12月29日，現(xiàn)貨白銀跳水，跌幅最大超5%，此前一度漲近6%，逼近84美元關(guān)口。截至發(fā)稿，跌幅收窄，現(xiàn)報76.454美元/盎司。

現(xiàn)貨黃金一度跌超1%，失守4500美元關(guān)口。截至發(fā)稿，現(xiàn)報4495.94美元/盎司。

此外，貴金屬全線轉(zhuǎn)跌?，F(xiàn)貨鈀金大跌6.8%，下破1800美元/盎司；現(xiàn)貨鉑金短線一度暴跌逾100美元，跌幅超7%，截至發(fā)稿，跌逾3%至每盎司2377.09美元。

此前白銀大漲，引發(fā)購買熱潮。據(jù)證券時報，記者近日走訪深圳水貝黃金珠寶市場發(fā)現(xiàn)，白銀飾品的銷售柜臺和店鋪有所增加。一些原本售賣黃金飾品的鋪位，也開始出售投資銀條等產(chǎn)品。有商家表示，這一個月來銀飾的銷量環(huán)比上漲近10%，此前銀價上漲傳導(dǎo)至飾品的過程較為緩慢，最近飾品價格也開始明顯拉升。不過，與銀飾相比，銀條和銀錠更受歡迎。

水貝市場的銀飾銷售柜臺 吳家明/攝

對于許多中小投資者而言，銀條和銀錠不僅是避險資產(chǎn)，更是一種看得見、摸得著、門檻更低的投資選擇。在水貝一個銀錠批發(fā)專柜，工作人員告訴記者，目前銷量最好的是500克的銀錠，很多之前投資黃金的散戶投資客，近期改為投資白銀。除了銀錠，投資銀條也較為受捧，近一個月水貝的白銀供需量逐漸上漲，而且經(jīng)常拿不到現(xiàn)貨。

此外，記者從水貝的幾家貴金屬回收公司了解到，跟黃金投資相比，白銀的買入價與回收價價差幅度更大。不過，隨著近期銀價大漲，回收價格也出現(xiàn)較為明顯的上漲。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，受強勁的工業(yè)和投資需求、庫存收緊、地緣政治緊張局勢以及對美國進一步降息的預(yù)期等因素影響，白銀價格創(chuàng)下歷史新高。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜認(rèn)為，白銀市場規(guī)模較小，流動性相對較弱，更容易受到大資金的影響，導(dǎo)致其價格波動加劇。美聯(lián)儲貨幣政策的不確定性、全球經(jīng)濟復(fù)蘇的波動以及市場情緒的變化可能對白銀價格產(chǎn)生短期沖擊。投資者在參與白銀市場時需注意其高波動性和流動性風(fēng)險，合理控制倉位。

除了白銀，鉑金價格的走勢同樣強勁。記者在一些品牌珠寶店看到，足鉑飾品報價已經(jīng)達到每克964元。就在10天前，這個價格還在760元左右。

據(jù)錢江晚報，“大家都看到了，昨夜（26日）白銀暴漲10%，所以今天一早，就有客戶賣出，我10點不到已經(jīng)回收了30多千克。”12月27日一早，杭州一家珠寶店老板告訴記者，今天7點不到，微信上就有客戶來聯(lián)系賣白銀。

受訪者供圖 圖源：錢江晚報

杭州另一家珠寶公司老板則告訴記者：“最近買入白銀的客戶多，大家越漲越買，有點瘋搶的味道，早上剛有客戶下單15公斤銀條?，F(xiàn)在現(xiàn)貨白銀都不能及時拿到，預(yù)訂的比較多。”不過，這位老板也提醒：“行情這么瘋狂，還是建議小心點，隨時可能突然回調(diào)，大家還是要敬畏行情?！?/p>

分析認(rèn)為，當(dāng)前投資者和工業(yè)界對白銀的需求近乎“來者不拒”。在投資方面，這種貴金屬同時被以實物和金融資產(chǎn)兩種形式大量囤積，用于儲存財富并對沖美元及其他貨幣面臨的風(fēng)險。

在實體經(jīng)濟中，白銀的需求也極為旺盛，珠寶商、醫(yī)療器械制造商、電動車廠商、數(shù)據(jù)中心建設(shè)公司，尤其是太陽能電池板制造商，都在大量消耗這種金屬。

花旗分析師估計，太陽能產(chǎn)業(yè)消耗了近30%來自采礦和回收的白銀年產(chǎn)量。

白銀供給端幾乎看不到新增產(chǎn)量大幅入市的可能。全球“純白銀”礦床基本已經(jīng)枯竭，如今更多是作為銅、金、鋅等其他金屬開采的副產(chǎn)品出現(xiàn)。資產(chǎn)管理公司Sprott Asset Management首席執(zhí)行官John Ciampaglia指出，這意味著白銀供應(yīng)的變化往往由其他金屬的需求驅(qū)動，而非白銀本身。

但也有人警告，貴金屬價格已站在“懸崖邊緣”，回調(diào)風(fēng)險正在累積。

12月27日，馬斯克在社交媒體上對銀價不斷上漲表達了擔(dān)憂，直言這對工業(yè)發(fā)展“不是好事”。

12月26日，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）發(fā)布公告表示，為保護基金份額持有人利益，國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）C類基金份額將從2025年12月29日開始暫停申購。

國投白銀LOF公告同時表示，其A類基金份額將于2025年12月29日開市起至當(dāng)日10:30停牌，自2025年12月29日10:30復(fù)牌。根據(jù)公告，從12月29日起，限制該基金A類基金份額定期定額投資金額為100.00元。

為了防范市場風(fēng)險，12月26日，上海期貨交易所連發(fā)兩條通知，一方面提示市場做好風(fēng)險控制；另一方面就元旦期間相關(guān)品種交易保證金比例、漲跌停板幅度等做出安排。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|陳柯名 潘海福

校對|董興生

封面圖來源：視覺中國（圖文無關(guān)）

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