昨天我在專欄講空倉(cāng)也可以理解為底倉(cāng)，不要為了強(qiáng)行調(diào)整倉(cāng)位結(jié)構(gòu)而去買價(jià)格不合適的公司，盡管公司沒問題也不行。

空倉(cāng)的重要性還不止是規(guī)避站崗風(fēng)險(xiǎn)，每個(gè)人的資金都是有限的，不可能無(wú)限補(bǔ)倉(cāng)，所以倉(cāng)位規(guī)劃和控制很重要。

有朋友不是很理解，說(shuō)沒錢補(bǔ)倉(cāng)沒關(guān)系啊，大不了躺平慢慢等唄。

這樣說(shuō)不能說(shuō)有問題，真沒錢補(bǔ)倉(cāng)，也只能等。

但是同樣是等，不同的等待方式，差異是很大的，并不是跌了多少，等著漲回多少就行，因?yàn)榛鶖?shù)不一樣，這是一個(gè)很簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)題。

假設(shè)跌了x%，那么如果要回本，需要漲x%/（1-x%）才行。

也就是假設(shè)跌了20%，回本需要漲25%才行，跌幅越大，回本需要的漲幅也越大，比如跌50%，那么要翻倍才能回本。

很多公司從高位腰斬回撤，是很正常的事情，如果運(yùn)氣不好，回撤了70%，需要翻2.3倍才能回本。

那些熱門題材或者概念股，或者高成長(zhǎng)性的公司，翻倍或許相對(duì)比較容易，只要是穩(wěn)定一些的公司，哪有那么容易動(dòng)不動(dòng)就翻倍，可能要熬很長(zhǎng)一段時(shí)間才行。

很少有人真的去思考如何管理自己的倉(cāng)位，只知道還剩多少錢，還可以買哪家公司，或者賣了哪家公司，應(yīng)該用哪家補(bǔ)上等等。

要知道把倉(cāng)位管理好，買賣同樣的公司，很可能會(huì)憑空多出一大截的收益。

即便不考慮剛才說(shuō)的回本需要比跌幅更多的漲幅，這個(gè)還可以用時(shí)間來(lái)說(shuō)服自己，但是能否補(bǔ)倉(cāng)，那就直接決定了收益率的高低，而且差別同樣很大。

先告訴你們?nèi)绻梢匝a(bǔ)倉(cāng)，回本有多快，這也是一個(gè)很簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)題，回本需要的漲幅=（總成本-補(bǔ)倉(cāng)后總市值）/補(bǔ)倉(cāng)后總市值。

假設(shè)是半倉(cāng)，假設(shè)跌了10%，如果跌了之后補(bǔ)倉(cāng)，按照公式，回本只需要漲5%多一點(diǎn)點(diǎn)就行，也就是半倉(cāng)的時(shí)候，回本可以近似看成回本漲幅只需要跌幅的一半左右。

你看不補(bǔ)倉(cāng)，跌20%，需要漲25%才回本，補(bǔ)倉(cāng)之后只需要漲11%就可以回本，同樣是回本，這里面的差距高達(dá)14%。

也就是當(dāng)你和只知道梭哈的人買同一時(shí)間買同一家公司，你回本之后，他還虧了不少，當(dāng)他回本的時(shí)候，你已經(jīng)賺了很多。

同樣的道理，跌幅越大，這個(gè)差距也會(huì)越大，我為什么經(jīng)常說(shuō)，自己深思熟慮后決定買的公司，就不要怕他跌。

如果怕，說(shuō)明思考沒到位，沒有做到不懂不投的原則。

沒有人能精準(zhǔn)預(yù)測(cè)那個(gè)價(jià)格是谷底，哪個(gè)價(jià)位是峰頂，所有的抄底和逃頂，都是運(yùn)氣占主要成分。

既然預(yù)測(cè)不了谷底，我們只能在自己認(rèn)為的低估的價(jià)格買入，那么當(dāng)然有可能跌破低估價(jià)格，既然你都考慮成熟了，不怕跌，難道不應(yīng)該考慮，如果跌了該怎么執(zhí)行后續(xù)計(jì)劃嗎？

所以整體上來(lái)說(shuō)，深思熟慮買入一家公司后，在公司本身沒有任何變化的情況下，如果因?yàn)槭袌?chǎng)情緒的原因跌了一定幅度，不同的人會(huì)選擇結(jié)局完全不同的上中下三策。

下策是恐慌割肉賣了，中策是躺平不管了，上策是管理好倉(cāng)位，根據(jù)自身情況靈活補(bǔ)倉(cāng)。

但是也不要不管什么公司，或者不管什么情況，跌了就補(bǔ)，投資一半是科學(xué)，一半是藝術(shù)，不是背乘法口訣表，如果只知道無(wú)腦補(bǔ)倉(cāng)，很可能會(huì)跌入價(jià)值陷阱。

用很多人都習(xí)慣說(shuō)的一個(gè)詞“被套”，我一般是不會(huì)用這個(gè)說(shuō)法的，包括“炒股”啊，或者“股民”啊，我都不會(huì)用，我會(huì)說(shuō)個(gè)人投資者，我尊重所有人，也希望所有人都不要沉迷在“炒”上面。

如果用“被套”的說(shuō)法，無(wú)腦補(bǔ)倉(cāng)，只會(huì)越補(bǔ)越套，越套越多。

再說(shuō)沒有人有無(wú)限資金，補(bǔ)倉(cāng)終歸有個(gè)度，如果補(bǔ)倉(cāng)之后又繼續(xù)跌了，但是已經(jīng)沒錢補(bǔ)倉(cāng)了怎么辦？

有些人選擇加杠桿補(bǔ)倉(cāng)，99%的公司都不適合這種方式，99%的人也不適合這種方式。

只有極少數(shù)公司，相對(duì)來(lái)說(shuō)非常穩(wěn)定，地位穩(wěn)，賺錢穩(wěn)，現(xiàn)金流穩(wěn)，分紅穩(wěn)，昨天的文章講過(guò)了，股息率由分紅和持有成本決定，持有同一家公司，每個(gè)人的股息率都是不一樣的。

如果分紅這個(gè)因素你覺得非常穩(wěn)，當(dāng)成本跌到某個(gè)程度，讓股息率高于你的杠桿成本，那么可以考慮根據(jù)自身情況加杠桿。

但即便是這樣，任何公司都有持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，都要考慮加杠桿之后再繼續(xù)跌怎么辦？

如果發(fā)生那種情況，你只能等著爆倉(cāng)，那你就不適合加杠桿，如果你還可以調(diào)集資金補(bǔ)進(jìn)來(lái)，能夠保證不會(huì)爆倉(cāng)，那你就可以考慮。

所以疊加這2個(gè)因素，最好不要去加杠桿。

還有人選擇調(diào)倉(cāng)，不管倉(cāng)位里的其他公司表現(xiàn)怎么樣，都逐漸往這家需要補(bǔ)倉(cāng)的公司身上挪，這個(gè)方法可行，但是需要極度謹(jǐn)慎。

因?yàn)檫@樣就等于是單賭一家公司，我認(rèn)為只有極端情況下才可以考慮，否則風(fēng)險(xiǎn)太大，我之前在專欄講過(guò)我持有的一家公司，說(shuō)如果那家公司跌到什么位置，我可能會(huì)考慮這樣做，但是實(shí)際上沒發(fā)生。

這種情況其實(shí)很難遇到，我這么多年遇到的也很少，這需要你對(duì)這家公司極度自信，恰巧又因?yàn)槟承┨厥庠虺霈F(xiàn)了極端情況，所以概率不高。

除了上面說(shuō)的兩個(gè)方法，沒有第三個(gè)方法，因?yàn)槟銢]錢了，但是可以有第三個(gè)選擇，那就是復(fù)盤自己的倉(cāng)位結(jié)構(gòu)，思考如何優(yōu)化得更好。

能做到這一步，你在股市里面，就算是很成熟的了，隨著時(shí)間慢慢進(jìn)步，你賺錢幾乎是肯定的，只是賺多賺少的問題。

當(dāng)然如果本金太少，這個(gè)時(shí)候你就不應(yīng)該把時(shí)間精力花在股市上，而是好好努力經(jīng)營(yíng)自己的事業(yè)。

不管什么社會(huì)，財(cái)富分化都是必然的，只是時(shí)間長(zhǎng)短的問題，所以不要幻想用一點(diǎn)點(diǎn)錢就在股市翻身，實(shí)現(xiàn)一夜暴富，或者短時(shí)間內(nèi)暴富吧，與其這樣，還不如買彩票。

當(dāng)然不是說(shuō)不能參與股市，恰恰相反，每個(gè)人都應(yīng)該參與，因?yàn)殡S著時(shí)代的進(jìn)步，金融對(duì)每個(gè)人的影響越來(lái)越大，所以都應(yīng)該去參與和學(xué)習(xí)。

但是心態(tài)要擺正，不要把太多的時(shí)間花在股市上，頂多只能當(dāng)成一個(gè)興趣愛好，因?yàn)槟愕闹鳂I(yè)需要投入更多的時(shí)間精力。

把股市當(dāng)成一個(gè)興趣愛好的地方，是很有好處的，你可以去好好體驗(yàn)，未來(lái)當(dāng)你本金越來(lái)越多的時(shí)候，你犯錯(cuò)的概率就會(huì)越小，收益率也會(huì)越高。

如果本金比較多的，在自己還沒有建立起完善的投資系統(tǒng)之前，可以多花一點(diǎn)時(shí)間思考怎么做得更好，最重要的是怎么最適合自己。

今天本來(lái)不發(fā)文章的，因?yàn)樵谘芯恐袊?guó)神華并購(gòu)的那些資產(chǎn)，不過(guò)今天有不少朋友因?yàn)樽蛱斓膶趦?nèi)容問到了這個(gè)問題，聊的已經(jīng)比較多，所以就當(dāng)寫隨筆隨便寫一篇。

正好今天股市開門紅，重要的指數(shù)全部上漲，而且幅度不小，有四千家左右的公司上漲，稱得上是開門紅。

大家開玩笑算個(gè)命，明天會(huì)不會(huì)梅開二度，繼續(xù)開門紅？

我對(duì)優(yōu)秀公司的看法和平時(shí)的交易操作計(jì)劃，放在專欄里面，公司的估值請(qǐng)參考下面這個(gè)《A+H股核心資產(chǎn)研究匯總》表。

所有分析過(guò)的公司都會(huì)在上面這個(gè)表里更新數(shù)據(jù)。

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