隨著2025年最后一個交易日結(jié)束，A股及港股市場正式收官。2025年，不管是A股還是港股，市場均迎來強勢回暖，但具體表現(xiàn)卻各有不同。

A股：總市值首破百萬億，指數(shù)修復(fù)及結(jié)構(gòu)分化特征明顯

回首2025年，中國資產(chǎn)崛起，A股市場也持續(xù)走強，各大主要指數(shù)全線飄紅，A股總市值、成交額在今年均創(chuàng)下歷史新高位，其中，上證指數(shù)更于10月28日漲破4000點大關(guān)，創(chuàng)下近十年新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日收盤，2025年A股市場成交額達420.21萬億元，日均成交額達1.729萬億元，均創(chuàng)年度歷史新高。與此同時，A股總市值已達108.74萬億元，較年初增加22.88萬億元。

其中，上證指數(shù)累計上漲18.41%，深證成指累計上漲29.87%，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲49.57%。

2025年，A股在科技成長主線引領(lǐng)下呈現(xiàn)出“指數(shù)修復(fù)+結(jié)構(gòu)極致分化”的顯著特征。

?從行業(yè)板塊表現(xiàn)來看，由于新能源滲透、AI算力擴張以及國產(chǎn)替代等三重產(chǎn)業(yè)趨勢共振驅(qū)動，疊加宏觀層面的流動性寬松與政策支持，在申萬一級行業(yè)中，有色金屬、通信、電子行業(yè)領(lǐng)漲A股市場，這三大行業(yè)板塊2025年分別累計上漲92.73%、84.75%、47.88%。

其中，斯瑞新材、中洲特材、招金黃金分別以342%、233%和229%的年度漲幅領(lǐng)漲有色金屬板塊；仕佳光子、新易盛、永鼎股份則分別以442%、424%、410%的年度漲幅領(lǐng)漲通信板塊。

結(jié)構(gòu)分化行情下，食品飲料、煤炭行業(yè)成為全年唯二下跌的行業(yè)板塊，2025年分別下跌9.69%、5.27%。

?從個股表現(xiàn)來看，2025年共有4209只股票上漲，其中538只股票漲幅超100%，125只股票漲幅超200%，10只股票漲幅超500%。這些領(lǐng)漲股票多集中于以Ai為首的科技和有色板塊，這兩大板塊也是2025年A股市場的絕對主線。

其中，上緯新材以全年1820%的漲幅冠絕A股市場，成為A股“股王”。天普股份、勝宏科技分別以1645%、586%的年度漲幅緊隨其后。

個股跌幅榜上，ST股及退市股成為年度跌幅重災(zāi)區(qū)。由于此版塊不具有投資參考價值，為此我們對滬深300個股跌幅榜進行了篩選排序。在滬深300成分股中，萬泰生物、萬科Ａ、國貨航分別下跌36.22%、35.95%、35.16%，成為2025年投資者最失意三大股票。

港股市場：港交所IPO全球登頂，誕生375只翻倍股

港股因元旦假期于今日中午提前收市。截至收盤，2025年恒生指數(shù)全年漲幅達27.77%，創(chuàng)下自2017年以來的最佳年度表現(xiàn)；恒生科技指數(shù)全年漲幅達23.45%，創(chuàng)下自2020年成立以來的最佳年度表現(xiàn)。

2025年，港股在制度建設(shè)和市場結(jié)構(gòu)上取得重要進展，包括IPO機制重大改革、開通“科企專線”等，不僅吸引了更多優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，也推動了國際長線資金、南向資金等增量資金的持續(xù)性流入。

本月稍早前，畢馬威發(fā)布《中國內(nèi)地與香港IPO市場》報告。報告顯示，2025年港交所IPO規(guī)模升至343億美元，已躍居全球主要交易所之首，較2024年激增210%，創(chuàng)下2022年以來最大募資規(guī)模。

而在政策支持、產(chǎn)業(yè)升級與資本（南向資金與外資）回流的共振下，港股市場迎來估值上的修復(fù)，并呈現(xiàn)出“結(jié)構(gòu)性分化、資金驅(qū)動、產(chǎn)業(yè)主線清晰”的鮮明特征。

由于價值洼地效應(yīng)，以及資金面改善等眾多原因共振，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日收盤，2025年港股市場誕生出14只漲幅超過10倍的超級牛股，以及375只翻倍股。

?從行業(yè)板塊表現(xiàn)來看，在黃金、白銀、銅等貴金屬期貨及現(xiàn)貨市場屢創(chuàng)新高的推動下，港股原材料板塊迎來大幅上漲，年內(nèi)漲幅高達161%，遙遙領(lǐng)先其他板塊。

同時，以創(chuàng)新藥為首的醫(yī)療保健板塊今年在港股市場也表現(xiàn)不俗，年內(nèi)上漲57%；金融板塊則以40%的年度漲幅緊隨其后。

?從個股表現(xiàn)來看，我們主要對港股通成分股的年度（2025.1.1-12.31）漲跌幅進行了篩選梳理。

今年，有色金屬、科技半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥成為港股市場的香餑餑。

以中國黃金國際、洛陽鉬業(yè)、江西銅業(yè)股份、五礦資源等為首的有色金屬集體霸榜，個股漲幅遙遙領(lǐng)先，分別上漲287%、281%、267%和242%，在港股通成分股年度漲幅榜前十中占據(jù)4席。

以長飛光纖光纜、匯聚科技、華虹半導(dǎo)體為首的科技股今年同樣表現(xiàn)出色，年度漲幅分別為329%、315%和243%，在港股通成分股年度漲幅榜前十中占據(jù)3席。

創(chuàng)新藥行業(yè)里的榮昌生物、百奧賽圖-B、三生制藥年度漲幅則分別為400%、315%和300%，同樣躋身港股通成分股年度漲幅榜前十。

與此同時，在565只港股通成分股（需在2025年1月1日前上市）中，有127只股票錄得年度負收益，占比22%。其中，有一定市值規(guī)模且為大眾所熟知的企業(yè)，如萬科企業(yè)、茶百道、美團、理想汽車則分別下跌38%、36.69%、31.91%和30.97%，成為港股投資者2025年的意難平。