白銀再度暴漲。

繼上周五的“史詩級”暴漲后，今日（12月29日）早間，白銀期現(xiàn)再度大漲，白銀現(xiàn)貨一度漲超5%，期貨一度漲超7%。截至發(fā)稿，倫敦銀現(xiàn)漲3.27%，COMEX白銀漲5.84%。

除了白銀外，黃金、鉑金、鈀金等亦均有不同程度上漲。

上周五（12月26日），貴金屬市場全線爆發(fā)，其中，COMEX白銀期貨暴漲超11%，現(xiàn)貨白銀暴漲超10%。此外，現(xiàn)貨鈀金、現(xiàn)貨鉑金、NYMEX鈀、NYMEX鉑等均漲超10%。

對于近期貴金屬價格走勢，分析認(rèn)為，地緣政治緊張局勢升級、美元走弱、市場流動性偏低等都是貴金屬走強(qiáng)的原因。

隨著白銀等貴金屬價格持續(xù)飆漲，有分析人士警告稱，貴金屬價格已站在“懸崖邊緣”，回調(diào)風(fēng)險正在累積。凱投宏觀分析師在報告中寫道：“貴金屬價格已經(jīng)上漲到我們認(rèn)為難以用基本面解釋的水平�！彼麄冾A(yù)計，隨著對黃金的狂熱情緒消退，白銀價格到明年年底可能回落至約42美元/盎司。瑞銀警告稱，當(dāng)前貴金屬價格的迅速上漲，很大程度是由于市場流動性不足——這意味著很可能快速回落。瑞銀強(qiáng)調(diào)，貴金屬交易的短期風(fēng)險已經(jīng)明顯增加，鑒于金價已漲至新高，短期投資者可能獲利了結(jié)的風(fēng)險也很大。年末流動性稀薄“可能加劇了價格波動”，使得短期內(nèi)的走勢更難以解讀。

中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青表示，從基本面來看，短期貴金屬與有色金屬的影響因素并無顯著變化，市場雖有“去美元化”等長線利多因素存在，但短期且快速的上漲顯然過分交易了長期的利多因素，投機(jī)情緒高漲，給市場平穩(wěn)運(yùn)行帶來潛在風(fēng)險。

此外，有分析指出，受全球結(jié)構(gòu)性赤字、庫存暴跌及紙面交易脫節(jié)影響，白銀正面臨供應(yīng)擠壓。由于在光伏與電動車領(lǐng)域不可替代，白銀供應(yīng)瓶頸正對現(xiàn)代工業(yè)鏈造成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

白銀價格受到工業(yè)需求和投資需求的雙重影響。中信期貨研究所宏觀研究組資深研究員朱善穎不久前在接受證券時報記者采訪時指出，從世界白銀協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，白銀的工業(yè)需求和投資需求之比約6:4，白銀在工業(yè)端的應(yīng)用，集中在電子電器、光伏、釬焊料、攝影、銀飾銀器等領(lǐng)域，2021年后隨著光伏行業(yè)的爆發(fā)式增長，光伏用銀成為近年來主要的需求增量。朱善穎此前在受訪時認(rèn)為， 白銀價格自11月下旬以來大幅上漲，現(xiàn)貨緊張帶來的擠倉交易是核心驅(qū)動。

荷蘭貴金屬交易專家Karel Mercx警告稱，倫敦白銀市場的實(shí)物短缺狀況可能已經(jīng)達(dá)到了一個極端的程度。

有分析指出，全球白銀市場已連續(xù)五年處于結(jié)構(gòu)性赤字狀態(tài)，當(dāng)前實(shí)物庫存正在迅速枯竭，主要交易所的庫存水平大幅下降。市場正面臨一場實(shí)時的供應(yīng)擠壓，而非僅僅是避險情緒推動的上漲。白銀市場的供需裂痕正在擴(kuò)大。2025年的數(shù)據(jù)顯示，全球白銀需求量達(dá)到12.4億盎司，而供應(yīng)量僅為10.1億盎司，這意味著市場面臨著1億盎司至2.5億盎司的供應(yīng)缺口。這種供不應(yīng)求的局面被描述為一種“結(jié)構(gòu)性赤字”，且沒有任何快速修復(fù)的跡象。更為嚴(yán)峻的信號來自庫存數(shù)據(jù)的暴跌。自2020年以來，COMEX（紐約商品交易所）的白銀庫存下降了70%，倫敦金庫的庫存下降了40%。按照目前的需求速度，部分地區(qū)的可用白銀庫存僅能維持30天至45天。

當(dāng)?shù)貢r間12月27日，馬斯克在社交媒體平臺X上就白銀期現(xiàn)價格大漲發(fā)表評論稱：“這不好。白銀在許多工業(yè)過程中是被需要的�！�

綜合自：Wind、證券時報此前報道、券商中國

責(zé)編：萬健祎

校對：彭其華

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