廣東
近期海外存儲巨頭業(yè)績和指引大超預(yù)期，帶動股價創(chuàng)出新高。同時，多家存儲廠商表示內(nèi)存芯片短缺還極為嚴(yán)重，對于AI數(shù)據(jù)中心客戶超大強(qiáng)度、高持續(xù)性需求的感受明確，且存儲廠商與云服務(wù)廠商已在商討更有約束力、持續(xù)到2027年的訂單。
在AI熱潮的強(qiáng)力驅(qū)動下，2025年存儲芯片價格已大幅上漲。作為當(dāng)下AI浪潮中供給最為緊缺的環(huán)節(jié)，在AI數(shù)據(jù)中心持續(xù)而強(qiáng)勁的行業(yè)需求疊加供給約束下，存儲周期有望延續(xù)至2027年。
由于內(nèi)存已成為AI認(rèn)知能力的關(guān)鍵要素，如果內(nèi)存配置不足，AI體驗(yàn)、功能和性能均會受到限制，當(dāng)前AI正推動幾乎所有應(yīng)用領(lǐng)域的內(nèi)存容量持續(xù)增長。
從相關(guān)公告來看，當(dāng)前海外存儲巨頭收入環(huán)比大幅增長主要由漲價帶動，毛利率也在漲價帶動下環(huán)比提升。同時，存儲公司與客戶積極推進(jìn)多年期合作協(xié)議談判，將HBM5和nand、dram進(jìn)行捆綁銷售，并將合同期限延伸到2027年。這些新的合同結(jié)構(gòu)與以往明顯不同，包含更為明確的承諾以及更具約束力的合同安排。
盡管A股目前沒有擁有晶圓廠的主流存儲標(biāo)的，但存儲漲價利好三類公司：一是受益于存儲大周期的利基存儲設(shè)計(jì)公司。主流存儲漲價將擠占利基存儲產(chǎn)能，并帶動其漲價；二是模組公司。模組公司通過存儲顆粒買賣差價盈利，顯著受益于存儲漲價最快的階段，業(yè)績彈性明顯；三是設(shè)備公司。受益存儲景氣度提升，存儲擴(kuò)產(chǎn)將帶動設(shè)備需求向上。
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