃崩烏龍”再次提醒交易者：在節(jié)假日等流動(dòng)性稀薄時(shí)期，低成交量交易對(duì)更容易出現(xiàn)極端波動(dòng)，尤其是當(dāng)訂單簿深度不足時(shí)，一筆普通交易也可能被放大為異常價(jià)格走勢(shì)。對(duì)投資者而言，新交易對(duì)往往伴隨收益激勵(lì)或套利機(jī)會(huì)，但也意味著更脆弱的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，市價(jià)單在此類環(huán)境中更可能成為“風(fēng)險(xiǎn)放大器”。

業(yè)內(nèi)人士總結(jié)稱：這一次并不是比特幣崩盤，而是一筆訂單在低流動(dòng)性交易對(duì)上引發(fā)的瞬時(shí)事故，而市場(chǎng)幾乎在瞬間就完成了修復(fù)。