A股并購重組市場持續(xù)活躍。

今日（1月4日），延江股份（300658）公告稱，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買寧波甬強(qiáng)科技有限公司（以下簡稱“甬強(qiáng)科技”）控制權(quán)，預(yù)計(jì)本次交易可能構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，公司股票自2026年1月5日（明日）開市起停牌。

有機(jī)構(gòu)分析指出，在政策的支持下，并購重組成為貫穿2025年全年的投資主線。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，A股上市公司2025年年內(nèi)披露重大資產(chǎn)重組超200單，是2024年的1.4倍，其中“硬科技”領(lǐng)域成為并購市場的焦點(diǎn)?？梢灶A(yù)見的是，在系列政策“組合拳”支持下，2026年A股并購重組市場或?qū)⒉饺胩豳|(zhì)增效的新階段。

重大資產(chǎn)重組

1月4日，延江股份發(fā)布公告稱，公司正在籌劃發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買甬強(qiáng)科技控制權(quán)，并募集配套資金，預(yù)計(jì)本次交易可能構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。

延江股份在公告中表示，為維護(hù)投資者利益，避免對(duì)公司證券交易造成重大影響，經(jīng)申請(qǐng)，公司股票自2026年1月5日開市起停牌。

公告顯示，本次交易的標(biāo)的公司為甬強(qiáng)科技，初步確定的交易對(duì)方為包括標(biāo)的公司實(shí)際控制人JIANGQI HE及其一致行動(dòng)人QIANG YUAN、寧波源路載科技合伙企業(yè)（有限合伙）在內(nèi)的全部或部分股東。公司已于2025年12月31日與相關(guān)方簽署了《意向協(xié)議》，具體交易方案將由交易各方另行簽署正式協(xié)議約定。

據(jù)公司官網(wǎng)，甬強(qiáng)科技成立于2019年12月，主要研發(fā)生產(chǎn)IC載板、高端顯示基板、高速高頻載板等，高端產(chǎn)品已通過國內(nèi)頭部企業(yè)性能認(rèn)證，獲得客戶高度評(píng)價(jià)與認(rèn)可。自成立以來，甬強(qiáng)科技已獲得多家產(chǎn)業(yè)資本及知名基金參與的三輪總額達(dá)2.1億元市場化投資，估值超10億元。

延江股份表示，公司預(yù)計(jì)在不超過10個(gè)交易日的時(shí)間內(nèi)（即2026年1月19日前）披露本次交易方案。若未能在此期限內(nèi)披露，公司股票將最晚于2026年1月19日開市起復(fù)牌并終止籌劃相關(guān)事項(xiàng)，同時(shí)承諾自披露相關(guān)公告之日起至少1個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

延江股份提示，本次交易事項(xiàng)目前正處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式協(xié)議，具體交易方案仍在商討論證中，尚需履行必要的內(nèi)部決策程序并經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，能否實(shí)施存在不確定性。本次交易尚需履行必要的內(nèi)部決策程序，并經(jīng)有權(quán)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)后方可正式實(shí)施，能否通過審批尚存在一定不確定性，敬請(qǐng)廣大投資者理性投資，注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

股價(jià)持續(xù)飆漲

值得一提的是，在披露上述重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)前，延江股份的股價(jià)持續(xù)飆漲，截至2025年12月31日收盤，其股價(jià)大漲11.68%，報(bào)14.82元/股，2025年全年累計(jì)漲幅超188%，總市值為49.32億元。

據(jù)公司官網(wǎng)，延江股份是一家專業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一次性用品材料的制造商，主要產(chǎn)品包括PE打孔膜、3D打孔無紡布、熱風(fēng)無紡布、ADL導(dǎo)流層、水刺、熱風(fēng)紡粘、熔噴、Spinform等無紡布，廣泛應(yīng)用于衛(wèi)生巾、紙尿褲、干巾、濕巾、過濾等領(lǐng)域。其在全球4個(gè)國家，有4個(gè)子公司，10個(gè)生產(chǎn)基地，產(chǎn)品暢銷歐洲、南美洲、亞洲、非洲、大洋洲等地。

業(yè)績方面，2025年第三季度，延江股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.5億元，同比增長17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.2億元，同比大幅增長209%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為0.13億元，同比大幅增長118%。

延江股份的營收增長主要得益于熱風(fēng)無紡布和打孔無紡布的增長，其中熱風(fēng)無紡布銷售收入同比增長超過50%。從區(qū)域來看，得益于埃及子公司產(chǎn)能利用率的上升，海外的增速高于國內(nèi)。從利潤來源看，埃及和國內(nèi)是公司利潤的主要來源。

延江股份此前表示，埃及子公司熱風(fēng)生產(chǎn)線理論產(chǎn)能1.2萬噸/年，目前已經(jīng)通過生產(chǎn)線驗(yàn)證的產(chǎn)能1萬噸左右，預(yù)計(jì)2026年上半年達(dá)產(chǎn)概率較大。美國子公司熱風(fēng)生產(chǎn)線預(yù)計(jì)2026年開始商業(yè)化投產(chǎn)。

中泰證券在研報(bào)中指出，全球一次性衛(wèi)材面層材料大升級(jí)，從“內(nèi)卷”走向“外卷”，無紡布制造出海提速?；诳缇称放茮_擊下的海外一次性衛(wèi)品產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢、巨頭示范效應(yīng)、海外產(chǎn)能和屬地化供應(yīng)壁壘，上游無紡布供應(yīng)鏈標(biāo)的有望困境反轉(zhuǎn)。延江股份是行業(yè)內(nèi)少有的已完成全球化的供應(yīng)鏈布局的廠商，在海外衛(wèi)品大升級(jí)趨勢下，市場空間與盈利彈性被打開。

責(zé)編：王璐璐

排版：劉珺宇

校對(duì)：王蔚

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