來源丨金石雜談

1月3日消息，2026年新年尹始，既有但斌為東方港灣錯失上市而憤憤不平，也有段永平高調曬賬戶，引發(fā)全網(wǎng)圍觀。對于此事，市場褒貶不一，有人感嘆他驚人的收益率，有人質疑他是否無牌經(jīng)營，為何突然如此高調？

1月1日上午，段永平發(fā)帖，首先說了自己一個賬號，全靠打球賺的錢；然后說要認真學習AI，希望可以理解到下重注的地步；其次，他還談了自己的打球和鍛煉。

而曬出的這個賬戶，讓大家震驚，初始金額180萬美元，如今已高達3572萬美元，盈利高達1881.8%，14年的時間，年化收益率高達24%。這應該屬于頂級投資人的收益水平了，巴菲特的年化收益率也只有19%。

有大V發(fā)帖：段永平在雪球曬了一個賬戶，2011年11月買入蘋果，目前漲18881.8%，年化約24%，偉大公司真是時間的朋友，買定離手便是最好的交易。

彼時的蘋果發(fā)生了什么呢？2011年的8月24日，喬布斯辭去CEO，蒂姆庫克接任，10月5日喬布斯離世。在大家一片茫然之際，敢于買入蘋果也是需要很大勇氣的。而且，在2022年蘋果大跌中也不為所動，2022年蘋果暴跌26.4%。

該大V“財叔觀察”認為，2010年6月，革命性產(chǎn)品iPhone4上市 ， 這款被公認為蘋果手機從 “ 爆款 ” 邁向 “ 現(xiàn)象級產(chǎn)品 ” 的關鍵節(jié)點 ， 奠定了此后數(shù)代iPhone的設計與體驗基調 ， 也深刻影響了整個智能手機行業(yè)的發(fā)展方向。

對于這件事褒貶不一，有人問：茅臺、騰訊呢？雖然說，段永平持有茅臺成本極低，但是最近幾年他持有的茅臺也經(jīng)歷了腰斬；還有人說，“他是分享欲爆棚了，好為人師”；“這十年你隨便買美股也能年化20%”。

不少股民認為，段永平只是吃到了“時代的紅利”或者“運氣好”：“段的確吃到了這10年的紅利，1-2年真不一定能吃到紅利，美股爆發(fā)也是這5年的事”。

對于段永平“吃時代紅利”之說，段永平先是表示“可能只是運氣好而已”。后來他回復評論區(qū)表示：不是謙虛是反諷，因為老有人一看到別人成功就說是“運氣”，就是“時代紅利”。我在這里分享的就是一個普通人如果堅持做對的事情，堅持努力把事情做對，也是有可能有成就的。當然，成功的人在成功的過程中都是會有運氣的，每個時代成功的人都是有時代紅利的，但這不是關鍵哈。

不得不說，段永平確實很厲害，厲害的背后有美股穩(wěn)定的賺錢效應，比如標普500長期年化有10%；不過，他能超額基準實現(xiàn)24%的年化著實厲害，這個收益是超越巴菲特的。但是，是否整體收益超越巴菲特？那不一定！

畢竟，段永平管理的不止一個賬戶，而是有50多個賬戶，不少還是替別人管理。他曬出的另一只賬戶（目前已被他刪除），同樣是持有蘋果，持有11年，收益895%，年化大約18%。

作為個人，不少股民質疑：替別人管理賬戶是否違規(guī)，是否是無照駕駛？段永平也進行了回應：我的投資管理代管是可以的，不違規(guī)；個人代管也可以，但要授權。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，根據(jù)證券法（在A股）， 對于個人代管，若屬于 民事委托代理 關系（如朋友或親屬間基于自愿、平等約定，收益風險歸賬戶所有人），且操作嚴格遵循賬戶所有人指令，不涉及 資產(chǎn)管理 資質，則可能受 《民法典》 委托合同 條款保護? ；但若代管行為由無資質個人以盈利為目的進行全權操作，則可能被認定為違規(guī) 代客理財 ，違反《證券法》相關規(guī)定?。

關于段永平代管賬戶是否收管理費。有人說，都是段的親朋好友，不收管理費。不過，金石還聽到一種聲音是這樣的：段永平通過幾種方式收管理費，一種是固定管理費，大約2.2%；第二種是，固定管理費+收益超3%的盈利的25%；第三種則是只收盈利的25%。

11月15日，段永平 管理的H&H International Investment發(fā)不了最新的持倉報告，截至三季度末，H&H 基金的持倉總市值從上一季度的115億美元上升至147億美元，大約1000億人民幣。

整體來看，和巴菲特一樣，減持了蘋果大約29萬股，但是蘋果依然是第一大重倉，持股市值88.68億美元，持倉占比高達62.47%。

他還增持了巴菲特旗下的伯克希爾，期末持股市值增至26億美元，占總持倉的比例也升至14.24%，穩(wěn)居第二大重倉股。

段永平大幅減倉了阿里巴巴，減持倉位高達1/4，目前持倉市值大約5億美元；英偉達減持更為嚴重，直接減持1/3以上，減持36.7萬股，還剩59.78萬股，持倉市值1.12億美元。此外，還減持了拼多多。

不過，不同于巴菲特，段永平減持了谷歌13.49萬股，而巴菲特新建倉1784萬股谷歌母公司Alphabet的股票，使之一躍成為其第十大股票，大約49.3億美元。