近日，英國金融行為監(jiān)管局（FCA）正式發(fā)布政策聲明 PS25/22，公布了針對養(yǎng)老金與零售投資領域定向支持的接近最終版規(guī)則，構建起全新的監(jiān)管框架。這一規(guī)則的出臺將對在英從事金融服務的機構、跨境投資者及相關消費者產生深遠影響，國樽涉外律師結合新規(guī)核心內容展開專業(yè)解讀，助力市場主體精準把握合規(guī)方向。

一、新規(guī)核心框架：定向支持的合規(guī)邊界與核心目標

根據新規(guī)，授權金融機構將被允許向具有相似特征的消費者群體提供定制化的投資及養(yǎng)老金建議，引導消費者選擇更適配的金融產品或對現有產品采取優(yōu)化行動，進而改善其財務狀況。值得注意的是，機構提供此類定向支持無需開展逐一的個人適配性評估，但必須嚴格遵守消費者責任要求及產品治理相關規(guī)定。同時，英國政府明確限定，僅獲得授權的機構具備提供定向支持服務的資質。

新規(guī)的適用范圍全面覆蓋服務設計與交付標準、信息披露義務、收費與薪酬規(guī)則、現有監(jiān)管要求的銜接及結果監(jiān)測等關鍵環(huán)節(jié)，形成了全流程的監(jiān)管約束，既為機構開展定向服務提供了明確指引，也為消費者權益保護筑牢了防線。

二、規(guī)則優(yōu)化重點：回應市場反饋的七大核心調整

FCA 在前期征求意見后，對初始規(guī)則進行了針對性優(yōu)化，核心調整包括以下七大方面：

1.更新政策目標表述：將原 “更好的結果（better outcomes）” 調整為 “更有利的處境（better position）”，明確政策初衷，避免與消費者責任義務產生概念混淆；

2.規(guī)范消費者群體劃分規(guī)則：限制機構過度使用類似全面投資咨詢的詳細信息，防止定向支持服務變相淪為未經授權的投資咨詢；

3.完善定向支持與年金產品的銜接機制：允許機構將消費者引導至全市場年金經紀機構，并打通定向支持與年金銷售的服務流程，消除此前存在的服務斷點；

4.簡化持續(xù)監(jiān)測要求：考慮到定向支持多為一次性服務的特點，對相關監(jiān)測規(guī)則進行精簡，降低機構合規(guī)成本；

5.新增信息披露義務：機構在提供現成建議時，必須明確將該服務標注為 “定向支持”，保障消費者的知情權；

6.調整收費相關規(guī)則：刪除原要求機構確保消費者理解定向支持服務薪酬構成的條款，優(yōu)化合規(guī)要求的合理性；

7.修訂指引性建議相關條款：進一步明確機構在提供定向支持過程中，對消費者進行其他服務或產品指引的合規(guī)邊界。

三、實施時間節(jié)點與配套監(jiān)管協同

新規(guī)的正式生效需以英國政府將 “定向支持” 納入新增特定活動范疇為前提，目前相關立法進程正在推進中。根據 FCA 規(guī)劃，預計 2026 年 3 月將開放相關資質申請通道，新規(guī)將于 2026 年 4 月 6 日正式生效。此次提前發(fā)布接近最終版規(guī)則，旨在為金融機構預留充足的準備時間，確保其能夠平穩(wěn)過渡至新監(jiān)管體系。

此外，FCA 還與英國信息專員辦公室（ICO）及英國金融申訴服務局（FOS）聯合發(fā)布聲明，就定向支持服務中的數據合規(guī)、消費者申訴處理等事項達成監(jiān)管協同，形成全方位的監(jiān)管保障體系。

四、跨境金融市場的影響與合規(guī)提示

此次英國 FCA 新規(guī)的出臺，不僅對本土金融機構的服務模式產生調整，也為跨境養(yǎng)老金投資、零售金融業(yè)務合作帶來新的合規(guī)要求。對于擬在英開展相關業(yè)務的中資機構、跨境投資者而言，需重點關注以下合規(guī)要點：

1.確認自身是否具備提供定向支持服務的授權資質，嚴格遵守服務設計、披露義務等核心規(guī)則；

2.合理劃分消費者群體，避免觸及 “類投資咨詢” 的監(jiān)管紅線；

3.梳理年金產品相關業(yè)務流程，確保與新規(guī)中的銜接要求保持一致；

4.建立符合簡化要求的持續(xù)監(jiān)測機制，兼顧合規(guī)效率與風險控制。

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