早上刷到條新聞：英偉達(dá)在拉斯維加斯CES展上發(fā)布了Alpamayo系列開源AI模型——專門用來做自動(dòng)駕駛的，還說2027年要和合作伙伴測(cè)試L4級(jí)Robotaxi。結(jié)果A股自動(dòng)駕駛板塊直接炸了，合眾思?jí)?、浙江世寶開盤幾分鐘就封死漲停，興民智通、北斗星通也跟著漲。其實(shí)最近自動(dòng)駕駛的好消息不少，去年12月工信部給了首批L3級(jí)自動(dòng)駕駛車型準(zhǔn)入，小馬智行的Robotaxi車隊(duì)也突破了1100輛，看來這個(gè)賽道是真的在加速。但問題來了——這波上漲是“真金白銀”的看好，還是“炒個(gè)概念就跑”？不少朋友問我，怎么才能不被表面的漲跌迷惑？

一、為什么我們總看不清股價(jià)的“真面目”

做投資最頭疼的就是“猜趨勢(shì)”——比如一只股票高位調(diào)整后反彈，到底是“上漲中的短暫休息”還是“誘多做頭”？我之前有個(gè)同事，去年買了只新能源股，看到反彈就加倉(cāng)，結(jié)果套了20%。問他原因，他說“以為是調(diào)整，沒想到是莊家在出貨”。其實(shí)不是他笨，是我們平時(shí)看到的“信息”都是“表面功夫”——政策、業(yè)績(jī)、甚至資金流向，這些都是資金想讓我們看到的，真正的“交易意圖”藏在更底層的“行為”里。

比如下面這兩只股票，都是高位調(diào)整后反彈，光看走勢(shì)你能看出區(qū)別嗎？看圖1的A1圖，左側(cè)股票是三連板后開始折騰，像短線資金的手法；右側(cè)股票是“進(jìn)三退一”，像長(zhǎng)線資金在慢慢買。但這都是“感覺”，作不了數(shù)——因?yàn)槟銢]看到資金到底在“怎么交易”。

其實(shí)想看清趨勢(shì)，得跳開“表面信息”，去看“交易行為”——尤其是體量大的資金，他們的交易意圖才是決定趨勢(shì)的關(guān)鍵。比如機(jī)構(gòu)大資金的交易，不是靠“資金流向”能看出來的，得用量化數(shù)據(jù)拆解開：“機(jī)構(gòu)庫(kù)存”代表機(jī)構(gòu)資金的活躍程度——柱體越長(zhǎng)，說明機(jī)構(gòu)參與越積極；“主導(dǎo)動(dòng)能”能看出當(dāng)下“主導(dǎo)市場(chǎng)的交易行為”——是積極做多、主動(dòng)做空，還是試探性補(bǔ)倉(cāng)（空頭回補(bǔ)）、賺了就賣（獲利回吐）。

就像A2圖里的兩組數(shù)據(jù)：左側(cè)股票在調(diào)整時(shí)，主導(dǎo)動(dòng)能是藍(lán)色的“空頭回補(bǔ)”（也就是之前做空的人開始補(bǔ)倉(cāng)），同時(shí)機(jī)構(gòu)庫(kù)存保持活躍——這說明是機(jī)構(gòu)在“震倉(cāng)洗盤”，目的是洗掉跟風(fēng)盤；右側(cè)股票的主導(dǎo)動(dòng)能也是藍(lán)色，但機(jī)構(gòu)庫(kù)存消失了——這就是散戶在搶反彈，沒有機(jī)構(gòu)資金撐腰。

二、用交易行為，拆穿漲跌的“套路”

回到之前的例子，左側(cè)股票因?yàn)橛袡C(jī)構(gòu)震倉(cāng)，后來果然繼續(xù)上漲；右側(cè)股票沒有機(jī)構(gòu)參與，反彈后很快又跌下去——這就是“交易行為”的力量。A3圖里能清楚看到：左側(cè)股票在震倉(cāng)后，主導(dǎo)動(dòng)能變回紅色的“做多主導(dǎo)”（機(jī)構(gòu)又開始積極買入），股價(jià)直接拉起來；右側(cè)股票一直是藍(lán)色和綠色交替（散戶補(bǔ)倉(cāng)、機(jī)構(gòu)不參與），自然漲不上去。

其實(shí)這次自動(dòng)駕駛板塊的上漲也是一個(gè)道理：如果一只股票上漲時(shí)，機(jī)構(gòu)庫(kù)存持續(xù)活躍、主導(dǎo)動(dòng)能是做多，說明資金是“真看好”，趨勢(shì)能延續(xù)；如果只是短期資金炒概念，機(jī)構(gòu)庫(kù)存沒起來，那漲得快跌得也快。

很多人覺得股市難，是因?yàn)闆]摸到“本質(zhì)”——政策、業(yè)績(jī)都是“誘因”，最終決定股價(jià)的是“資金在怎么交易”。比如同樣是政策利好，有的股票漲一下就跌，有的能漲很久，差別就在“機(jī)構(gòu)是不是真的在參與”“交易行為是不是持續(xù)做多”。

三、看懂交易，才能更穩(wěn)地面對(duì)市場(chǎng)

這次自動(dòng)駕駛板塊的上漲，其實(shí)是產(chǎn)業(yè)加速的信號(hào)：L3級(jí)準(zhǔn)入落地、Robotaxi車隊(duì)擴(kuò)大、英偉達(dá)的技術(shù)推動(dòng)，這些都不是短期概念。但對(duì)我們普通投資者來說，更重要的是學(xué)會(huì)“用交易行為看股票”——不管是政策利好還是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，最終都要落到“資金的交易”上。

比如你手里的股票，如果上漲時(shí)機(jī)構(gòu)庫(kù)存活躍、主導(dǎo)動(dòng)能是做多，那可以拿得更穩(wěn)；如果上漲時(shí)機(jī)構(gòu)庫(kù)存消失、主導(dǎo)動(dòng)能是回吐，那就要小心是不是“誘多”。不用猜政策、不用賭業(yè)績(jī)，就看資金在怎么交易，反而更踏實(shí)。

以上內(nèi)容是我用公開數(shù)據(jù)整理的，僅供交流參考。我不推薦任何個(gè)股，也不指導(dǎo)投資操作，從未設(shè)立收費(fèi)群或有薦股行為。任何以我名義涉及投資利益的都是假冒，請(qǐng)大家提高警惕。投資有風(fēng)險(xiǎn)，決策需謹(jǐn)慎，數(shù)據(jù)只是輔助，最終選擇要靠自己判斷。