/記得星標(biāo)我/

比大部分人早一步看見未來

最近商業(yè)航天賽道太火熱了！

兩個(gè)月前，國(guó)家印發(fā)了《推進(jìn)商業(yè)航天高質(zhì)量安全發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃 (2025—2027年)》，提出：到2027年，要形成不少于3個(gè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)集群、衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模突破5000億元、產(chǎn)業(yè)投資產(chǎn)出效率提升30%以上，同時(shí)構(gòu)建覆蓋“星、鏈、站、云、端”的全鏈條安全監(jiān)管體系。

根據(jù)十五五規(guī)劃，商業(yè)航天已經(jīng)被明確列為國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，未來的發(fā)展空間相當(dāng)大。預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)規(guī)模能達(dá)到3.2萬億元，這個(gè)數(shù)字可不是憑空來的——主要支撐來自低軌衛(wèi)星星座的建設(shè)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的普及，還有相關(guān)終端設(shè)備的銷售。

但，有一點(diǎn)不符合邏輯的是，這么大預(yù)期空間的市場(chǎng)里，至今還沒有出現(xiàn)一家市值能到萬億的上市企業(yè)：已上市的中國(guó)衛(wèi)星、中國(guó)衛(wèi)通，市值都在千億左右，而備受關(guān)注的中國(guó)星網(wǎng)尚未上市。

那2026年，市場(chǎng)上會(huì)出現(xiàn)一家萬億市值的超級(jí)企業(yè)嗎？

我認(rèn)為是有可能的。

從政策面看，2025年央國(guó)企的重組并購(gòu)動(dòng)作特別多，而且都集中在重點(diǎn)領(lǐng)域。能源領(lǐng)域里，中國(guó)神華收購(gòu)了國(guó)家能源集團(tuán)旗下12家核心企業(yè)；制造領(lǐng)域里，中國(guó)一重收購(gòu)了沈陽機(jī)床的數(shù)控業(yè)務(wù)，中國(guó)中車還整合成立了新能源機(jī)車公司；物流領(lǐng)域也有整合，中國(guó)物流集團(tuán)和中國(guó)一汽聯(lián)手做物流業(yè)務(wù)。

除了并購(gòu)，還新成立了3家央企，分別是中國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)集團(tuán)、中國(guó)生態(tài)環(huán)境集團(tuán)和中國(guó)應(yīng)急管理集團(tuán)，核心都是為了整合資源、聚焦主業(yè)。

到了2026年，中央企業(yè)管理的重點(diǎn)明確提到要加強(qiáng)上市公司質(zhì)量和市值管理，前不久，在一次公開活動(dòng)中，國(guó)資委明確，2026年中央企業(yè)要大力推進(jìn)戰(zhàn)略性、專業(yè)化重組整合和高質(zhì)量并購(gòu)，重點(diǎn)圍繞新能源、新能源汽車、6G、AI+、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等領(lǐng)域發(fā)力，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)上市公司質(zhì)量和市值管理，推動(dòng)國(guó)有資本向主業(yè)、優(yōu)勢(shì)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。

這對(duì)商業(yè)航天領(lǐng)域的企業(yè)來說，無疑是個(gè)重要的窗口期。很可能會(huì)通過并購(gòu)、重組等方式，形成一家具有市場(chǎng)主導(dǎo)地位的萬億市值的超級(jí)企業(yè)，而且肯定是央國(guó)企。

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，目前商業(yè)航天的各核心環(huán)節(jié)相對(duì)分散，比如——

商業(yè)火箭領(lǐng)域，現(xiàn)在行業(yè)里都在攻關(guān)可重復(fù)使用技術(shù)，核心就是為了降低發(fā)射成本，成本降下來了，后續(xù)星座建設(shè)的速度才能提上去；

衛(wèi)星制造方面，低軌小衛(wèi)星需要批量生產(chǎn)，只有形成規(guī)模化產(chǎn)能，才能滿足大規(guī)模星座建設(shè)的需求；

衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)也很關(guān)鍵，不僅要管好星座，還得負(fù)責(zé)帶寬銷售，這直接關(guān)系到企業(yè)的營(yíng)收；

終端設(shè)備環(huán)節(jié)也不能忽視，像能支持衛(wèi)星通信的手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)模塊，這些都是連接用戶和衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵產(chǎn)品。

目前，在商業(yè)航天領(lǐng)域，有三家企業(yè)的位置特別關(guān)鍵，它們都屬于中國(guó)航天科技集團(tuán)體系，業(yè)務(wù)上既有交集又能互補(bǔ)，分別是中國(guó)星網(wǎng)、中國(guó)衛(wèi)通和中國(guó)衛(wèi)星。

中國(guó)星網(wǎng)核心任務(wù)是國(guó)家低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)（GW 星座）的建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，中國(guó)衛(wèi)通以高軌商用通信衛(wèi)星空間段運(yùn)營(yíng)為核心，同時(shí)參與低軌星座建設(shè)，兩者在軌道資源、業(yè)務(wù)場(chǎng)景上形成戰(zhàn)略協(xié)同與互補(bǔ)。中國(guó)衛(wèi)星聚焦小衛(wèi)星研制及航天技術(shù)研發(fā)，核心項(xiàng)目 “鴻雁星座” 與中國(guó)星網(wǎng) GW 星座同屬低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)賽道，存在賽道重疊，同時(shí)也是 GW 星座潛在的衛(wèi)星供應(yīng)商。

要是這三家能整合到一起，帶來的好處很直接——

首先能實(shí)現(xiàn)全鏈條協(xié)同，中國(guó)星網(wǎng)建設(shè)天基網(wǎng)絡(luò)，需要中國(guó)衛(wèi)星提供衛(wèi)星制造支持，也需要中國(guó)衛(wèi)通的通信運(yùn)營(yíng)能力，整合后從衛(wèi)星設(shè)計(jì)、制造，到天基網(wǎng)絡(luò)搭建、通信運(yùn)營(yíng)，整個(gè)鏈條就全打通了，效率肯定能大幅提升。

其次，業(yè)務(wù)覆蓋會(huì)更全面，高軌加低軌的組合，能滿足更多場(chǎng)景的需求，不管是人口密集區(qū)還是偏遠(yuǎn)地區(qū)，都能覆蓋到。

更重要的是，這完全符合國(guó)家戰(zhàn)略——天基網(wǎng)絡(luò)是6G空天地一體化的關(guān)鍵，整合后能直接支撐6G發(fā)展；同時(shí)，資源集中了，人才、技術(shù)、資金能得到優(yōu)化配置，產(chǎn)業(yè)鏈的整體競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)更強(qiáng)，在全球衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中也能占據(jù)更有利的位置，還能更好地保障國(guó)家太空安全。

簡(jiǎn)單來說，商業(yè)航天市場(chǎng)需要一家有足夠規(guī)模的企業(yè)來主導(dǎo)，避免資源內(nèi)耗，集中力量把技術(shù)和市場(chǎng)做起來。

那這家整合后的企業(yè)，會(huì)不會(huì)和三大運(yùn)營(yíng)商形成競(jìng)爭(zhēng)呢？

從目前看，兩者的核心業(yè)務(wù)場(chǎng)景差異很大。

三大運(yùn)營(yíng)商主要靠地面基站提供通信服務(wù)，覆蓋的是人口密集、基礎(chǔ)設(shè)施完善的地區(qū)，優(yōu)勢(shì)在地面網(wǎng)絡(luò)的密度和穩(wěn)定性；而衛(wèi)星通信主打的是地面基站覆蓋不到的場(chǎng)景，比如遠(yuǎn)洋航海、偏遠(yuǎn)山區(qū)的通信，還有地震、洪水等應(yīng)急情況下的通信保障。

不過隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，智能終端對(duì)遠(yuǎn)程連接的需求越來越多，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)可能會(huì)在部分場(chǎng)景下和地面通信形成補(bǔ)充，甚至分走一些特定需求，比如航空領(lǐng)域的機(jī)艙聯(lián)網(wǎng)，未來可能會(huì)成為兩者都想搶占的市場(chǎng)。

但總體來看，更多的是互補(bǔ)關(guān)系，共同構(gòu)建起天地一體的通信網(wǎng)絡(luò)，而不是單純的競(jìng)爭(zhēng)。

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2026年會(huì)不會(huì)成為這家萬億市值企業(yè)的誕生年？從目前的趨勢(shì)看，可能性不小。

一方面，國(guó)企改革的重點(diǎn)是推動(dòng)資源整合和市值管理，航天科技集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率還有不小的提升空間，三家企業(yè)的整合完全符合政策方向；另一方面，中國(guó)星網(wǎng)旗下已經(jīng)布局了多家從建設(shè)到運(yùn)營(yíng)的公司，比如網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)研究院、網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用研究院等，看起來一直在為上市做準(zhǔn)備。如果整合能順利落地，再加上市場(chǎng)規(guī)模的快速增長(zhǎng)和政策支持，市值向萬億沖刺是有基礎(chǔ)的。

當(dāng)然，整合過程中也會(huì)面臨一些問題，比如業(yè)務(wù)協(xié)同、管理磨合等，但不管怎么說，商業(yè)航天領(lǐng)域確實(shí)需要這么一家龍頭企業(yè)，來扛起萬億市場(chǎng)的大旗，也為國(guó)家在全球航天競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)取更多主動(dòng)。

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