數(shù)據(jù)是個(gè)寶

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南向資金2025年成交凈買入超1.4萬億港元，創(chuàng)歷史新高。

據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，2025年南向資金全年成交凈買入達(dá)到14048.44億港元，創(chuàng)歷史新高，較2024年增長73.89%。自滬深港通開通以來，南向資金累計(jì)凈流入超5.1萬億港元。

值得注意的是，南向資金規(guī)模加速擴(kuò)張，市場話語權(quán)持續(xù)上升。截至12月末，南向資金持股市值達(dá)到61408.83億港元，占港股總市值比例超過12%。

按月份來看，全年共有8個(gè)月南向資金凈買入金額超過1000億港元，其中9月凈買入金額最高，達(dá)到1885.18億港元，2~4月凈買入金額均在1500億港元以上。2025年一季度港股市場表現(xiàn)亮眼，恒生指數(shù)上漲15.25%，恒生科技指數(shù)上漲20.74%，南向資金持續(xù)加倉。

多家機(jī)構(gòu)表示，南向資金正成為重塑港股市場格局的核心力量。光大證券認(rèn)為，從“情緒溢出”到“價(jià)值驅(qū)動”，資金增配行為與AH溢價(jià)指數(shù)呈逆向校準(zhǔn)，南向資金正從博弈交易者轉(zhuǎn)變?yōu)楦酃墒袌龅亩▋r(jià)錨，在行業(yè)輪動、板塊配置及市場估值形成中發(fā)揮核心作用。

東吳證券研報(bào)認(rèn)為，在國內(nèi)外降息背景下，預(yù)計(jì)2026年南向資金保持凈流入趨勢。此外，國內(nèi)利率進(jìn)一步下調(diào)后，股市賺錢效應(yīng)有望帶動居民存款繼續(xù)搬家，散戶資金入市也有望成為未來港股增量資金來源。

南向資金凈買入8股超百億港元

從2025年上榜成交活躍股名單來看，全年共有137只個(gè)股上榜，4只科技巨頭港股通成交總額最高，阿里巴巴-W成交額達(dá)到18779.65億港元，小米集團(tuán)-W、騰訊控股、中芯國際成交額均超過1萬億港元。

從成交凈買入金額來看，8股獲南向資金凈買入超百億港元，主要為科技龍頭股。阿里巴巴-W凈買入金額顯著領(lǐng)先，為1778.69億港元，美團(tuán)-W、建設(shè)銀行、小米集團(tuán)-W凈買入金額分別為732.99億港元、328.8億港元、225.2億港元。

阿里巴巴-W在2025年累計(jì)上漲78.6%，創(chuàng)上市以來最高年度漲幅，公司美股亦上漲76.21%。從業(yè)績上來看，公司2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，收入為人民幣2477.95億元，同比增長5%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，同口徑收入同比增長將為15%。公司表示，旺盛的AI需求推動云智能集團(tuán)收入進(jìn)一步加速，季度收入同比增長34%，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第九個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長。

美團(tuán)-W在2025年累計(jì)下跌31.91%，南向資金仍持續(xù)加倉，全年成交凈買入732.99億港元，占總成交額比例超過10%。截至2025年末，南向資金持股數(shù)量達(dá)到12.69億股，較2024年末的6.32億股增長超100%。

從行情上來看，上榜成交活躍股中，28股在2025年累計(jì)漲幅超過100%，榮昌生物2025年漲幅最高，達(dá)到400%，藥捷安康-B、長飛光纖光纜、三生制藥漲幅也居前，分別為388.94%、329.33%、300.89%。

兩大行業(yè)持股市值實(shí)現(xiàn)翻倍

分行業(yè)來看，2025年末南向資金持股市值前三大行業(yè)排名保持不變，金融業(yè)、資訊科技業(yè)、非必需性消費(fèi)持股市值最高，分別為15703.51億港元、11791.08億港元、9961.09億港元。

從持股市值變動來看，相較于2024年末，原材料業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)增長最快，增幅分別為238.92%、125.51%。原材料業(yè)持股市值由830.71億港元增長至2815.46億港元，主要由于2025年全球黃金、白銀、銅等金屬價(jià)格持續(xù)上漲，有色金屬個(gè)股2025年漲幅較大，紫金礦業(yè)、中國宏橋、洛陽鉬業(yè)等個(gè)股漲幅均超過100%，在南向資金加倉和股票上漲的共同作用下持股市值較快增長。

醫(yī)療保健業(yè)獲南向資金關(guān)注加大，主要受創(chuàng)新藥熱度上升影響，2025年港股創(chuàng)新藥指數(shù)最大漲幅超過150%。我國創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，國家醫(yī)療保障局、國家衛(wèi)生健康委員會在2025年發(fā)布《支持創(chuàng)新藥高質(zhì)量發(fā)展的若干措施》，從產(chǎn)業(yè)研發(fā)、資金投入、醫(yī)保支付、臨床應(yīng)用等多方面對行業(yè)進(jìn)行支持。

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責(zé)編：林麗峰

校對：楊舒欣

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