對于全球南方國家而言，委內(nèi)瑞拉的教訓是深刻的：資源不等于財富，主權(quán)不僅是政治概念，更是經(jīng)濟能力和金融韌性的體現(xiàn)。在這個金融化、法律化、武器化的霸權(quán)時代，如何在保持經(jīng)濟開放的同時維護金融主權(quán)，如何在參與全球化的同時避免被系統(tǒng)性絞殺，將是每一個發(fā)展中國家必須面對的生存課題。

本文作者系盤古智庫中東研究院執(zhí)行院長朱兆一，文章來源于“秦朔朋友圈”微信公眾號。

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2026年1月3日凌晨，加拉加斯的爆炸聲撕裂了委內(nèi)瑞拉的寧靜。當美軍三角洲特種部隊從臥室將馬杜羅夫婦強行拖走時，這個擁有全球最大石油儲量的國家，正式成為伊拉克和利比亞之后被軍事手段“斬首”的主權(quán)國家。

在特朗普于社交媒體上的宣告“我們已成功抓獲馬杜羅”之后，接下來的看點是：后馬杜羅時代，委內(nèi)瑞拉這個資源型國家如何在債務、制裁與司法管轄權(quán)的多層重組中重新開啟建設(shè)？

委內(nèi)瑞拉究竟欠誰的錢？

圍繞委內(nèi)瑞拉，一個被刻意混淆的核心問題是：委內(nèi)瑞拉是否真的“欠美國的錢”？從嚴格的國際金融與主權(quán)債務結(jié)構(gòu)看，委內(nèi)瑞拉并未欠款！

委內(nèi)瑞拉的主權(quán)債務與準主權(quán)債務，主要集中在三類債權(quán)人手中：第一是中國；第二是國際資本市場上的私人債券持有人；第三是歐洲和拉美國家的官方金融機構(gòu)。美國政府本身，并不是委內(nèi)瑞拉的主要債權(quán)國。

在中國維度，委內(nèi)瑞拉通過“石油換貸款”的方式，在2007～2016年間累計獲得約600～670億美元融資。這是一種非典型主權(quán)債務結(jié)構(gòu)：貸款不完全以現(xiàn)金償還，而是通過長期、固定量原油交付進行結(jié)算。截至2023～2025年，委內(nèi)瑞拉欠中國債務約100～200億美元，每月向中國輸送數(shù)十萬桶原油用于債務清償。

這種模式在油價高企時期具有穩(wěn)定性，但在油價下行與產(chǎn)能衰退并存時，反而形成對國家財政的剛性擠壓。

值得注意的是，自2016年以來，中國國家開發(fā)銀行和中國進出口銀行實際上已經(jīng)停止向委內(nèi)瑞拉提供新的大規(guī)模貸款——這反映出，即便是戰(zhàn)略伙伴，在經(jīng)濟理性面前也會做出審慎調(diào)整。

在美國維度，真正的關(guān)鍵不在“債務”，而在資產(chǎn)與司法管轄權(quán)。準確地說，委內(nèi)瑞拉并不欠美國政府的錢，但欠美國公司和國際債券持有人的債務規(guī)模驚人：美國能源公司ConocoPhillips因2007年資產(chǎn)被委內(nèi)瑞拉政府國有化獲得國際仲裁裁定的82億美元賠償；加拿大礦業(yè)公司Crystallex因金礦開采權(quán)被取消獲裁14億美元賠償；委內(nèi)瑞拉發(fā)行的主權(quán)債券和PDVSA公司債券，大量被美國對沖基金、投資機構(gòu)持有，違約總額超過150億美元。這些債權(quán)人通過美國法院，將目標鎖定在委內(nèi)瑞拉最優(yōu)質(zhì)的海外資產(chǎn)——雪鐵戈（CITGO）身上。

以委內(nèi)瑞拉國家石油公司PDVSA為核心，在美國境內(nèi)擁有的最重要資產(chǎn)，正是這家煉油和零售網(wǎng)絡——雪鐵戈。2025年11月，特拉華州法官下令將雪鐵戈的母公司以59億美元的價格出售給對沖基金埃利奧特投資管理公司旗下的琥珀能源公司。

圍繞這一資產(chǎn)，美國法院近年來不斷裁定：允許債權(quán)人通過司法拍賣其股權(quán)，用以清償違約債務。雪鐵戈作為PDVSA在美國的子公司，面臨著超過200億美元的債務追索。

這里的邏輯不是“美國政府借錢給了委內(nèi)瑞拉”，而是美國法律體系為全球債權(quán)人——包括美國公司和國際投資者——提供了一個執(zhí)行平臺。從金融本質(zhì)上看，這是一種以司法為中介的資產(chǎn)再分配機制。而在地緣政治語境中，它則演變?yōu)橐环N高度有效的杠桿：無需軍事占領(lǐng)，也能逐步剝離一個主權(quán)國家最優(yōu)質(zhì)的海外資產(chǎn)。

因此，與其說委內(nèi)瑞拉“欠美國錢”，不如說它失去了在美元體系與美國法域中保護自身資產(chǎn)的能力。這種能力的喪失，本身就是一種主權(quán)的削弱——當你的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以在他國法院被拍賣時，你還擁有完整的經(jīng)濟主權(quán)嗎？

從富得流油到一貧如洗

委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟崩潰，往往被外界簡單描述為“社會主義失敗案例”。但若從經(jīng)濟結(jié)構(gòu)與財政金融機制出發(fā)，這種說法過于粗糙。真實情況是：資源型經(jīng)濟的脆弱性、民粹式財政分配的不公，與金融制裁的極限施壓效應三者疊加，共同釀成了這場系統(tǒng)性崩塌。

首先是資源詛咒的經(jīng)典癥候。委內(nèi)瑞拉擁有全球已探明最大石油儲量——約3030億桶，但這恰恰成為其最大的詛咒。在崩潰前的十多年里，石油出口占委內(nèi)瑞拉出口總額的比例長期維持在95%左右，財政收入高度依賴原油價格波動。這意味著國家預算在繁榮期被系統(tǒng)性高估，而在下行期卻缺乏任何緩沖機制。

更要命的是，委內(nèi)瑞拉72%的食品依賴進口。當油價下跌、制裁切斷石油美元收入后，政府既無法維持進口，又無法啟動國內(nèi)生產(chǎn)——因為數(shù)十年來，石油繁榮已經(jīng)摧毀了本土農(nóng)業(yè)和制造業(yè)的競爭力（典型的“荷蘭病”）。2024年6月，委內(nèi)瑞拉日產(chǎn)原油僅約92.2萬桶，遠低于繁榮時期日產(chǎn)300萬桶的水平。產(chǎn)能的崩塌主要因為設(shè)施老化失修和技術(shù)人才的大量流失——自1999年以來，已有超過13000名醫(yī)生、大量工程師和技術(shù)人員離開委內(nèi)瑞拉。

第二是民粹式財政陷阱。查韋斯—馬杜羅時期，通過油價紅利支撐的高補貼、高福利體系，當權(quán)者在政治上穩(wěn)固了基層支持，卻在制度上削弱了生產(chǎn)性部門。當油價從2014年的每桶100美元上方暴跌至30～40美元，財政赤字擴大時，政府選擇的不是結(jié)構(gòu)性改革，而是加快印鈔。

2020年，委內(nèi)瑞拉廣義貨幣供應量同比增長31.3%。結(jié)果是，通脹迅速從“高通脹”滑向“制度性惡性通脹”——2026年通脹率預估達481.5%，部分年份甚至達到數(shù)千個百分點。本國貨幣作為價值尺度和交換媒介的功能被摧毀，經(jīng)濟活動開始轉(zhuǎn)向?qū)嵨?、美元化與地下化。里亞爾匯率從2022年的43萬兌1美元，暴跌至2025年12月的142萬兌1美元，三年貶值超過200%——這和西亞另外一個國家的情況何其相似。

第三是制裁對國民經(jīng)濟的系統(tǒng)性壓制。與一般貿(mào)易制裁不同，美國針對委內(nèi)瑞拉的制裁高度金融化。它切斷的不是單一商品，而是銀行結(jié)算、保險、航運與技術(shù)服務的整個生態(tài)系統(tǒng)。

2017年8月，特朗普簽署第13808號行政令，禁止任何美國公民購買委內(nèi)瑞拉政府的新債務或現(xiàn)有債券，從而阻斷其再融資渠道。2019年1月，雪鐵戈公司被美方強行接管，PDVSA無法獲得用于保障原油運輸?shù)男庞米C、為油輪投保、維護油田設(shè)施。2018年11月和2019年1月的后續(xù)行政令，進一步限制委內(nèi)瑞拉的融資渠道，并對其原油買家實施制裁。

2025年12月，美國實施“全面徹底的封鎖”，對所有進出委內(nèi)瑞拉的受制裁油輪實施攔截。12月當月，美軍在國際水域擊沉約30艘所謂“販毒船”，造成逾百人死亡。這種封鎖使委內(nèi)瑞拉石油出口暴跌36%，外匯收入徹底枯竭。

從宏觀經(jīng)濟學角度看，這是一種供給能力、支付能力與信用能力同時被鎖死的狀態(tài)。石油即便存在，也難以順利出口、結(jié)算和再投資。這使得經(jīng)濟即便在油價回升階段，也無法實現(xiàn)正常復蘇。聯(lián)合國人權(quán)理事會特別報告員阿萊娜·杜漢在去年訪問委內(nèi)瑞拉后指出：“現(xiàn)有的人道主義豁免無效又不足，手續(xù)煩瑣且成本高昂，這個國家的經(jīng)濟和重要公共服務已經(jīng)全線崩潰。”

特朗普的能源大戰(zhàn)略

顛覆馬杜羅政權(quán)，特朗普的目的只是為了搶委內(nèi)瑞拉的油嗎？如果從戰(zhàn)略層面分析，這種理解過于狹隘。

美國要的是把委內(nèi)瑞拉納入由美國主導的全球能源供給調(diào)節(jié)體系。頁巖油革命使美國成為能源凈出口國，但真正的地緣政治杠桿，來自對邊際供給源的控制能力。在這一框架下，委內(nèi)瑞拉的重要性不在于短期增產(chǎn)，而在于其全球最大已探明儲量所代表的“長期調(diào)節(jié)潛力”。

特朗普在記者會上的表態(tài)揭示了這一意圖。他稱委內(nèi)瑞拉的石油業(yè)務已經(jīng)“失敗”，并表示“美國大型石油公司將進入該國修復基礎(chǔ)設(shè)施，開始為該國賺錢”。據(jù)報道，雪佛龍、埃克森美孚等美國石油巨頭已做好準備接管委內(nèi)瑞拉油田。一旦該資源被納入美資主導的技術(shù)、金融與結(jié)算體系，其意義將遠超一國市場。

更進一步看，委內(nèi)瑞拉問題與“石油美元”體系緊密相連。通過控制關(guān)鍵產(chǎn)油國，并將其重新嵌入美元結(jié)算與美系能源公司網(wǎng)絡，美國可以在去美元化趨勢中重新加固“能源—美元”的結(jié)構(gòu)性綁定。

近年來，“去美元化”趨勢在加速，包括中國與沙特、俄羅斯等國都開始用人民幣結(jié)算石油貿(mào)易；委內(nèi)瑞拉本身也在通過人民幣結(jié)算繞開美元體系。特朗普在12月的行政令中宣稱，要“拿回此前被委內(nèi)瑞拉奪走的全部石油、土地和其他資源”——這種赤裸裸的表述，暴露了美國對委內(nèi)瑞拉資源的占有欲，也暴露了對石油美元體系被侵蝕的焦慮。

從這個意義上說，委內(nèi)瑞拉不是目標本身，而是能源金融秩序重塑中的關(guān)鍵節(jié)點。控制委內(nèi)瑞拉，不僅意味著掌握全球最大的石油儲量，更意味著阻斷中國等國通過能源合作構(gòu)建替代性金融體系的路徑。當委內(nèi)瑞拉石油必須以美元結(jié)算時，“石油美元”霸權(quán)就得到了新的支撐。

如何“改造”委內(nèi)瑞拉？

在馬杜羅時代結(jié)束成為定局的背景下，美國資本、法律與能源公司必然全面介入委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟。其結(jié)果未必是委內(nèi)瑞拉的“重生”，而可能是一種新殖民主義的金融化版本。

短期內(nèi)，石油產(chǎn)量可能恢復。雪佛龍等美國公司擁有技術(shù)和資本，可以修復老化的油田設(shè)施。外匯流入改善，宏觀數(shù)據(jù)看似向好。但中長期結(jié)構(gòu)，卻可能出現(xiàn)三重固化。

首先是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的附庸化，委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟將從“國家資源型”轉(zhuǎn)為“外資控制型”。本土工業(yè)與技術(shù)積累空間極為有限，國家財政對外部資本高度依賴。委內(nèi)瑞拉將成為美國能源公司的原料供應地，而非擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)濟體。石油產(chǎn)業(yè)在美國資本和技術(shù)介入下可能復蘇，但利潤將主要流向美國石油巨頭和少數(shù)本地買辦階層。

參照歷史，1989年美國入侵巴拿馬后，巴拿馬經(jīng)濟雖有增長，但高度依賴美元和美國資本。委內(nèi)瑞拉可能走上類似道路：GDP數(shù)字可能回升，但普通民眾難以分享增長紅利。

第二是社會結(jié)構(gòu)的兩極分化，該國的高福利體系將瓦解。馬杜羅政府曾將77.4%的預算用于社會支出，包括醫(yī)療、教育、住房等。在美國主導下，這種“社會主義”福利將被視為“不可持續(xù)”，取而代之的是“市場化改革”。

這樣做的結(jié)果是資源收益更多流向金融、能源與中介階層，普通勞動者陷入低薪、無保障的境地，社會貧富差距可能急劇擴大。自1998年以來已有400萬委內(nèi)瑞拉人離開本國，美國接管后，新一輪移民潮可能爆發(fā)——大量底層民眾涌向哥倫比亞、巴西等鄰國，引發(fā)人道主義危機。

第三是地緣政治的附庸化，親美政權(quán)將全面倒向美國，美軍可能獲得永久性軍事存在。委內(nèi)瑞拉將徹底從反美先鋒轉(zhuǎn)變?yōu)槊绹昂笤骸钡膽?zhàn)略支點，其外交政策將完全服務于美國的西半球戰(zhàn)略。

特朗普在記者會上已明確表示，將“暫時接管委內(nèi)瑞拉”，由國務卿魯比奧及其團隊負責執(zhí)政。這種由外部力量直接管理主權(quán)國家的模式，是21世紀版的“托管”——不需要殖民地的名義，卻擁有殖民地的實質(zhì)控制權(quán)。

國際規(guī)則去哪了？

委內(nèi)瑞拉的遭遇，真正值得全球南方警惕的，并非政權(quán)更替本身，而是國際規(guī)則運行方式的改變。

當主權(quán)資產(chǎn)可以在他國法院被拍賣，當金融制裁可以替代軍事沖突，當資源控制通過法律與結(jié)算體系完成，傳統(tǒng)意義上的主權(quán)防線正在被系統(tǒng)性削弱。這種新型霸權(quán)主義，不需要坦克和炮彈，卻比傳統(tǒng)戰(zhàn)爭更加有效——因為它直接摧毀了一個國家的經(jīng)濟生存能力。

美國的行為實質(zhì)上是用“叢林法則”替代基于規(guī)則的秩序，這對所有發(fā)展中國家，特別是資源富集國，敲響了警鐘。以“緝毒”等為由進行軍事干預并抓捕外國元首，嚴重挑戰(zhàn)了聯(lián)合國憲章確立的國家主權(quán)平等和不干涉內(nèi)政的基本原則。CNN評論稱：“在夜深人靜之時將一名在任國家元首從其首都擄走，沒有比這更肆無忌憚且毫不掩飾的全球權(quán)力展示了?！?/strong>

對于資源型國家而言，這意味著本國的經(jīng)濟安全、金融主權(quán)與地緣政治，已無法被分割討論。當你的石油需要通過美元結(jié)算，當你的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在美國法域內(nèi)，當你的銀行系統(tǒng)依賴SWIFT，你就已經(jīng)暴露在金融武器化的射程之內(nèi)。

中國對委內(nèi)瑞拉的600億美元投資，如今面臨巨大不確定性。中委之間簽署的600多項合作協(xié)議，能否得到新政權(quán)的承認？委內(nèi)瑞拉欠中國的100億—200億美元債務，將如何償還？這些問題的答案，不僅關(guān)乎中委雙邊關(guān)系，更關(guān)乎“一帶一路”倡議在拉美的未來，以及中國海外投資的風險管理模式。

結(jié)語：黑金詛咒

委內(nèi)瑞拉不是孤例。它只是最極端，也最具象的一次展示：在資源、金融與權(quán)力高度交織的時代，一個國家即便擁有“世界上最多的石油”，也可能迅速失去對自身命運的控制權(quán)。

真正的黑金詛咒，從來不在地下，而在制度與秩序之中。當國際法可以被選擇性適用，當主權(quán)可以被金融手段削弱，當資源控制權(quán)可以通過法律裁決轉(zhuǎn)移——我們所面對的，是一個規(guī)則正在被重寫的世界。

對于全球南方國家而言，委內(nèi)瑞拉的教訓是深刻的：資源不等于財富，主權(quán)不僅是政治概念，更是經(jīng)濟能力和金融韌性的體現(xiàn)。在這個金融化、法律化、武器化的霸權(quán)時代，如何在保持經(jīng)濟開放的同時維護金融主權(quán)，如何在參與全球化的同時避免被系統(tǒng)性絞殺，將是每一個發(fā)展中國家必須面對的生存課題。■

文章來源于“秦朔朋友圈”微信公眾號

圖文編輯：張洵

責任編輯：劉菁波