紅星資本局12月28日消息，近日，知名私募基金經(jīng)理李蓓開投資課一事刷爆金融圈，引發(fā)市場關(guān)注。

12月26日，李蓓通過個人公眾號“半夏投資”發(fā)文宣布，將推出名為“從0開始學(xué)投資”的系列課程，定價高達12888元，遠超普通知識付費產(chǎn)品。課程稱，4節(jié)課教會普通人做投資，輕松實現(xiàn)10%以上長期年化收益。

課程信息公布后，迅速在社交平臺引發(fā)熱議。許多網(wǎng)友直言“說明賣課比投資賺錢”，調(diào)侃“投資的盡頭是賣課”。

12月27日，李蓓再度發(fā)文回應(yīng)稱，她并不是要開展知識付費的收入第二曲線，并不指望靠這個賺錢?！爸R付費這個領(lǐng)域，每年變現(xiàn)最高的估計也就千萬。大家都知道，我不缺幾千萬?！?/p>

李蓓 圖據(jù)半夏投資公眾號

據(jù)其表述，課程相關(guān)的收入都會放進半夏投資會設(shè)立的慈善基金，支持在校大學(xué)生。

回應(yīng)12888元賣課：

我不缺幾千萬，收入將捐給慈善基金

課程報名頁面對李蓓的介紹是，業(yè)內(nèi)稱號——“私募魔女”。宏觀對沖私募基金經(jīng)理，19年投資管理經(jīng)驗，半夏投資創(chuàng)始人，北京大學(xué)本碩。2017年創(chuàng)立半夏投資，2022年管理規(guī)模突破百億，國內(nèi)首位百億私募女掌門，擅長經(jīng)濟周期分析和國別比較，擅長大類資產(chǎn)的比較和投資，熟悉衍生品的運用，長期業(yè)績優(yōu)秀。

報名鏈接還顯示，李蓓本次的4節(jié)課單節(jié)課的售價為3888元，但4節(jié)線下課程合并購買只需12888元。

輿論發(fā)酵后，李蓓在公眾號發(fā)布《關(guān)于閉門投資課的說明》。她直言這門課程是“人生中的一個意外”，并非規(guī)劃之中的業(yè)務(wù)?！皬?開始學(xué)投資文章里面已經(jīng)寫得很清楚，這個課程早就講完了，PPT都是現(xiàn)成的。之所以會做這個課程，是由一些偶然的好感和責(zé)任心引發(fā)。也是希望對自己的投資框架，做一個系統(tǒng)的再思考，做一個返璞歸真的歸納和總結(jié)。之所以愿意做成一個線下課程再講一遍，是因為我想要一本書，自己手寫太慢，口頭講課然后請人編輯整理的方式，能高效率低時間投入的收獲一本書。”

而對于目前市場上的一些疑問，李蓓透露稱：“本次課程會是唯一的一次系統(tǒng)性線下課，不會有第二場；人數(shù)限定在200人以內(nèi)；本課程是一個系統(tǒng)性的方法論，基于10年以上的長周期。學(xué)員都可以加我的微信等聯(lián)系方式，但我未來不會給您點評短期行情，推薦股票；不會拉付費微信群?！?/p>

她強調(diào)并不是要開辟知識付費的收入第二曲線，并不指望靠這個賺錢，“知識付費這個領(lǐng)域，每年變現(xiàn)最高的估計也就千萬。大家都知道，我不缺幾千萬?！背踔栽从谝恍┡既坏暮酶信c責(zé)任心，也希望借此對自己的投資框架進行一次系統(tǒng)的再思考與返璞歸真的總結(jié)。

此外，李蓓還表示，半夏投資會設(shè)立一個慈善基金，本次線下課程、以后的線下分享會、未來的線上課程，以上所帶來的所有收入，都會放進這個慈善基金。初步考慮這個基金的支持方向，用于設(shè)立獎學(xué)金和助學(xué)金，支持在校的大學(xué)生。

相關(guān)產(chǎn)品今年收益率15.61%

有兩只產(chǎn)品近三年業(yè)績跑輸滬深300

事實上，李蓓賣課引發(fā)的討論很大程度上來自其本人的爭議性。

李蓓創(chuàng)立的半夏投資是一家專注于宏觀對沖策略的私募基金管理公司，曾在2022年管理規(guī)模一舉突破百億大關(guān)，李蓓也因此成為業(yè)界首家百億私募女掌門。其管理的產(chǎn)品之一“半夏穩(wěn)健”在2020年的投資收益高達258%，在同類基金中排名第一。

半夏投資官網(wǎng)顯示，李蓓本科畢業(yè)于北京大學(xué)元培學(xué)院，研究生畢業(yè)于北京大學(xué)光華管理學(xué)院，擁有10年基金管理行業(yè)工作經(jīng)驗。她曾于交銀施羅德基金管理有限公司擔(dān)任專戶投資經(jīng)理，上海泓湖投資管理有限公司擔(dān)任投資總監(jiān)及基金經(jīng)理。

但近年來，李蓓的投資判斷和業(yè)績遭遇顯著挑戰(zhàn)。 比如其曾在2022年底公開提出“A股站在新一輪長期牛市起點”的觀點，但市場后續(xù)走勢與之出現(xiàn)較大偏差；2023年，她高調(diào)看多地產(chǎn)股，稱之為“十年一遇級別的機會”，但地產(chǎn)板塊持續(xù)低迷，相關(guān)投資遭遇挫折。

12月中旬，有投資人公開怒懟半夏投資，稱“持有三年多虧了15個點，是我所有產(chǎn)品最差的”，此事在私募圈一度熱傳。

那么，即將授課的李蓓管理的半夏投資產(chǎn)品，運作情況如何呢？

私募排排網(wǎng)顯示，目前半夏投資有2只基金的業(yè)績公開展示，今年以來的收益率分別為15.61%和23.17%，累計收益率分別為166.32%和73.44%。

其中，截至2025年12月19日，半夏平衡宏觀對沖私募基金自成立以來收益率為73.44%，年化收益率為11.9%。2025年初以來收益率為23.17%。不過，從近三年來看，該產(chǎn)品收益率為3.28%，而同期滬深300收益率為19.33%。

而另一只半夏宏觀對沖三期私募基金，自成立以來至2025年12月19日，收益率為166.32%，年化收益率為14.72%。同樣，近三年該私募產(chǎn)品收益率為-1.47%，同期跑輸滬深300約19個百分點。

另一核心的爭議話題在于，李蓓一直被市場視為最懂得運用流量和媒體的私募基金經(jīng)理之一。此前在回應(yīng)業(yè)績質(zhì)疑時，便曾巧妙地將輿論危機轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品推介的機會，在回應(yīng)文章中直接留下銷售聯(lián)系方式，被外界視為一場免費的產(chǎn)品發(fā)布會。

北京某私募基金人士直言：“對她而言，只要能找到一幫信她的客戶，這些資金就足夠了?！?/p>

有私募人士表示，她是一位深諳流量邏輯、并成功將其個人專業(yè)形象轉(zhuǎn)化為廣泛市場影響力的基金經(jīng)理。而這種影響力既為她贏得了前所未有的關(guān)注度，也讓她在市場變化時承受著更嚴(yán)苛的審視。

實際上，近年來，有多位資深人士探索知識付費的路徑。如前公募冠軍、私募基金經(jīng)理杜振業(yè)在抖音直播推出定價2980元的課程；此前熱議的洪灝的付費知識星球年費899元，曾創(chuàng)下10天吸引超8500人加入的紀(jì)錄。

當(dāng)專業(yè)投資人士轉(zhuǎn)向知識變現(xiàn)，這反映了行業(yè)怎樣的變化？滬上某量化私募基金人士表示，基金經(jīng)理的核心職責(zé)在于為投資者創(chuàng)造回報，一個人的精力是有限的。知識付費可以理解，關(guān)鍵是如何平衡好其中的精力分配，畢竟為購買產(chǎn)品的投資人提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)是最為重要的。

（本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

編輯 侯春萍 綜合券商中國、每日經(jīng)濟新聞、財聯(lián)社

審核 何先菊