錢剛把企業(yè)救活，刀就架在了脖子上。

這是2025年底，中國企業(yè)在歐洲真實面臨的殘酷處境。繼荷蘭政府對安世半導(dǎo)體揮下“行政強權(quán)”的大棒后，英國政府緊隨其后，以一種近乎“搶劫”的姿態(tài)，向中國建廣資產(chǎn)下達了最后通牒：交出英國芯片公司FTDI的控制權(quán)，限期離場。

一場針對中國資本的“圍獵”，正在曾經(jīng)標榜“契約精神”的歐洲大陸上演。

2020年，英國格拉斯哥，有著近30年歷史的芯片設(shè)計公司FTDI正處在生死邊緣。受制于管理僵化和市場萎縮，這家主打USB橋接芯片的老牌企業(yè)，年利潤僅勉強維持在百萬美元級別，破產(chǎn)清算似乎只是時間問題。同樣的劇本也發(fā)生在荷蘭的安世半導(dǎo)體身上，債務(wù)纏身，前景黯淡。

那時候，沒有西方的“白衣騎士”愿意伸出援手。是來自中國的資本，接過了這些“燙手山芋”。

2021年，中國建廣資產(chǎn)通過3.64億美元自有資金加5000萬美元并購貸款的方式，合計耗資4.14億美元收購了FTDI 80.2%的股權(quán)。

僅僅一年后，奇跡發(fā)生了。在中方高效的管理團隊和龐大的中國市場資源注入下，F(xiàn)TDI經(jīng)營狀況顯著改善，盈利能力大幅提升。

安世半導(dǎo)體（聞泰科技子公司）也在中資入主后迅速還清債務(wù)，業(yè)績倍增，成為全球車規(guī)級功率器件的領(lǐng)軍者——其本身在汽車功率器件領(lǐng)域已有長期技術(shù)積累，中資的注入進一步助推了其發(fā)展勢頭。

本該是一場“雙贏”的商業(yè)佳話，卻在企業(yè)最賺錢的時候，演變成了“農(nóng)夫與蛇”的現(xiàn)實版。

2025年，荷蘭政府率先發(fā)難。援引《貨物可用性法案》，以“國家安全”為由，凍結(jié)安世半導(dǎo)體全球30個主體的資產(chǎn)，甚至試圖罷免中方CEO，將股權(quán)托管；不過同年11月，荷蘭經(jīng)濟大臣已宣布暫停9月30日的資產(chǎn)凍結(jié)部長令，目前僅企業(yè)法庭相關(guān)裁決仍生效。

緊接著，英國政府也采取行動。英國政府于2024年11月5日便已發(fā)布行政令，要求建廣資產(chǎn)在2025年底之前強制出售手中80.2%的FTDI股權(quán)。

理由依舊荒謬：企業(yè)瀕臨破產(chǎn)時，不涉及國家安全；一旦被中國資本盤活，成了“搖錢樹”，就突然變成了“國家安全威脅”。

這一系列操作背后，西方圍堵戰(zhàn)術(shù)的全面升級痕跡明顯。此前有信息顯示，美國曾將中國知名的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資平臺——建廣資產(chǎn)和智路資本列入相關(guān)管控清單，這標志著西方從“打地鼠”式盯著單一中國科技企業(yè)打壓，升級為“拆房子”式直接針對支撐中國半導(dǎo)體整合能力的資本平臺動手。

打擊目標變了：從單一的芯片制造企業(yè)，延伸至中國最具實力的產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)。西方意識到，單純限制技術(shù)出口已經(jīng)不夠了，必須切斷中國資本在全球范圍內(nèi)并購、整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的能力。

幕后推手清晰可見：荷蘭對安世半導(dǎo)體的干預(yù)時間點，恰好是在美國進一步收緊對華芯片出口管制，并施壓盟友跟進之后。英國對FTDI的出手，也難脫跨大西洋協(xié)調(diào)的影子。

在“對華強硬”成為政治正確的背景下，商業(yè)邏輯被徹底拋棄。哪怕德州儀器、英飛凌生產(chǎn)著同類的USB芯片，只要不是中國控股，就不是威脅；只要是中國控股，哪怕是民用領(lǐng)域的成熟工藝，也必須被扼殺。

這一系列操作，對歐洲營商環(huán)境的公信力造成了嚴重沖擊。

長期以來，歐洲自詡為“法治的高地”和“資本的避風(fēng)港”，信奉“風(fēng)能進，雨能進，國王不能進”的私有財產(chǎn)神圣不可侵犯原則。但如今，英荷兩國的強權(quán)干預(yù)，讓這一原則遭遇嚴峻挑戰(zhàn)。

規(guī)則的隨意性，嚇壞了不少投資者。既然合法的商業(yè)合同可能被行政命令干預(yù)，法律解釋存在較大彈性，那么下一個被“特殊對待”的，會是誰？

在此背景下，部分中國資本開始調(diào)整歐洲投資策略。除了被迫剝離資產(chǎn)的建廣和聞泰，一些中國企業(yè)也進行了歐洲資產(chǎn)處置。

但需客觀說明：東方精工將花7.74億歐元收購的荷蘭福斯伯集團掛牌出售、寧波華翔以1歐元象征性價格拋售歐洲六家子公司。

從整體數(shù)據(jù)來看，中國對歐洲的直接投資確有波動，但“跌至十年來的低點”暫無世界銀行、商務(wù)部、歐盟統(tǒng)計局等權(quán)威機構(gòu)的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)佐證。

同時值得關(guān)注的是，就在歐洲部分政客忙著針對中資企業(yè)時，歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)亮起紅燈——歐盟委員會將2025年的經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至僅1.1%，高債務(wù)、低增長與貿(mào)易前景黯淡形成惡性循環(huán)。

他們做了一個極其短視的交易：用長期的營商環(huán)境公信力，換短期的資產(chǎn)控制權(quán)。

失去了中國資本的輸血和高效的管理，F(xiàn)TDI和安世半導(dǎo)體能否維持之前的良好發(fā)展勢頭？那些被強制剝離后接手的歐洲本土管理者，能否承擔(dān)起技術(shù)研發(fā)和市場拓展的重擔(dān)？目前來看，前景堪憂。

面對歐美構(gòu)筑的“資本鐵幕”，中國資本并沒有坐以待斃，而是開始尋找新的出路，重構(gòu)全球投資版圖。

目光開始轉(zhuǎn)向了“非美資本圈”。由于美資撤離，歐洲、中東和東南亞資本正被視為填補中國科技行業(yè)投資空缺的潛在力量。特別是中東的主權(quán)基金和東南亞的財團，對中國的技術(shù)和市場模式表現(xiàn)出濃厚興趣。他們更看重商業(yè)回報，而非地緣政治。

同時，國內(nèi)市場的“磁吸效應(yīng)”正在增強。2025年，中國國內(nèi)的并購市場異?；钴S。在“并購六條”等政策的鼓勵下，大量原本計劃出海的產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)而深耕國內(nèi)市場。通過“嵌入式并購”，企業(yè)正在國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈中尋找整合機會，做大做強本土生態(tài)。

2025年初，中國AI模型DeepSeek的爆火，以及在量子計算、新能源等領(lǐng)域的突破，讓全球投資者重新評估中國資產(chǎn)的價值。

技術(shù)的領(lǐng)先，讓中國企業(yè)在談判桌上擁有了更多籌碼，不再單純依賴對海外資產(chǎn)的收購來獲取技術(shù)。

荷蘭和英國的這一輪操作，看似是“贏”回了資產(chǎn)的控制權(quán)，實則損害了自身營商環(huán)境的長期公信力。

他們向全世界展示了一個危險的信號：在部分地緣政治考量下，商業(yè)規(guī)則可能被隨意突破，合同約定可能被行政干預(yù)，這無疑會動搖全球資本對歐洲市場的信心。

當“契約精神”淪為政治博弈的犧牲品，歐洲作為全球資本樞紐的競爭力必然會受到削弱。

對于中國企業(yè)而言，這是一次慘痛的教訓(xùn)，也是一次深刻的警醒。核心技術(shù)與資產(chǎn)安全，不能依賴外部市場的“施舍”。

唯有掌握發(fā)展主動權(quán)，構(gòu)建自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈，同時在資本運作上更加靈活多元，才能在未來的國際博弈中，不再受制于人。

這場由英荷兩國主導(dǎo)的中資資產(chǎn)干預(yù)事件，最終受損的不僅僅是中企的利益，更是西方世界長期積累的商業(yè)信譽。而這筆“信譽債務(wù)”，終將以削弱歐洲市場吸引力、影響經(jīng)濟復(fù)蘇的形式逐步償還。