1月6日，港交所網(wǎng)站顯示，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱“鳴鳴很忙”）披露聆訊后資料集，這意味著鳴鳴很忙已通過港交所上市聆訊。

聆訊后資料集顯示，截至2025年9月30日的九個(gè)月內(nèi)，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)零售額（GMV）661億元人民幣，同比增長74.5%，接待消費(fèi)者達(dá)21億人次，二者均超2024年全年。截至2025年9月30日，公司全國在營門店數(shù)達(dá)19517家，覆蓋全國28個(gè)省份和所有線級城市，其中約59%位于縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。2025年9月消息，鳴鳴很忙全國簽約門店數(shù)破2萬。按2024年產(chǎn)品零售額（GMV）計(jì)，鳴鳴很忙已成為中國最大的休閑食品飲料連鎖零售商。

引領(lǐng)量販模式，高效供應(yīng)鏈提升經(jīng)營質(zhì)效

作為量販零食模式領(lǐng)導(dǎo)者，鳴鳴很忙依托廠商直采直供、規(guī)?；少徟c高效倉配，構(gòu)建顯著的成本優(yōu)勢，并通過高SKU、快速上新與定制化產(chǎn)品，提升消費(fèi)者嘗新與復(fù)購，依托廣泛門店網(wǎng)絡(luò)，將高質(zhì)價(jià)比零食觸達(dá)全國消費(fèi)者。

截至2025年9月末，鳴鳴很忙在庫SKU達(dá)3997個(gè)，其中約34%為廠商定制開發(fā)，能夠更精準(zhǔn)匹配消費(fèi)需求。同時(shí)，超38%的產(chǎn)品采用散稱稱重模式，疊加每月百款新品的迭代節(jié)奏，既有效降低了消費(fèi)者的嘗新門檻，也帶來了新的體驗(yàn)，并持續(xù)吸引復(fù)購。截至2025年9月30日，鳴鳴很忙注冊會(huì)員超1.8億人，過去十二個(gè)月會(huì)員復(fù)購率達(dá)77%，顯示出較高的用戶粘性。

豐富產(chǎn)品矩陣的背后，是穩(wěn)定、高效的供應(yīng)鏈體系支撐。截至2025年9月30日，鳴鳴很忙已與超2500家優(yōu)質(zhì)廠商建立合作，包含胡潤中國食品行業(yè)百強(qiáng)榜中50%的企業(yè)。依托全國48座物流倉、300公里配送輻射圈，鳴鳴很忙實(shí)現(xiàn)24小時(shí)高效補(bǔ)貨。2024年，存貨周轉(zhuǎn)期11.6天，倉儲(chǔ)物流成本占總收入的1.7%，均處于行業(yè)領(lǐng)先水平，同時(shí)產(chǎn)品價(jià)格比超市同類均價(jià)低約25%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年前九個(gè)月，公司實(shí)現(xiàn)收入463.71億元，同比增長75.2%；經(jīng)調(diào)整凈利潤18.10億元，同比大幅增長240.8%。同期經(jīng)營現(xiàn)金流凈額達(dá)21.90億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的造血能力與可持續(xù)增長基礎(chǔ)。

從中長期看，2022年至2024年，鳴鳴很忙收入從42.86億元躍升至393.44億元，三年復(fù)合增速達(dá)203%；同期經(jīng)調(diào)整凈利潤從0.81億元增長至9.13億元，三年復(fù)合增速達(dá)234.6%。2022年至2025年前九個(gè)月，毛利率由7.5%穩(wěn)步提升至9.7%，經(jīng)調(diào)整凈利率由1.9%提高至3.9%，盈利能力與盈利質(zhì)量同步提升，規(guī)模增長正持續(xù)轉(zhuǎn)化為更穩(wěn)健的利潤表現(xiàn)。

東方財(cái)富證券分析指出，“鳴鳴很忙通過重構(gòu)供應(yīng)鏈提高運(yùn)營效率，創(chuàng)造成本優(yōu)勢，進(jìn)而通過讓利給消費(fèi)者的方式實(shí)現(xiàn)低價(jià)優(yōu)勢，在順應(yīng)質(zhì)價(jià)比消費(fèi)潮流的同時(shí)也構(gòu)建了較厚的進(jìn)入壁壘。”

數(shù)字化能力行業(yè)領(lǐng)先，與9552名加盟商共贏

鳴鳴很忙主要以加盟模式實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)發(fā)展，并依托總部標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)營和系統(tǒng)化賦能，與加盟商形成長期共贏關(guān)系。資料顯示，鳴鳴很忙99.3%收入來自向門店銷售商品，加盟商數(shù)量由2024年的7241名增長至2025年9月30日的9552名。

鳴鳴很忙提供覆蓋選址、培訓(xùn)、運(yùn)營幫扶、快速響應(yīng)機(jī)制等全方位解決方案，助力加盟商提升單店運(yùn)營效率。針對不同區(qū)域、店型及消費(fèi)人群特點(diǎn)，鳴鳴很忙提供可視化陳列模板，支持差異化動(dòng)線與產(chǎn)品陳列，實(shí)現(xiàn)千店千面的門店陳列。同時(shí)在裝修風(fēng)格、客戶服務(wù)等方面進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化管理，確保消費(fèi)者得到萬店如一的穩(wěn)定體驗(yàn)。

加盟生態(tài)的穩(wěn)定運(yùn)行，建立在數(shù)字化能力的底層支撐上。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，鳴鳴很忙已構(gòu)建起覆蓋選品采購、倉儲(chǔ)物流、加盟商及門店管理等全流程的數(shù)字化能力，同時(shí)也是行業(yè)首批利用數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)進(jìn)行預(yù)測、監(jiān)控訂單并自動(dòng)生成訂單建議的企業(yè)。

截至2025年9月30日，鳴鳴很忙擁有業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的數(shù)字化團(tuán)隊(duì)，并于業(yè)內(nèi)率先推出智慧零售中臺(tái)、智能化遠(yuǎn)程巡店、“全民選品”小程序以及全數(shù)字化倉儲(chǔ)運(yùn)輸管理系統(tǒng)等一系列應(yīng)用工具。這些數(shù)字化成果共同推動(dòng)公司運(yùn)營效率與標(biāo)準(zhǔn)化水平躋身行業(yè)前列。

中國休閑食品飲料零售賽道正迎來持續(xù)增長的黃金期。據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，2029年中國休閑食品零售市場規(guī)模將達(dá)4.9萬億元。多位券商分析師表示，鳴鳴很忙憑借規(guī)模優(yōu)勢、供應(yīng)鏈壁壘及高成長性，其稀缺標(biāo)的屬性已受到資本市場廣泛關(guān)注，或?qū)⒊蔀楦酃墒袌鍪讉€(gè)量販零食上市企業(yè)。

編輯：何湘蓉