/記得星標我/

比大部分人早一步看見未來

最近商業(yè)航天賽道太火熱了！

兩個月前，國家印發(fā)了《推進商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動計劃 (2025—2027年)》，提出：到2027年，要形成不少于3個國際競爭力的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)集群、衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)市場規(guī)模突破5000億元、產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)出效率提升30%以上，同時構(gòu)建覆蓋“星、鏈、站、云、端”的全鏈條安全監(jiān)管體系。

根據(jù)十五五規(guī)劃，商業(yè)航天已經(jīng)被明確列為國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，未來的發(fā)展空間相當(dāng)大。預(yù)計到2030年，中國商業(yè)航天市場規(guī)模能達到3.2萬億元，這個數(shù)字可不是憑空來的——主要支撐來自低軌衛(wèi)星星座的建設(shè)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的普及，還有相關(guān)終端設(shè)備的銷售。

但，有一點不符合邏輯的是，這么大預(yù)期空間的市場里，至今還沒有出現(xiàn)一家市值能到萬億的上市企業(yè)：已上市的中國衛(wèi)星、中國衛(wèi)通，市值都在千億左右，而備受關(guān)注的中國星網(wǎng)尚未上市。

那2026年，市場上會出現(xiàn)一家萬億市值的超級企業(yè)嗎？

我認為是有可能的。

從政策面看，2025年央國企的重組并購動作特別多，而且都集中在重點領(lǐng)域。能源領(lǐng)域里，中國神華收購了國家能源集團旗下12家核心企業(yè)；制造領(lǐng)域里，中國一重收購了沈陽機床的數(shù)控業(yè)務(wù)，中國中車還整合成立了新能源機車公司；物流領(lǐng)域也有整合，中國物流集團和中國一汽聯(lián)手做物流業(yè)務(wù)。

除了并購，還新成立了3家央企，分別是中國數(shù)字經(jīng)濟集團、中國生態(tài)環(huán)境集團和中國應(yīng)急管理集團，核心都是為了整合資源、聚焦主業(yè)。

到了2026年，中央企業(yè)管理的重點明確提到要加強上市公司質(zhì)量和市值管理，前不久，在一次公開活動中，國資委明確，2026年中央企業(yè)要大力推進戰(zhàn)略性、專業(yè)化重組整合和高質(zhì)量并購，重點圍繞新能源、新能源汽車、6G、AI+、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域發(fā)力，同時強調(diào)要加強上市公司質(zhì)量和市值管理，推動國有資本向主業(yè)、優(yōu)勢企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。

這對商業(yè)航天領(lǐng)域的企業(yè)來說，無疑是個重要的窗口期。很可能會通過并購、重組等方式，形成一家具有市場主導(dǎo)地位的萬億市值的超級企業(yè)，而且肯定是央國企。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，目前商業(yè)航天的各核心環(huán)節(jié)相對分散，比如——

商業(yè)火箭領(lǐng)域，現(xiàn)在行業(yè)里都在攻關(guān)可重復(fù)使用技術(shù)，核心就是為了降低發(fā)射成本，成本降下來了，后續(xù)星座建設(shè)的速度才能提上去；

衛(wèi)星制造方面，低軌小衛(wèi)星需要批量生產(chǎn)，只有形成規(guī)?；a(chǎn)能，才能滿足大規(guī)模星座建設(shè)的需求；

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運營也很關(guān)鍵，不僅要管好星座，還得負責(zé)帶寬銷售，這直接關(guān)系到企業(yè)的營收；

終端設(shè)備環(huán)節(jié)也不能忽視，像能支持衛(wèi)星通信的手機、物聯(lián)網(wǎng)模塊，這些都是連接用戶和衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵產(chǎn)品。

目前，在商業(yè)航天領(lǐng)域，有三家企業(yè)的位置特別關(guān)鍵，它們都屬于中國航天科技集團體系，業(yè)務(wù)上既有交集又能互補，分別是中國星網(wǎng)、中國衛(wèi)通和中國衛(wèi)星。

中國星網(wǎng)核心任務(wù)是國家低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（GW 星座）的建設(shè)與運營，中國衛(wèi)通以高軌商用通信衛(wèi)星空間段運營為核心，同時參與低軌星座建設(shè)，兩者在軌道資源、業(yè)務(wù)場景上形成戰(zhàn)略協(xié)同與互補。中國衛(wèi)星聚焦小衛(wèi)星研制及航天技術(shù)研發(fā)，核心項目 “鴻雁星座” 與中國星網(wǎng) GW 星座同屬低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)賽道，存在賽道重疊，同時也是 GW 星座潛在的衛(wèi)星供應(yīng)商。

要是這三家能整合到一起，帶來的好處很直接——

首先能實現(xiàn)全鏈條協(xié)同，中國星網(wǎng)建設(shè)天基網(wǎng)絡(luò)，需要中國衛(wèi)星提供衛(wèi)星制造支持，也需要中國衛(wèi)通的通信運營能力，整合后從衛(wèi)星設(shè)計、制造，到天基網(wǎng)絡(luò)搭建、通信運營，整個鏈條就全打通了，效率肯定能大幅提升。

其次，業(yè)務(wù)覆蓋會更全面，高軌加低軌的組合，能滿足更多場景的需求，不管是人口密集區(qū)還是偏遠地區(qū)，都能覆蓋到。

更重要的是，這完全符合國家戰(zhàn)略——天基網(wǎng)絡(luò)是6G空天地一體化的關(guān)鍵，整合后能直接支撐6G發(fā)展；同時，資源集中了，人才、技術(shù)、資金能得到優(yōu)化配置，產(chǎn)業(yè)鏈的整體競爭力會更強，在全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)競爭中也能占據(jù)更有利的位置，還能更好地保障國家太空安全。

簡單來說，商業(yè)航天市場需要一家有足夠規(guī)模的企業(yè)來主導(dǎo)，避免資源內(nèi)耗，集中力量把技術(shù)和市場做起來。

那這家整合后的企業(yè)，會不會和三大運營商形成競爭呢？

從目前看，兩者的核心業(yè)務(wù)場景差異很大。

三大運營商主要靠地面基站提供通信服務(wù)，覆蓋的是人口密集、基礎(chǔ)設(shè)施完善的地區(qū)，優(yōu)勢在地面網(wǎng)絡(luò)的密度和穩(wěn)定性；而衛(wèi)星通信主打的是地面基站覆蓋不到的場景，比如遠洋航海、偏遠山區(qū)的通信，還有地震、洪水等應(yīng)急情況下的通信保障。

不過隨著數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，智能終端對遠程連接的需求越來越多，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)可能會在部分場景下和地面通信形成補充，甚至分走一些特定需求，比如航空領(lǐng)域的機艙聯(lián)網(wǎng)，未來可能會成為兩者都想搶占的市場。

但總體來看，更多的是互補關(guān)系，共同構(gòu)建起天地一體的通信網(wǎng)絡(luò)，而不是單純的競爭。

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2026年會不會成為這家萬億市值企業(yè)的誕生年？從目前的趨勢看，可能性不小。

一方面，國企改革的重點是推動資源整合和市值管理，航天科技集團的資產(chǎn)證券化率還有不小的提升空間，三家企業(yè)的整合完全符合政策方向；另一方面，中國星網(wǎng)旗下已經(jīng)布局了多家從建設(shè)到運營的公司，比如網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)研究院、網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用研究院等，看起來一直在為上市做準備。如果整合能順利落地，再加上市場規(guī)模的快速增長和政策支持，市值向萬億沖刺是有基礎(chǔ)的。

當(dāng)然，整合過程中也會面臨一些問題，比如業(yè)務(wù)協(xié)同、管理磨合等，但不管怎么說，商業(yè)航天領(lǐng)域確實需要這么一家龍頭企業(yè)，來扛起萬億市場的大旗，也為國家在全球航天競爭中爭取更多主動。

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