12月29日，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布公告，公司因涉嫌內幕交易罪單位犯罪，案件已移送檢察機關審查起訴。

這起案件源于五年前的一次違規(guī)操作，在贛鋒鋰業(yè)創(chuàng)始人李良彬的授意下，公司進行內幕交易，并被行政處罰。

此次案件移送審查起訴，意味著可能面臨更嚴重的刑事處罰。如果罪名成立，贛鋒鋰業(yè)可能被判處罰金，相關責任人可能面臨刑罰。

董事長帶隊操作內幕交易

時間回到2020年，上市公司江特電機面臨退市風險，計劃尋找戰(zhàn)略投資者。經當地政府介紹，贛鋒鋰業(yè)6月開始去江特電機考察，談合作。

2020年8月，江特電機宣布“正在籌劃定向增發(fā)，可能換老板”，并因此停牌。僅僅一周后，雙方因為在避免未來業(yè)務沖突問題上談不攏，合作黃了。

然而，麻煩才剛剛開始。在雙方洽談的敏感期內，贛鋒鋰業(yè)用公司的證券賬戶交易江特電機的股票。

調查發(fā)現(xiàn)，內幕交易由贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬決策安排，時任董事會秘書歐陽明負責，證券部員工具體操作。

李良彬

2020年6月23日至7月2日，贛鋒鋰業(yè)買入“*ST江特”股票1567.77萬股，花費2648.38萬元；在一周內又全部賣出，獲利110.53萬元。

2024年7月，證監(jiān)會開出處罰，沒收贛鋒鋰業(yè)違法所得并罰款331.59萬；給予李良彬、歐陽明警告，分別罰款60萬、20萬元。

拖累子公司上市擱淺

贛鋒鋰業(yè)內幕交易一案，不僅讓公司面臨法律風險，還影響了子公司“贛鋒鋰電”的前途。

贛鋒鋰業(yè)一直在推動做鋰電池的贛鋒鋰電，分拆出去獨立上市。

2021年8月，為了支持贛鋒鋰電發(fā)展，贛鋒鋰業(yè)引入了北京極目創(chuàng)業(yè)投資有限公司、信之風(武漢)股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)等一眾投資人，獲得9.7億元融資。

這些投資人背后，則是小米、東風汽車、長安汽車、安克創(chuàng)新等大機構。

并且，他們約定，如果贛鋒鋰電到2025年底上不了市，投資人有權要求李良彬回購股份。

而按照規(guī)定，上市公司如果最近3年內受到過行政處罰，就不能分拆上市。贛鋒鋰業(yè)在2024年7月剛挨了罰，在2025年底前送子公司上市肯定走不通了。

于是，贛鋒鋰業(yè)不得不在2025年3月，花了約16億元巨資，把28個股東的股份買了回來，其中23家股東完全退出。

市值縮水近6成

受案件影響，贛鋒鋰業(yè)的股價也陷入波動。截至12月30日收盤，其A股股價下跌1.79%，報收64.15元/股，市值1344.42元。

近4年，贛鋒鋰業(yè)的股價已從152元/股的高點大幅回落，市值較巔峰時期縮水近6成。

來源雪球，贛鋒鋰業(yè)A股

在中國鋰行業(yè)中，贛鋒鋰業(yè)是當之無愧的老大，在全球賽道上也是優(yōu)等生，全球鋰鹽市場份額約12%。

其鋰礦資源布局豐富，在澳大利亞、阿根廷、愛爾蘭、馬里，以及我國青海、江西、內蒙古等地有多塊鋰礦。贛鋒鋰業(yè)表示，2025年公司鋰資源自給率預計超50%。

但贛鋒鋰業(yè)的盈利壓力仍然不小。鋰價從2022年的高點下跌，贛鋒鋰業(yè)的收入跟著腰斬，歸母凈利嚴重虧損，2024年虧掉近21億元。

2025年前三季度，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)營收146.25億元，同比增長5%；歸母凈利2552萬元，大幅增長104%。但同期非經常性損益收入將近10億元，如果不算這部分，贛鋒鋰業(yè)主營業(yè)務利潤仍是虧損的。

此前的快速擴張，還給贛鋒鋰業(yè)帶來沉重的財務負擔，前三季度支付利息等財務費用達到10.28億元，同比接近翻倍。截至2025年三季度末，贛鋒鋰業(yè)有息負債規(guī)模約為377億元，賬上現(xiàn)金還有80億。

結語

面對案件升級，雖然贛鋒鋰業(yè)預計“不會影響正常的生產經營”，但這嚴重損害了其市場聲譽和投資者信任。

巴菲特曾表示， 建立一個好名聲需要20年，而毀掉它只需要5分鐘。 對于一個年收入幾百億的行業(yè)龍頭，百萬元利潤不過是九牛一毛，贛鋒鋰業(yè)這次真是因小失大，并且將治理的內傷暴露無遺。

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