睿和短分析：后續(xù)REITs合規(guī)門檻會適度調(diào)整；回報率要求適當下調(diào)（建議可參考十年期國債利率）；資金返投更靈活；明年存量資產(chǎn)流動性會增加；存量資產(chǎn)價格有望企穩(wěn)，部分城市結(jié)構(gòu)性機會增多！
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2025年12月31日傍晚，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推動不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作的通知》，標志著REITs市場從基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域向全門類資產(chǎn)拓展邁出“關(guān)鍵一步”，更被市場視為盤活萬億級商業(yè)存量資產(chǎn)、引導房地產(chǎn)行業(yè)向新發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的核心金融舉措。

根據(jù)本次通知歸納如下重點：

1.認識發(fā)展商業(yè)不動產(chǎn)REITs的重要性?！氨P活存量，做優(yōu)增量，提高直接融資比重”，通過市場化機制構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

2.明確商業(yè)不動產(chǎn)REITs市場化準入安排，提高發(fā)行上市效率，推動跨領(lǐng)域資產(chǎn)整合，提升規(guī)模效應和風險分散能力。

3.發(fā)揮屬地監(jiān)管優(yōu)勢，及時協(xié)調(diào)推動解決轄區(qū)商業(yè)不動產(chǎn)REITs發(fā)展過程中的堵點難點。

4.持續(xù)加大優(yōu)質(zhì)REITs供給，通過擴募做優(yōu)做強，有序提升單只REITs資產(chǎn)規(guī)模和風險抵御能力。支持民營企業(yè)發(fā)REITs。

5.豐富覆蓋REITs的指數(shù)體系，加大力度引導保險資金、社?；?、年金基金等各類中長期資金入市。

6.健全多層次REITs市場體系。

7.健全標準體系建設(shè)，“成熟一類，推出一類”，研究建立與無風險利率等市場基金掛鉤、更具靈活的收益率要求。REITs回收資金重點支持盤活存量，鼓勵用于擴大投資。

圖片來源 證監(jiān)會
睿和智庫 整理
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