每經(jīng)記者：陳夢(mèng)妤 每經(jīng)編輯：楊翼

4月20日下午，中國(guó)建筑（SH601668，股價(jià)4.88元，市值2016億元）舉行2025年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)（以下或簡(jiǎn)稱業(yè)績(jī)會(huì)），公司董事長(zhǎng)鄭學(xué)選，副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)、總法律顧問(wèn)黃杰，獨(dú)立董事劉汝臣，董事會(huì)秘書劉立新，投資部總經(jīng)理黃剛出席業(yè)績(jī)會(huì)。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，圍繞房地產(chǎn)的兩個(gè)重點(diǎn)提問(wèn)，均由黃剛負(fù)責(zé)解答。在回應(yīng)拿地問(wèn)題時(shí)，黃剛表示，近兩年，中國(guó)建筑新拿地的項(xiàng)目，目前利潤(rùn)率總體符合既定的投資標(biāo)準(zhǔn)，能夠滿足集團(tuán)穩(wěn)健投資收益的要求。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，中國(guó)建筑實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20821.42億元，同比下降4.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為390.69億元，同比下降15.4%。其中，地產(chǎn)業(yè)務(wù)合約銷售額3948億元，同比下降6.4%；合約銷售面積1509萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.3%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2844億元，同比下降7.2%；實(shí)現(xiàn)毛利410.3億元，同比下降22.5%。

“新增地塊資源稟賦相對(duì)較好”

中國(guó)建筑2025年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司新購(gòu)置土地88宗，期末土地儲(chǔ)備6961萬(wàn)平方米，新增土地儲(chǔ)備928萬(wàn)平方米，總購(gòu)地金額1892億元；公司實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)項(xiàng)目新開(kāi)工面積975萬(wàn)平方米，同比下降7.2%；竣工面積1622萬(wàn)平方米，同比下降0.6%；在建面積5036萬(wàn)平方米，同比下降11.1%。

據(jù)記者了解，中國(guó)建筑新增土地儲(chǔ)備全部位于一線、二線及省會(huì)城市。

具體來(lái)看，中國(guó)建筑旗下中海地產(chǎn)、中建地產(chǎn)兩大房地產(chǎn)業(yè)務(wù)品牌的情況。2025年，中海地產(chǎn)新購(gòu)置土地35宗，新增土地儲(chǔ)備499萬(wàn)平方米，購(gòu)地金額1187億元；中建地產(chǎn)新購(gòu)置土地53宗，新增土地儲(chǔ)備429萬(wàn)平方米，購(gòu)地金額705億元。

財(cái)報(bào)顯示，現(xiàn)階段，中國(guó)建筑擁有寫字樓、酒店、公寓、商業(yè)地產(chǎn)等持有型物業(yè)超1500萬(wàn)平方米，賬面凈值1567億元。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，黃剛表示，公司努力做到“投一成一”。一是優(yōu)化區(qū)域布局，積極儲(chǔ)備核心地塊的優(yōu)質(zhì)土地，鞏固提升一線及新一線城市核心區(qū)域的市場(chǎng)占有率；二是強(qiáng)化投資根據(jù)地建設(shè)?！拔覀冎饕劳凶悠髽I(yè)和子企業(yè)下級(jí)的各級(jí)總部以及戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)區(qū)域，來(lái)打造戰(zhàn)略根據(jù)地、投資根據(jù)地，加大非公方式拓展的力度，聚焦城市更新、風(fēng)貌遴選、股權(quán)收購(gòu)等多元化土地獲取路徑，積極參與回購(gòu)落實(shí)的保障房投資，加快構(gòu)建差異化土地獲取的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！?/p>

“近兩年，公司新拿地的項(xiàng)目，目前利潤(rùn)率總體符合既定投資標(biāo)準(zhǔn)，保持在穩(wěn)定合理的區(qū)間，能夠滿足集團(tuán)穩(wěn)健投資收益的要求?！秉S剛表示。

黃剛進(jìn)一步解釋稱，一是新增地塊的資源稟賦相對(duì)較好。近兩年，公司新增土地更加聚焦所在區(qū)域，人口集聚能力強(qiáng)，高凈值客群購(gòu)買力相對(duì)充足，銷售的價(jià)格支撐穩(wěn)固，有效鎖定了項(xiàng)目的盈利空間；二是“好房子”產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。公司全面落實(shí)并迭代升級(jí)“好房子”標(biāo)準(zhǔn)，不斷提升產(chǎn)品的品質(zhì)與居住體驗(yàn)；三是內(nèi)部協(xié)同賦能抓好成本管控。

“城市更新將成投資板塊發(fā)展的決勝地”

中國(guó)建筑在2025年年報(bào)中表示，去年，我國(guó)的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)政策激活存量市場(chǎng)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示：去年全年，全國(guó)配售型保障性住房、保障性租賃住房和公租房等開(kāi)工建設(shè)和籌集121萬(wàn)套（間）；城市危舊房改造開(kāi)工17萬(wàn)套；新開(kāi)工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)2.7萬(wàn)個(gè)，惠及居民499萬(wàn)戶；農(nóng)村低收入群體等重點(diǎn)對(duì)象農(nóng)村危房改造和農(nóng)房抗震改造開(kāi)工21.9萬(wàn)戶。

在業(yè)績(jī)會(huì)上，黃剛表示，當(dāng)前，我國(guó)的城市發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入到新的歷史階段，城鎮(zhèn)化從快速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)向穩(wěn)定發(fā)展期，城市發(fā)展從規(guī)模增量擴(kuò)張階段，轉(zhuǎn)向存量提質(zhì)增效為主的階段。

“這兩個(gè)轉(zhuǎn)向，實(shí)際上意味著城市更新、城市運(yùn)營(yíng)，將成為我們投資板塊發(fā)展的決勝地?！秉S剛強(qiáng)調(diào)，“推進(jìn)城市更新為公司帶來(lái)了重大的戰(zhàn)略機(jī)遇?！?/p>

對(duì)此，黃剛解釋稱，一是政策和市場(chǎng)紅利逐步釋放；二是推動(dòng)商業(yè)模式轉(zhuǎn)型升級(jí)。

黃剛還分析稱，一是重構(gòu)拿地邏輯，以城市更新、股權(quán)收購(gòu)、風(fēng)貌整治等方式獲取核心區(qū)的存量?jī)?yōu)質(zhì)土地；二是依托公司“投建運(yùn)”全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，協(xié)助地方政府開(kāi)展城市體檢，規(guī)劃盈利模式，謀求經(jīng)濟(jì)可行的系統(tǒng)解決方案；三是能夠提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力與盈利的穩(wěn)定性。

黃剛最后指出，公司高度重視城市更新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，特別是對(duì)于投資板塊，公司要求投資板塊一定要作為“投建運(yùn)”中的資源整合牽頭方和龍頭，發(fā)揮關(guān)鍵的帶動(dòng)作用，帶動(dòng)全鏈條發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)。