01

首先，解釋一下今天的標(biāo)題“剛剛，人民幣再次破七，影響是什么？？"

為什么說(shuō)人民幣再次破7呢

因?yàn)檫@輪人民幣升值，在2025年12月25日首次升值破7，到了6.98，12月30日再次升值破7，到了6.993

也就是說(shuō)，2025年即將結(jié)束的最后5天，人民幣上演了兩次破7升值，這不是偶然，而是匯率周期切換的明確信號(hào)。

那么，人民幣升值破7，這件事的影響是什么？

中國(guó)建國(guó)是1949年10月1日，這是一個(gè)偉大的日子，這個(gè)偉大的日子距2026年已經(jīng)整整77年。

在這77年中，人民幣外匯管理從管制走向市場(chǎng)化也就是30年，這30年人民幣有三次升值破7的情況（當(dāng)然，也有短暫升值破7的時(shí)候，但從趨勢(shì)看，沒(méi)有持續(xù)）

第一次，也就是人民幣的第一輪升值是2008年到2013年，這5年間人民幣匯率由8.07升值到6.09，當(dāng)然如果從最高點(diǎn)2005年計(jì)算，這第一輪升值延續(xù)了8到9年！

這是人民幣唯一一次，長(zhǎng)期、持續(xù)的升值，彼時(shí)外匯儲(chǔ)備激增，也是普通人最容易把握的“躺贏式”換匯周期。

后期雖然也有階段性的升值，但升值幅度和時(shí)間都不及第一次。

第二次，也就是人民幣第二輪升值是從2017年到2018，這一輪升值延續(xù)了2年，人民幣從6.9升值到6.2

第三次，也就是人民幣第三輪升值是從2020年到2021年，這一輪升值也延續(xù)了2年，人民幣從7.01到6.03.

除了這三輪升值外，人民幣也有短暫的震蕩 ，或升值、或貶值但整體而言，都不是趨勢(shì)性的。

從過(guò)去這三輪趨勢(shì)性的人民幣升值幅度看，第一輪人民幣升值幅度大概是25%、第二輪是11%、第三輪是12.3%

也就是說(shuō)，只要人民幣開啟趨勢(shì)性的升值，那么升值的幅度都不會(huì)低于10%。

我們?cè)侔褧r(shí)間拉回現(xiàn)在，也就是這輪人民幣升值，如果升值的起點(diǎn)按照2025年4月9日，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅之日的匯率7.42計(jì)算，截止目前人民幣升值約7% ，距離歷史最低10%的升值空間還有距離，那么這意味著什么?

兩種可能——

若為長(zhǎng)期升值，那么當(dāng)前匯率6.9不是人民幣升值的“目標(biāo)”，按照升值15%的幅度看人民幣匯率要到6.3

若為短期升值，當(dāng)前6.9或者6.8就已經(jīng)是底部，未來(lái)大概率會(huì)回調(diào)！

至于這輪人民幣升值是短期還是長(zhǎng)期升值，涉及大國(guó)博弈，也涉及全球大寬松趨勢(shì)之下的“貨與幣的價(jià)值重構(gòu)”，內(nèi)容比較敏感，大家拉到文章底部，來(lái)聽閉門直播的《匯率》內(nèi)容

我知道，關(guān)心匯率的伙伴有幾個(gè)問(wèn)題一直縈繞心頭：

1、要不要等人民幣再升值一些再換美元？

2、如何用好5萬(wàn)的額度？

來(lái)，圍繞這兩個(gè)問(wèn)題，我給大家拆解透了說(shuō)

關(guān)于低利率階段的資產(chǎn)配置邏輯，我們之前的文章《》有詳細(xì)闡述。

02

這輪人民幣升值，很多伙伴一直在問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：要不要等一等？

我敢斷言，追逐匯率升值最高點(diǎn)的人，最終都會(huì)鎩羽而歸

我之前就和大家說(shuō)過(guò)，買房的時(shí)候總想著再低一點(diǎn)，再低一點(diǎn)，然后賣的時(shí)期，又想著賣高一點(diǎn)，再賣高一點(diǎn)，這種心態(tài)做交易，最終都是虧錢的，

因?yàn)闆](méi)有人能真正知道最低和最高在哪里，房地產(chǎn)價(jià)格的最高和最低只存在于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，現(xiàn)實(shí)并不存在，

同樣的邏輯，匯率的升值的最高點(diǎn)和貶值“頂部和底部”很多時(shí)候都是 K線圖上 “一閃而過(guò)”的點(diǎn)位，等你發(fā)現(xiàn)了、看到了6.6的點(diǎn)位，兌換的時(shí)候"數(shù)據(jù)又變成立7.0或則7.12"

更關(guān)鍵的是，從匯率的歷史走勢(shì)看， 人民幣匯率的走勢(shì)，本質(zhì)是都是升值很緩慢、磨磨唧唧震蕩盤橫，但貶值的過(guò)程相交升值的過(guò)程要快很多、往往三天就回到原形

對(duì)普通人而言，換匯的窗口期是最關(guān)鍵的，換匯的窗口期比點(diǎn)位重要十倍、百倍

大家結(jié)合我說(shuō)的內(nèi)容，再看看下面20多年的匯率走勢(shì)圖就清楚了。

中國(guó)不僅是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，也是全世界最大的制造業(yè)大國(guó)，2025年1萬(wàn)億“前無(wú)古人后無(wú)來(lái)者”的貿(mào)易順差額也印證了中國(guó)制造業(yè)的強(qiáng)大。

所以，從出口角度看，人民幣貶值，出口的商品價(jià)格更低，更有利于中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

正因?yàn)槿绱耍?strong>貶值，才符合我們的自身利益，所以回看過(guò)去30年人民幣的貶值走勢(shì)，都是又急又快

換句話說(shuō)，中國(guó)匯率的底色，本就不支持長(zhǎng)期單邊升值~

在這樣的前提之下，追尋人民幣升值的最高點(diǎn)本質(zhì)上就是錯(cuò)誤的，尤其當(dāng)人民幣兌換美元的額度每年只有5萬(wàn)美金時(shí)，等人民幣升值的“最高點(diǎn)”就是徹頭徹尾的偽命題~

這個(gè)維度，我給大家算兩筆賬，大家自己琢磨一下就清楚了

第一筆賬：何時(shí)？

2025年12月個(gè)人額度5萬(wàn)元+2026年1月個(gè)人額度5萬(wàn)元=10萬(wàn)美元，

按照美元兌人民幣的匯率是7.04計(jì)算,那么就是人民幣70.4萬(wàn)=10萬(wàn)美元

這里假設(shè)兩種情況

情況一：持有10萬(wàn)美元

10萬(wàn)美元按照5%的單利，大概1年之后可以獲得：10萬(wàn)美金+5000利息=105000美元

如果按照7.42換過(guò)人民幣= 739200

情況二：持有70.4萬(wàn)人民幣

按1% 年利率定存一年的本息合計(jì)，采用單利計(jì)算（銀行普通定存默認(rèn)單利）

那么，本息合計(jì) = 本金 + 利息

本息合計(jì) = 704000 + 7040 =711040 元

也就是說(shuō)，假設(shè)匯率不變的情況下，單純的本金+加利息，持有人民幣是71.1萬(wàn)，而持有美元?jiǎng)t是73.92萬(wàn)，兩者相差2.82萬(wàn)人民幣。

這2.82萬(wàn)從換匯角度看，就是美元和人民幣政策性利率不同，帶來(lái)的收益率不同，從套利角度看，就是息差套利的利潤(rùn)，但從計(jì)算的角度看，這是靜態(tài)推算～

來(lái)，再給大家計(jì)算一個(gè)動(dòng)態(tài)的。

假設(shè)上述條件不變，人民幣升值到多少，會(huì)“抹平兩者相差的2.82萬(wàn)人民幣？

用71.1萬(wàn)人民幣÷105000美元=6.77

也就是說(shuō)，人民幣升值到6.77，就會(huì)抹平“5%”和“1%”兩者的利差2.82萬(wàn)元。這是換匯的盈虧平衡點(diǎn)

如果存美元，本金要虧損，那么就是人民幣本金÷美元本息=70.4萬(wàn)（￥）÷10.5萬(wàn)（$）=6.7

這是美元本金的平衡點(diǎn)~

也就是說(shuō)，按照這輪人民幣貶值最高點(diǎn)7.42到6.7平衡點(diǎn)計(jì)算，人民幣匯率升值10%左右，息差套利這件事的吸引力度就大幅減弱了

除此之外，在換匯維度還有兩點(diǎn)：

一、接受度

從過(guò)去三輪人民幣升值的時(shí)間、幅度、速度看，兩年最高12%，最低11%，這也意味著按照過(guò)往的匯率波動(dòng)的“接受度”看，這輪人民幣從7.42升值到6.98的速度是央行[保持定力]的結(jié)果。

換句話說(shuō)，2025年年底企業(yè)結(jié)匯的需求推高了人民幣匯率，而央行也選擇“合理區(qū)間的波動(dòng)”沒(méi)有在外匯市場(chǎng)對(duì)抗這波人民幣升值，所以我們才能看到年底“人民幣快速升值”的情況

所以，隨著年底企業(yè)結(jié)匯需求的結(jié)束，以及過(guò)去兩輪人民幣升值的12%和11%的趨勢(shì)看，人民幣匯率在7到6.8上下、左右震蕩會(huì)是2026年的可接受范圍。

二、動(dòng)態(tài)中的平衡

你有100萬(wàn)人民幣，假設(shè)未來(lái)四年人民幣都是升值的趨勢(shì)，而且你也知道人民幣升值。

那么100萬(wàn)人民幣，在不同匯率階段，可以兌換到的美元分別如下

匯率（USD/CNY）

100 萬(wàn)人民幣可兌換美元（保留 2 位小數(shù)）

7.42

134,770.89

7.04

142,045.45

6.8

147,058.82

6.6

151,515.15

也就是說(shuō)，7.42和6.6匯率，等于相差1.6萬(wàn)美元，

看到1.6萬(wàn)美元，再想到1:6或者1:7的匯率，大家會(huì)覺(jué)得“等等”不就可以多換錢嗎？

那么，這種想法對(duì)嗎？

傻瓜想法

因?yàn)轭~度是有效期內(nèi)的有限額度，而匯率波動(dòng)是無(wú)法確定的。

誰(shuí)能保證未來(lái)4年人民幣在未來(lái)4年一直升值？誰(shuí)能確定5萬(wàn)額度不會(huì)調(diào)整

來(lái)，再看看下圖2018年關(guān)于人民幣升值和美國(guó)衰退的內(nèi)容。

看完上圖的內(nèi)容，你們有什么想法？

歷史重演？窗口期很短？永遠(yuǎn)的東升西落？美國(guó)衰退？

而我想說(shuō)，差不多10年了，7是我們的堅(jiān)守，所以破7是難得的機(jī)會(huì)

所以啊，換匯這件事的思考順序從來(lái)都不是“6.6或者6.9”，而是“窗口期”有多久，在這個(gè)“窗口期內(nèi)”你能換多少

思考的順序應(yīng)該是：

1、配置的額度是多少？用滿額度~

2、踩節(jié)奏，在每年人民幣升值相對(duì)高點(diǎn)兌換

3、長(zhǎng)期攤薄成本，換句話說(shuō)，假設(shè)每年換100萬(wàn)人民幣，分4年兌換，那么最終的匯率在6.9，既能吃到升值紅利，又能避免點(diǎn)位踏空

這是5萬(wàn)額度之下，最好的解題方式：持續(xù)用滿額度，比單次抄底更穩(wěn)，賺更多

也就是說(shuō)，在5萬(wàn)額度限制的前提下，大家要思考的不是“等待匯率升值的最高點(diǎn)，一次性換完”，而是要思考[如何能換更多，在換更多的前提下思考換人民幣升值趨勢(shì)]

關(guān)于低利率階段的資產(chǎn)配置邏輯，我們之前的文章《》有詳細(xì)闡述。

03

最后，糾正一個(gè)錯(cuò)誤認(rèn)知：

人民幣升值階段，主動(dòng)換美元的核心邏輯并非 “投機(jī)獲利”尋找最低點(diǎn)，而是基于長(zhǎng)期資產(chǎn)配置鎖定資產(chǎn)

換句話說(shuō)，換美元不是目的，而是持有美元資產(chǎn)才是，配置美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)（如美股、美債、美元保單等等）。

在人民幣升值階段換美元，買入同等美元資產(chǎn)的人民幣成本更低。

比如，假設(shè)黃金的價(jià)格不波動(dòng)，那么計(jì)劃投資 10 萬(wàn)美元資產(chǎn)，匯率 7.42 需 74.2 萬(wàn)人民幣，匯率 6.6 僅需 66 萬(wàn)人民幣，

如果你有74.2萬(wàn)人民幣，相當(dāng)于 “低價(jià)買入更多” 美元資產(chǎn)，后續(xù)美元進(jìn)入強(qiáng)周期，美元指數(shù)反彈疊加資產(chǎn)本身盈利，才能實(shí)現(xiàn) “匯率 + 資產(chǎn)” 雙重收益。

最后——

匯率的本質(zhì)是貨幣周期，普通人的勝算不是賭周期、賭大國(guó)博弈，而是順應(yīng)周期、用好額度。

當(dāng)下，貿(mào)易保護(hù)主義的陰霾籠罩全球，地緣沖突此起彼伏，貨幣貶值壓力如影隨形，普通人如何在這場(chǎng)風(fēng)暴中守護(hù)錢袋子？

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