國際金融領(lǐng)域近期出現(xiàn)了新的動(dòng)向?？梢杂^察到大國之間的博弈情況較為復(fù)雜。中國正在持續(xù)減持美國國債，而日本卻在加大對(duì)美國國債的持有規(guī)模。不同的這種情況就體現(xiàn)出各個(gè)國家對(duì)于美元體系的信心存在不同之處。

中國是全球經(jīng)濟(jì)的重要參與主體。中國選取調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的方式來增強(qiáng)自身的韌性。在目前的環(huán)境當(dāng)中，這樣的策略是非常理性的。

美國的債務(wù)規(guī)模已經(jīng)超出了38萬億美元。這就導(dǎo)致其財(cái)政方面的壓力始終在持續(xù)地累積。而且美國需要依靠外資去購買國債才可以維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

在2025年10月的時(shí)候，中國所擁有的美國國債被降低到了6887億美元。這是自2008年以來的最低水平。與9月份相比較，減少了118億美元。

這種減持并非是突然發(fā)生的行為。這是延續(xù)了近幾年的趨勢。他們通過分批操作來避免市場出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。然后將資金轉(zhuǎn)去用于積累黃金儲(chǔ)備。11月份的時(shí)候，黃金儲(chǔ)備價(jià)值上漲到了3106億美元。這樣的轉(zhuǎn)變使得資產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到了提升。

日本是美國最大的國債持有國家。在10月份的時(shí)候，日本所持有的美國國債達(dá)到了12000億美元。與9月份相比較，10月份的持倉量增加了107億美元。日本的持倉量達(dá)成了連續(xù)增長的態(tài)勢。從表面上來看，這樣的操作鞏固了美日同盟關(guān)系。但實(shí)際上這凸顯出日本對(duì)于美元依賴所具有的脆弱性。

美國債務(wù)增長的速度達(dá)到了非疫情時(shí)期所創(chuàng)造的紀(jì)錄。從37萬億美元增長到38萬億美元，僅僅花費(fèi)了幾個(gè)月的時(shí)間。要是外資的需求出現(xiàn)減弱的情況，那么收益率的上升就會(huì)使得融資成本進(jìn)一步地提高。

在魯比奧擔(dān)任美國國務(wù)卿之后，他對(duì)待中國的態(tài)度出現(xiàn)了改變。此前他多數(shù)著重于強(qiáng)調(diào)競爭，而現(xiàn)在他公開認(rèn)可中國在地緣政治當(dāng)中的關(guān)鍵作用，并且提出應(yīng)當(dāng)采用務(wù)實(shí)的方式來解決分歧。產(chǎn)生這樣的變化是由于美國內(nèi)部進(jìn)行了戰(zhàn)略方面的評(píng)估，察覺到中美在供應(yīng)鏈方面存在相互依賴的情況，想要避免貿(mào)易中斷所導(dǎo)致的損失。

在12月19日和20日的兩次公開場合當(dāng)中，魯比奧連續(xù)地對(duì)日本表達(dá)了關(guān)切之情。首先他指出同盟不可以成為對(duì)第三方進(jìn)行施壓的工具，并且著重強(qiáng)調(diào)要慎重地處理有可能會(huì)破壞穩(wěn)定的相關(guān)舉動(dòng)。隨后他直接針對(duì)日本高層的擁核言論作出了回應(yīng)，稱日本并不需要去發(fā)展核方面的能力。這48小時(shí)內(nèi)的兩次表態(tài)明確地劃出了界限，其目的在于對(duì)亞太地區(qū)的關(guān)系進(jìn)行平衡，從而避免盟友的行動(dòng)使得沖突升級(jí)。

日本首相高市早苗打算讓國防支出的占比達(dá)到2%，同時(shí)探討核相關(guān)的議題，并且利用現(xiàn)有的47噸武器級(jí)钚資源。這樣的行為與日本憲法第九條所規(guī)定的和平原則相互抵觸，從而引發(fā)了國際上的警覺。這是因?yàn)橐坏┩黄品呛说牡拙€，就會(huì)重新塑造地區(qū)的力量格局，并且還會(huì)對(duì)周邊的穩(wěn)定構(gòu)成威脅。

前首相石破茂在12月20日公開對(duì)擁核的觀點(diǎn)進(jìn)行批評(píng)。他表示擁核會(huì)對(duì)日本作為和平國家的國際形象造成損害。并且還稱擁核違背歷史責(zé)任。這與高市早苗的觀點(diǎn)存在不同之處。這顯示出日本政壇內(nèi)部存在分化情況。理性聲音的出現(xiàn)有助于緩解緊張狀況。

中國外交部多次重申反對(duì)日本有擁有核武器的打算，強(qiáng)調(diào)應(yīng)當(dāng)遵守國際核不擴(kuò)散的義務(wù)。這樣的表態(tài)與俄羅斯、朝鮮的警告相互呼應(yīng)，形成了多方的共同認(rèn)識(shí)。美國也重申它的核保護(hù)傘覆蓋其盟友，不支持日本走獨(dú)立發(fā)展的道路。四方共同努力制約了激進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢。

中國減持美國國債并且增持黃金，這樣的做法優(yōu)化了儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，同時(shí)也為全球提供了去風(fēng)險(xiǎn)化的范例。日本增持美國國債，從短期來看是有一定收益的，但是從長期角度來看風(fēng)險(xiǎn)更高，這是因?yàn)槊绹鴤鶆?wù)利息的支付已經(jīng)超過了國防開支，并且接近1000億美元了。

魯比奧出現(xiàn)了轉(zhuǎn)變，這表明美國開始考慮與中國開展合作的必要性，中國所提供的稀土、大豆等物資成為了美國供應(yīng)鏈的支撐，這種互利的基礎(chǔ)比以往更加穩(wěn)固，它使美國擺脫了零和對(duì)抗的困境。

日本國內(nèi)的政治壓力引發(fā)了關(guān)于核問題的討論。日本是唯一遭受過核打擊的國家，原本堅(jiān)持非核三原則是其在國際上獲得信譽(yù)的來源。高市早苗發(fā)表言論想要提升威懾力，但是實(shí)際情況可能會(huì)讓日本陷入孤立。石破茂表示反對(duì)，這提醒人們要優(yōu)先考慮區(qū)域的和平。

現(xiàn)在日本面臨的國際壓力正在增大，高市早苗的政策支持率存在波動(dòng)情況。不過日本內(nèi)部的制衡在不斷增強(qiáng)。另外中國從俄羅斯采購黃金的金額達(dá)到了9.61億美元，這創(chuàng)造了雙邊的紀(jì)錄，這樣的合作使得經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性得到了加強(qiáng)。

中國策略的前瞻性在相關(guān)事件中得到了驗(yàn)證。中國通過減少債務(wù)并增加資金來分散風(fēng)險(xiǎn)，這推動(dòng)了金融主權(quán)的提升。日本的激進(jìn)行動(dòng)凸顯出同盟關(guān)系存在局限性。美國不愿意為盟友買單，魯比奧的警告便是這種現(xiàn)實(shí)的體現(xiàn)。

石破茂進(jìn)行了表態(tài)，這獲得了中韓方面的認(rèn)同。如此一來便為局勢的降溫創(chuàng)造了空間。這種進(jìn)展與以往相比，更加側(cè)重于規(guī)則的遵守。它規(guī)避了由于力量失衡而導(dǎo)致連鎖反應(yīng)的情況發(fā)生。

美國的債務(wù)問題使得全球的不確定性有所增加，各個(gè)國家都在加快對(duì)資產(chǎn)的調(diào)整，中國儲(chǔ)備的多元化成為了主要的做法，這促使了合作共贏趨勢的形成。

中國堅(jiān)定地維護(hù)自身的主權(quán)。中國對(duì)美國國債進(jìn)行減持并非是出于對(duì)抗的目的，而是一種理性的應(yīng)對(duì)舉措。中國通過積累黃金的方式增強(qiáng)了自身的緩沖能力。日本在逆勢情況下增持美國國債，這一行為暴露出其匯率方面的敞口問題。將日本的這種做法與中國的情況相對(duì)比，日本的做法缺乏可持續(xù)性。

在魯比奧改變態(tài)度之后，美國對(duì)于亞太地區(qū)的策略變得更為平衡。美國承認(rèn)中美兩國的實(shí)力大致相當(dāng)，并且著重強(qiáng)調(diào)要對(duì)利益進(jìn)行制衡。這樣的變化相較于之前的很多版本更為務(wù)實(shí)，沒有使得貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)。