2025年的最后一個(gè)周末，小米突然拋出一個(gè)震驚全網(wǎng)的重磅炸彈！

12月28日晚，小米集團(tuán)發(fā)布自愿公告稱(chēng)，公司的“二號(hào)人物”，聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、副董事長(zhǎng)林斌，計(jì)劃從2026年12月開(kāi)始，每12個(gè)月出售金額不超過(guò)5億美元的B類(lèi)普通股，累計(jì)出售總金額不超過(guò)20億美元的B類(lèi)普通股。

每年不超過(guò)5億，20億減持完成，至少要4年。并且要一年后才正式開(kāi)始。

也就是說(shuō)，這場(chǎng)減持完成，都2030年。這也意味著，小米股價(jià)在未來(lái)五年里，都將籠罩在這高達(dá)140億減持的壓制因素下。

受市場(chǎng)情緒影響，小米股價(jià)也波動(dòng)劇烈。29日開(kāi)盤(pán)大跌近3%，隨后股價(jià)持續(xù)上漲回暖，但下午開(kāi)盤(pán)后，股價(jià)又開(kāi)始走低。

01

五年禁售剛滿(mǎn)就拋出巨額減持計(jì)劃

此前多次減持，套現(xiàn)超84億港元

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，截至2025年中期，林斌持有小米23.3億股（18.8億B類(lèi)+4.48億A類(lèi)），持股占比8.96%。按小米目前39.22港元計(jì)算，林斌未來(lái)五年有望減持小米3.96億股，減持占比17%。

2025胡潤(rùn)全球富豪榜上，林斌以800億元的財(cái)富值位居第219位。

公開(kāi)資料顯示，林斌是小米的聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長(zhǎng)，2010年和雷軍共同創(chuàng)辦了小米，是小米集團(tuán)創(chuàng)業(yè)的七劍客之一，一直出任總裁直到2019年，之后出任副董事長(zhǎng)，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里是外界公認(rèn)的公司“二號(hào)人物”，地位僅次于雷軍。在加入小米前，他曾先后在微軟、谷歌擔(dān)任工程總監(jiān)。

而在小米上市后，林斌多次減持。

2019年8月，林斌連續(xù)三日賣(mài)出小米股份，套現(xiàn)大約3.7億港元，引發(fā)了行業(yè)軒然大波。導(dǎo)致小米股價(jià)持續(xù)下跌，一度跌至8.280港元的歷史最低點(diǎn)。

這次減持后，時(shí)任總裁的林斌，隨即做出禁售期承諾，承諾公告發(fā)出后一年內(nèi)，不會(huì)出售直接或間接持有的股份。

但一年后，禁售期剛期滿(mǎn)，林斌就又迅速開(kāi)啟新一波減持。

2020年9月，林斌又出售3.5億股公司股票，累計(jì)套現(xiàn)78.925億港元。

但持續(xù)的減持動(dòng)作下，小米好不容易有起色的股價(jià)，又隨之應(yīng)聲下跌。

林斌這次減持后，他再次做出禁售期承諾，而這次的期限，是五年。

但在2024年6月，尚處在禁售期的林斌，又多次實(shí)施減持。

據(jù)當(dāng)時(shí)港交所公開(kāi)信息，林斌在6月4日至6月6日的連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)，減持了總計(jì)1000萬(wàn)股小米集團(tuán)股份，套現(xiàn)金額約為1.79億港元（約合人民幣1.66億元）。

這次減持被股民指責(zé)違背承諾。面對(duì)市場(chǎng)的質(zhì)疑，林斌在微博上回應(yīng)稱(chēng)，減持股份的主要目的是為了支持公益事業(yè)，特別是提及了對(duì)母校中山大學(xué)的捐贈(zèng)項(xiàng)目。

他表示，其個(gè)人基金會(huì)設(shè)立于2019年。2020年，他把1.2億股小米股票捐贈(zèng)到個(gè)人基金會(huì)（其中6000萬(wàn)股后來(lái)捐給了小米基金會(huì)），基金會(huì)所有資產(chǎn)均被規(guī)定只能用于慈善公益和科教相關(guān)的捐贈(zèng)項(xiàng)目。盡管如此，市場(chǎng)對(duì)于減持?jǐn)?shù)額與已知捐贈(zèng)數(shù)額之間的差額仍存疑問(wèn)。

而上述這三次減持，林斌已經(jīng)累計(jì)套現(xiàn)超84億港元。

02

小米成立以來(lái)從未現(xiàn)金分紅

高管巨額薪酬全靠股權(quán)激勵(lì)

不過(guò)林斌的減持也值得理解。

Wind顯示，小米成立至今從未現(xiàn)金分紅，近3年平均凈利潤(rùn)145.4億元。

而林斌作為小米創(chuàng)業(yè)七劍客之一，其薪酬也并沒(méi)有多高，收入主要靠股權(quán)激勵(lì)。

2018年，小米上市首份年報(bào)披露，公司前五名員工總酬金達(dá)到102.1億，其中最高的雷軍還是百億年薪員工，引起市場(chǎng)熱議。但實(shí)際上，這些員工的巨額薪酬，實(shí)際是股權(quán)激勵(lì)。實(shí)際到手薪酬多少，并沒(méi)有披露。

2019年，小米又公告披露，集團(tuán)4名執(zhí)行董事及非執(zhí)行董事，包括創(chuàng)辦人雷軍及林斌等并無(wú)收取任何董事袍金，包括酌情花紅，其他獨(dú)立非執(zhí)行董事的年薪則為50萬(wàn)港元。

小米給員工的激勵(lì)，同樣是股權(quán)。

2024年8月，小米就給員工發(fā)布過(guò)股權(quán)激勵(lì)，合計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)4101.9萬(wàn)股，分給1510名員工及供應(yīng)商。2025年3月，小米又拿出8344.3656萬(wàn)股獎(jiǎng)勵(lì)股份給3877名員工和供應(yīng)商。

不分紅，缺錢(qián)的時(shí)候，顯然就只能拋售股份了。

據(jù)媒體報(bào)道，有接近小米集團(tuán)的知情人士透露，林斌此次減持籌得的資金將專(zhuān)門(mén)用于成立投資基金，重點(diǎn)投向新興科技及體育產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

03

壓力給到雷軍和小米頭上

不過(guò)，林斌拿到錢(qián)了，雷軍和小米的壓力也就大了。

盡管林斌的減持在2026年12月之后的四年里，但提前一年拋出這一巨額減持計(jì)劃，對(duì)小米來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)巨大利空。

目前，因?yàn)樾∶灼?chē)，小米正面臨多重挑戰(zhàn)：

汽車(chē)業(yè)務(wù)上，今年以來(lái)的多起重大交通事故，導(dǎo)致小米汽車(chē)遭受重大輿論沖擊；銷(xiāo)售上，盧偉冰預(yù)警，汽車(chē)業(yè)務(wù)將面臨較大挑戰(zhàn)，明年購(gòu)置稅補(bǔ)貼減半，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)阿加劇，毛利率可能會(huì)有所下降。 手機(jī)業(yè)務(wù)上，全球存儲(chǔ)芯片等關(guān)鍵零部件價(jià)格的上漲，給小米帶來(lái)巨大壓力，將進(jìn)一步壓縮利潤(rùn)空間。 股價(jià)上，2025年3月以53.25港元的高位配股，募資425億，如今小米股價(jià)跌到39港元出頭，參與配售機(jī)構(gòu)浮虧超26%。

盡管雷軍個(gè)人也斥巨資回購(gòu)股權(quán)，增持小米，試圖修復(fù)小米品牌形象和市值，但林斌這個(gè)未來(lái)五年里，長(zhǎng)達(dá)4年的巨額減持計(jì)劃，還是給小米股價(jià)當(dāng)頭一棒，將成為小米股價(jià)未來(lái)長(zhǎng)期的不利因素。