【導(dǎo)讀】 印度政府對(duì)香煙征收新稅，相關(guān)個(gè)股暴跌

中國(guó)基金報(bào)記者 泰勒

大家好，關(guān)注一下印度股市發(fā)生的一則“黑天鵝”事件。

1月1日，印度煙草股突然暴跌，市場(chǎng)措手不及，原因是政府對(duì)香煙征收新稅，預(yù)計(jì)將使這個(gè)全球人口最多國(guó)家約1億名吸煙者的用煙成本上升。

行業(yè)龍頭、生產(chǎn)“Gold Flake”等品牌的ITC股價(jià)下跌9.7%，在印度負(fù)責(zé)“萬(wàn)寶路”分銷的Godfrey Phillips India暴跌17%。

ITC也是Nifty 50指數(shù)當(dāng)天跌幅最大的成份股，并帶動(dòng)快消品指數(shù)走低，該指數(shù)下跌3.2%。

印度財(cái)政部周三深夜發(fā)布通知稱，將自2月1日起按香煙長(zhǎng)度征收消費(fèi)稅（excise duty），每1000支稅額為2050至8500盧比（約合22.82至94.60美元）。分析師稱這一舉措“明顯偏負(fù)面”，認(rèn)為將打擊銷量，并重新引發(fā)對(duì)市場(chǎng)份額流向非法渠道的擔(dān)憂。

吸煙相關(guān)健康問(wèn)題被認(rèn)為會(huì)大量消耗印度資源，印度政府此前已采取多項(xiàng)措施抑制煙草消費(fèi)，包括擴(kuò)大警示標(biāo)簽、并定期調(diào)整稅負(fù)。盡管政府尚未說(shuō)明此次稅率變化對(duì)零售價(jià)格的具體影響，但有分析師認(rèn)為，更高稅負(fù)可能促使企業(yè)提價(jià)。

有分析師表示，對(duì)于75~85毫米的香煙，此次稅負(fù)相當(dāng)于整體成本上升22%~28%。他們補(bǔ)充稱：“長(zhǎng)度超過(guò)75毫米的香煙約占ITC銷量的16%，受此次征稅影響，每支香煙價(jià)格可能上調(diào)2至3盧比?！?/p>

通知還顯示，新稅將疊加在現(xiàn)行40%的商品和服務(wù)稅（GST）之上。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，本次稅負(fù)高于此前分析師與投資者預(yù)期，相關(guān)方難以迅速評(píng)估影響，導(dǎo)致不確定性上升、股價(jià)承壓。稅負(fù)上調(diào)可能拖累ITC的銷量——卷煙業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了其超過(guò)40%的營(yíng)收。與此同時(shí)，ITC的第一大股東英美煙草正在減持，也讓公司處境更為艱難。分析師稱，ITC可能需要“至少上調(diào)15%”的價(jià)格，才能把整體影響轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，甚至可能需要更高的漲幅。

值得注意的是，最新稅負(fù)是在現(xiàn)行40%商品和服務(wù)稅（GST）的基礎(chǔ)上疊加的。報(bào)道稱，針對(duì)煙草制品與香煙的40%GST也將自2月1日起生效，此舉旨在對(duì)沖印度政府9月對(duì)多類商品實(shí)施大范圍減稅所帶來(lái)的財(cái)政收入缺口。

印度煙草使用者超過(guò)2.53億人，規(guī)模居全球第二。根據(jù)印度財(cái)政部的數(shù)據(jù)，印度政府預(yù)計(jì)煙草相關(guān)疾病帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)將超過(guò)每年2.4萬(wàn)億盧比（約267億美元）。

印度政府近年來(lái)持續(xù)采取措施，防止“罪惡商品”變得更便宜、更容易獲得。最新通知發(fā)布前，政府已對(duì)用于生產(chǎn)某類煙草相關(guān)產(chǎn)品的機(jī)器新增健康與國(guó)家安全稅。

印度財(cái)政部在聲明中表示，讓香煙保持“足夠昂貴”的稅收框架，是抑制使用、減輕公共衛(wèi)生系統(tǒng)壓力的最有效手段之一。該部門(mén)同時(shí)認(rèn)為，提高此類產(chǎn)品稅負(fù)不會(huì)助長(zhǎng)走私或灰色市場(chǎng)擴(kuò)張。