這幾年，伴隨著健康觀念的全面興起，水果市場可謂是相當紅火，甚至類似于車厘子、榴蓮、陽光玫瑰等頭部水果往往都會引發(fā)市場的熱議，然而就在這樣的背景下，有著“水果第一股”頭銜的洪九果品卻被傳出退市已經是板上釘釘?shù)氖虑椋@到底是怎么回事？水果賽道到底該怎么玩？

一、水果第一股退市成定局？

據(jù)界面新聞的報道，停牌超過一年半的“水果第一股” 重慶洪九果品股份有限公司迎來退市終局。香港聯(lián)合交易所發(fā)布取消重慶洪九果品股份有限公司上市地位的通告。通告宣布，從2025年12月30日上午9點起，根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A（1）條，予以取消洪九果品的H股上市地位。

通告顯示，該公司的H股自2024年3月20日起已暫停買賣。根據(jù)上述《上市規(guī)則》，若洪九果品未能在9月19日或之前復牌，聯(lián)交所有權將該公司除牌。因起未能按時復牌，上市委員會10月3日做出了取消公司上市地位的決定。公司曾于10月13日申請復核，但聯(lián)交所稱，上市復核委員會維持取消公司上市地位的決定。

此外，聯(lián)交所已經要求改公司刊發(fā)公告，交代起上市地位被取消一事。公開信息顯示，洪九果品成立于2002年，公司業(yè)務聚焦于高端進口水果和高品質國產水果的全產業(yè)鏈運營，通過“端到端”的先進數(shù)字化供應鏈，將美味優(yōu)質的鮮果產品從全球各地果園直接送達全國水果零售終端。2022年9月，公司在港交所上市，市值巔峰期曾達到670億港元。

2024年3月，因無法按時披露財報，洪九果品被停牌。按照2024年3月20日停牌當天的收盤價計算，當天報收1.74港元，總市值約27.95億港元，和巔峰時相比市值跌幅超過95%。

二、水果賽道到底該怎么玩？

隨著近期洪九果品退市已成定局的消息傳出，市場不禁重新審視，水果生意究竟該如何做？水果賽道是否還值得長期投入？

首先，洪九果品的出局其實是意料之中的事情。回顧洪九果品的發(fā)展軌跡，其核心戰(zhàn)略始終圍繞“規(guī)模擴張”展開。在資本市場的催化下，公司試圖通過快速搶占市場份額、大規(guī)模鋪設渠道、高調營銷等方式打造行業(yè)龍頭地位。然而，這種“先做大、再做強”的路徑，在水果這一高度非標、損耗率高、供應鏈復雜的行業(yè)中，存在天然的結構性風險。

水果不同于標準化工業(yè)品，其品質受產地氣候、采摘時間、運輸溫控等多重因素影響，若缺乏扎實的供應鏈基礎支撐，單純依靠資本驅動的規(guī)模擴張極易導致運營效率低下、庫存積壓、資金周轉困難等問題。事實上，早在洪九果品上市之初，業(yè)內就有聲音指出其財務結構脆弱、盈利模式模糊、對單一品類依賴過重。當外部融資環(huán)境收緊、消費復蘇不及預期時，這類企業(yè)便難以維持高杠桿運轉，最終陷入流動性危機。

因此，洪九果品的退市并非偶然事件，而是其商業(yè)模式內在缺陷在宏觀環(huán)境變化下的必然結果。

其次，水果市場本質上是一種長期主義的生意。與快消品或互聯(lián)網平臺不同，水果產業(yè)鏈條長、環(huán)節(jié)多、標準化程度低，從田間到消費者手中的每一個節(jié)點都充滿不確定性。這意味著，任何希望在水果賽道長期立足的企業(yè)，都必須沉下心來深耕供應鏈，而非寄希望于短期資本套利或流量紅利。

真正的競爭力不在于門店數(shù)量或GMV規(guī)模，而在于能否構建起一套高效、穩(wěn)定、可復制的供應鏈體系，即包括源頭直采能力、冷鏈物流網絡、分揀分級標準、損耗控制機制以及終端履約效率等。

反觀一些新興品牌，往往急于講“平臺故事”或“數(shù)字化轉型”，卻忽視了水果作為農產品的根本屬性，最終在實際運營中頻頻“翻車”。水果生意沒有捷徑可走，唯有以“農人精神”做產業(yè)，才能穿越周期。

第三，持續(xù)創(chuàng)新是水果企業(yè)突圍的核心動力。隨著經濟發(fā)展與居民健康意識的提升，水果消費市場已從“有沒有”的基礎需求，轉向“好不好”“個性化”的品質需求，需求多元化成為行業(yè)發(fā)展的新主線。

一方面，消費者對水果的品質要求不斷升級，綠色、有機、地理標志產品成為市場新寵，產地溯源、新鮮度保障成為核心訴求；另一方面，年輕消費群體的崛起催生了便捷化、場景化的消費需求，鮮果切、水果撈、現(xiàn)榨果汁等即食產品迅速走紅，小眾特色品種、功能性水果的市場需求也持續(xù)擴大。

此外，國產替代趨勢的加劇，也對企業(yè)的產品創(chuàng)新能力提出了更高要求，如國產榴蓮的規(guī)模化種植就打破了進口榴蓮的溢價空間，倒逼相關企業(yè)調整產品結構。唯有精準把握消費需求變化，持續(xù)推進產品與模式創(chuàng)新，才能在激烈的市場競爭中搶占先機。

第四，洪九果品的退市是水果產業(yè)發(fā)展的階段性回調。水果第一股的退市只是水果產業(yè)長期發(fā)展的一個回調而已，產業(yè)長期向好的趨勢依然沒有發(fā)生改變。水果作為一種必需品，其市場需求始終存在。雖然當前水果產業(yè)面臨著一些挑戰(zhàn)，如市場競爭加劇、成本上升等，但這些都不能改變其長期向好的基本面。

從宏觀層面來看，國家對農業(yè)的重視和支持力度不斷加大，為水果產業(yè)的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。從微觀層面來看，消費者對健康生活方式的追求，也為水果產業(yè)的發(fā)展帶來了新的機遇。只要企業(yè)能夠吸取洪九果品的教訓，遵循產業(yè)的發(fā)展規(guī)律，堅持長期主義，用心做好供應鏈，整個水果賽道的未來還是值得我們期待的。