隨著AI的發(fā)展逐漸成熟，特別是其落地和應用所帶來的社會價值和商業(yè)價值得到持續(xù)釋放，資本市場對于AI依然保持著持續(xù)不斷地熱情。對于AI賽道上的玩家們而言，通過持續(xù)不斷地技術創(chuàng)新和商業(yè)落地，以獲得更大的發(fā)展空間，成為一個相對較為確定性的命題。這一點，我們可以從MiniMax獲超1209倍認購上，看出一絲端倪。

1月6日，MiniMax（0100.HK）港股IPO申購正式收官。根據富途證券數據，MiniMax此次IPO公開發(fā)售部分超額認購倍數高達1209倍，成為近期港股AI板塊新股認購的焦點。據悉，MiniMax本次全球發(fā)售股份總數為2538.9萬股，發(fā)售價區(qū)間為每股151至165港元，預計募資金額約為38.34億至41.89億港元。

MiniMax之所以會受到如此多的關注，從更為深層次的角度讓我們看到了資本市場對于AI的投資熱情的持續(xù)高漲，讓我們看到了資本市場對于AI企業(yè)估值邏輯的進一步成熟。相信隨著MiniMax的上市，不僅會為國內的AI企業(yè)打造一個好的樣板，而且還將會把資本市場對于AI賽道的關注帶入到一個全新的高潮。

事實上，如果你了解當下AI賽道發(fā)展的狀況，便會對MiniMax受到熱捧的現(xiàn)狀并不感到驚訝。在經歷了前期的摸索、探索與實踐之后，以MiniMax為代表的AI賽道，正在進入到一個全新的發(fā)展周期里。而資本市場對于MiniMax的熱情反饋，正是對當下國內AI賽道的一種正向的認可。透過這一點，我們可以看出，當下AI賽道正在發(fā)生著的深刻變化。

AI正找到從資本到商業(yè)的最佳橋梁

對于每一個剛剛衍生的新技術、新商業(yè)來講，它的前期發(fā)展，必然需要資本的支撐。這一點，我們在互聯(lián)網時代，業(yè)已看到過很多的經典案例。當時間的指針來到了AI的周期里，這一點，同樣是一個非常明顯的跡象。翻看當下AI賽道上的玩家們的發(fā)展，我們都會看到資本的身影?？梢哉f，得到了資本的關注和支撐的玩家們，才能夠在AI的賽道上發(fā)展得更好。

這其實是早前AI賽道為我們呈現(xiàn)出來的發(fā)展趨勢。隨著AI發(fā)展的逐漸成熟，特別是隨著AI持續(xù)不斷地落地到千行百業(yè)之中，AI開始逐漸地走出以往僅僅只是單純地依靠資本輸血的發(fā)展狀態(tài)，進入到資本輸血與商業(yè)造血協(xié)調共振的發(fā)展階段。對于當下AI賽道上的玩家們而言，它們并不僅僅只是需要獲得資本市場的關注，更加需要找到正確且可持續(xù)的商業(yè)化的道路。

從人形機器人在越來越多的行業(yè)和場景的應用當中，從AI技術在電商、內容創(chuàng)作等傳統(tǒng)行業(yè)和場景的應用當中，我們已經看到了AI不再僅僅只是一個只投入，不產出的存在，而是逐漸地變成了一個有投入，有產出的存在。這些跡象，告訴我們，AI正在找到從資本到商業(yè)的最佳橋梁。對于現(xiàn)在AI賽道上的玩家們而言，如何找到實現(xiàn)資本與商業(yè)同頻共振的最佳橋梁和紐帶，進而促成自身更加健康和良性的發(fā)展，成為了一個不得不思考的重要新課題。

AI正在從概念主導轉向應用主導

以往，評鑒一家AI企業(yè)的最為主要的標準，便是它的技術是否足夠創(chuàng)新和領先。無論是在大模型領域，還是在具身機器人領域，幾乎都是如此。然而，隨著AI技術的逐漸成熟，特別是當它的技術的進化開始進入到一種相對較為平穩(wěn)的發(fā)展階段之后，評鑒一家企業(yè)的標準不再單純地以技術創(chuàng)新為唯一標準，相反，在技術創(chuàng)新的基礎上，實現(xiàn)更好地的應用創(chuàng)新，乃至更加富有現(xiàn)實意義的商業(yè)模式創(chuàng)新，業(yè)已成為了一個全新的評判標準?？傊?，在現(xiàn)階段，真正考驗玩家們的，更多地是綜合實力，而非單純意義上的技術實力。

不得不說，在資本市場上，投資者們依然對于AI有著充沛的熱情。然而，我們同樣需要清醒地看到的是，投資者的這樣一種熱情，更多地是需要依靠AI賽道上的玩家們的持續(xù)不斷地的技術創(chuàng)新和商業(yè)價值創(chuàng)新來回應的。以往，玩家們可能可以通過占據AI賽道上的概念來獲得資本市場的關注，但是，如果僅僅只是有概念，卻沒有持續(xù)創(chuàng)新的技術支撐，沒有不斷地落地的商業(yè)價值作為支撐，那么，同樣是無法持續(xù)不斷地激發(fā)投資者的興趣的。

對于下一個階段的AI賽道上的玩家們而言，不斷地以應用為主導，打開更多的可能性，從而找到一個技術的進化與商業(yè)應用的落地之間的同頻共振的發(fā)展模式，才是決定他們在新的周期里獲勝的關鍵所在。在這個時候，玩家們需要像“互聯(lián)網+”時代那樣，打造出去一個又一個的可以落地變現(xiàn)的商業(yè)模式，并反饋給技術端，實現(xiàn)技術的創(chuàng)新進化，從而走出一條更加良性和健康的發(fā)展道路。

AI正在打單獨斗轉向深度融合

縱然是再領先的AI技術，縱然是再具有顛覆性的創(chuàng)新，必然需要以千行百業(yè)的落地做結。當AI方興未艾的時刻，玩家們更多地是你做你的，我做我的。比如，大模型玩家們就專注于做大模型；比如，具身智能機器人的玩家們就專注于做具身智能機器人。隨著AI的逐漸成熟，特別是人們對于AI的需求開始不斷地個性化和多樣化，僅僅只是單打獨斗，僅僅只是做某些場景或者某種形態(tài)的AI產品，業(yè)已很難滿足和適應當下市場發(fā)展的需要。

在這樣一個過程當中，我們看到了很多的巨頭玩家們通過將大模型應用到自身的業(yè)務體系之下，實現(xiàn)了大模型與商業(yè)應用之間的深度融合；我們看到了專注于具身智能機器人這樣的實體AI與專注于大模型這樣的虛擬AI之間的深度融合?？梢姡珹I正在從以往的單打獨斗的發(fā)展狀態(tài)，轉向了深度融合的發(fā)展狀態(tài)。

同時，我們還需要看到的是，這樣一種深度融合，并不僅僅只是局限與技術和商業(yè)的融合，更加包含了AI的硬件和軟件兩種狀態(tài)的深度融合。通過這樣一種深度融合，AI的發(fā)展才能更加全面，AI的發(fā)展才能打開新的想象空間。對于每一個想要在這樣一個階段有所作為的玩家們而言，如何找到適合自身的深度融合的方式和方法，并且真正打開新的發(fā)展，才是實現(xiàn)新的發(fā)展的關鍵所在。

最后的話

MiniMax獲超1209倍認購，折射出來的是資本市場上的投資者對于AI賽道依然抱有著巨大的熱情。這顯示出市場對于MiniMax這家明星企業(yè)上市的無限期待。同時，我們還應該更多地看到的是，AI行業(yè)正在呈現(xiàn)出來的新變化。通過找到回饋這些新變化的正確的方式和方法，AI玩家們才能繼續(xù)獲得新的發(fā)展，更好地為資本市場和自身的發(fā)展打開新天窗。相信MiniMax獲超1209倍認購僅僅只是一個開始，未來，它還將會給我們帶來更多新的想象和驚喜。