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央行：將靈活高效運用降息降準(zhǔn)工具

1月6日，2026年中國人民銀行工作會議暨全國外匯管理工作會議落幕。會議強(qiáng)調(diào)，在繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策方面，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，保持社會融資條件相對寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長、信貸投放均衡。

會議提出，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)社會綜合融資成本低位運行。有序擴(kuò)大明示企業(yè)貸款綜合融資成本工作覆蓋面。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，防范匯率超調(diào)風(fēng)險。（綜合央行官網(wǎng)）

｜點評｜ 央行開年的工作會議為全年貨幣政策實施奠定基調(diào)，延續(xù)了去年一貫的“適度寬松”提法。中國央行上一次提到“適度寬松”，還是在2008年全球金融危機(jī)后，隨后進(jìn)行了多次降息降準(zhǔn)操作。本輪“適度寬松”周期內(nèi)，央行暫時只在去年采取過一次“雙降”。今年央行的工作會議上，將“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”改為“靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具”，或許意味著央行今年在降息降準(zhǔn)上將采取更加積極的行動。

去年央行著重于數(shù)量型工具的使用，增加了對市場流動性的呵護(hù)。不過，這種呵護(hù)只有特定金融機(jī)構(gòu)才能感受到，政策傳導(dǎo)鏈條較長。無論是基于鞏固國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢，還是推動物價合理回升，降息降準(zhǔn)都顯得很有必要。

兩部門發(fā)布網(wǎng)絡(luò)交易平臺新規(guī)

1月7日，市場監(jiān)管總局和國家網(wǎng)信辦聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)交易平臺規(guī)則監(jiān)督管理辦法》?！掇k法》明確不得利用平臺規(guī)則對平臺內(nèi)經(jīng)營者的自主經(jīng)營活動進(jìn)行不合理限制，收取不合理費用、不合理的違約金或者損害賠償金；不得利用平臺規(guī)則排除或者限制消費者權(quán)利、減輕或者免除自身責(zé)任、不合理加重消費者責(zé)任、實施大數(shù)據(jù)“殺熟”、提供會員服務(wù)時單方面隨意變更平臺規(guī)則損害會員權(quán)益等。

《辦法》要求市場監(jiān)管、網(wǎng)信部門加強(qiáng)部門協(xié)作，建立健全兩部門線索移交、信息共享、會商研判等工作機(jī)制。規(guī)定兩部門可依據(jù)職責(zé)對平臺有關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行約談，要求其說明情況，采取措施進(jìn)行整改。（市監(jiān)局官網(wǎng)）

｜點評｜ 兩部門這次針對平臺經(jīng)濟(jì)的一些“潛規(guī)則”做出了明確規(guī)定，推動各平臺更加規(guī)范化、公開化。平臺經(jīng)濟(jì)依托互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展，但近年來也出現(xiàn)了類似傳統(tǒng)行業(yè)中“店大欺客”的現(xiàn)象，而且更加隱蔽。這次《辦法》中，將平臺經(jīng)濟(jì)針對顧客和商家的部分不合理“潛規(guī)則”詳細(xì)列出，進(jìn)一步厘清平臺的責(zé)任與義務(wù)，制定了相應(yīng)的處罰措施，并為消費者和商家提供了清晰的維權(quán)途徑，從而更有效地保障雙方的合法權(quán)益。

不過，類似大數(shù)據(jù)“殺熟”的行為或許很難完全避免。平臺可以根據(jù)用戶畫像，發(fā)放不同的優(yōu)惠券，或者采用其他更加隱蔽的做法。無論如何，《辦法》的出臺對于促進(jìn)行業(yè)公平競爭都將起到一定效果。

我國建成世界規(guī)模最大寄遞網(wǎng)絡(luò)

1月7日消息，國家郵政局透露，“十四五”期間我國郵政快遞業(yè)服務(wù)能力不斷提升，建成世界上規(guī)模最大、受益人數(shù)最多的寄遞網(wǎng)絡(luò)。數(shù)據(jù)顯示，郵政快遞業(yè)年業(yè)務(wù)收入從1.1萬億元提升至1.8萬億元，年均增長超過10%，增速居現(xiàn)代服務(wù)業(yè)前列。年快遞業(yè)務(wù)量實現(xiàn)從百億級到千億級躍升，由800多億件增長到近2000億件。人均年快遞使用量從59件增長到141件。

五年來，我國郵政快遞業(yè)智能化水平提升，規(guī)模以上分揀中心基本實現(xiàn)自動化運營，云計算、大模型在需求預(yù)測、智能倉管、智能調(diào)度、路徑規(guī)劃等多個場景加速應(yīng)用。（央視新聞）

｜點評｜ 我國人口基數(shù)龐大，消費網(wǎng)絡(luò)密集。電商業(yè)務(wù)繁榮發(fā)展，催生大量包裹寄遞需求，成為過去數(shù)十年郵政快遞業(yè)增長的主要動力。2015年開始，我國郵政快遞業(yè)務(wù)量持續(xù)居于世界首位?！笆奈濉逼陂g建成規(guī)模最大寄遞網(wǎng)絡(luò)，標(biāo)志著在數(shù)量優(yōu)勢上實現(xiàn)新突破。一直以來，國家層面將郵政體系視為重要的基礎(chǔ)設(shè)施，保障普惠覆蓋。與此同時，民企快遞企業(yè)的積極參與，也為行業(yè)帶來技術(shù)和模式的創(chuàng)新，推動智能化升級。

電商驅(qū)動爆發(fā)式增長，我國快遞業(yè)迅速進(jìn)入量大、價低的規(guī)模時代。然而，激烈市場競爭下，行業(yè)整體盈利微薄。隨著網(wǎng)絡(luò)建設(shè)縱深，提供多元的差異化服務(wù)、向高附加值領(lǐng)域拓展，或是行業(yè)下一階段目標(biāo)。

256G內(nèi)存條單價逼近5萬元

1月7日消息，內(nèi)存條價格持續(xù)暴漲，“1盒內(nèi)存條價格堪比上海1套房”等相關(guān)話題引發(fā)大量關(guān)注。海力士和三星的256G DDR5服務(wù)器內(nèi)存一根超過4萬元，有的甚至高達(dá)49999元/根。如果按照1盒100根來計算，其價格將近500萬元。有業(yè)內(nèi)人士形容，其“價值已經(jīng)超過上海不少房產(chǎn)”。

集邦咨詢發(fā)布的存儲現(xiàn)貨價格趨勢報告指出，自2025年9月初以來，DDR5內(nèi)存2Gbx8顆粒現(xiàn)貨價格大漲307%，DDR4 1Gbx8也有158%的漲幅，其中DDR4 1Gbx8 3200MT/s在11月12日至11月18日價格漲幅達(dá)4.75%。PCPartPicker數(shù)據(jù)顯示，DDR4與DDR5年內(nèi)已漲價2—3倍。（界面新聞）

｜點評｜ 全球科技企業(yè)對于AI芯片的瘋狂搶購，已經(jīng)給很多行業(yè)帶來了顯著變化。高速存儲芯片是AI芯片中的重要組成部分，建設(shè)數(shù)據(jù)中心時，存儲芯片也是必備芯片之一。在這輪AI算力擴(kuò)張浪潮中，產(chǎn)能有限的存儲產(chǎn)品價格整體上行。高容量的服務(wù)器內(nèi)存原本就價格不菲，漲價之后就顯得更為夸張。

汽車、消費電子產(chǎn)品等很多行業(yè)都對存儲芯片有著不小的需求，這輪存儲產(chǎn)品的漲價，或?qū)痈嘞M者終端產(chǎn)品價格的上行。不過，科技企業(yè)對于AI算力的需求不可能無限擴(kuò)張。即便算力芯片持續(xù)升級，配套的數(shù)據(jù)中心、網(wǎng)絡(luò)設(shè)施等基建仍需時間部署，而日益增長的電力消耗更是整個產(chǎn)業(yè)面臨的關(guān)鍵瓶頸。

xAI超預(yù)期募資200億美元

1月7日，xAI宣布已在最新一輪融資中籌集了200億美元。這一金額不僅超過了公司最初設(shè)定的150億美元目標(biāo)，更使其估值自去年春季以來翻了一番，達(dá)到2300億美元。本輪融資吸引了包括Valor股權(quán)投資公司、富達(dá)基金、卡塔爾投資局以及阿布扎比基金MGX在內(nèi)的全球頂級資本參與。尤為引人注目的是，英偉達(dá)和思科作為戰(zhàn)略投資者入局。

除了股權(quán)融資，xAI還在積極通過多種渠道儲備資金以建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施。去年7月，該公司通過貸款和現(xiàn)金投資籌集了100億美元，用于資助其位于田納西州孟菲斯的Colossus數(shù)據(jù)中心建設(shè)。此外，公司還在6月通過二級股票發(fā)行出售了3億美元的股份。（華爾街見聞）

｜點評｜ 全球產(chǎn)業(yè)、金融、主權(quán)戰(zhàn)略資本紛紛為xAI慷慨解囊，足以證明全球機(jī)構(gòu)對于xAI前景的強(qiáng)烈看好態(tài)度。xAI正在試圖構(gòu)建全球最大的算力儲備，這筆超預(yù)期的融資為其提供了堅實的資金基礎(chǔ)。xAI的Grok模型依托X平臺（原推特）迅速完成了用戶積累，在成人內(nèi)容上的探索處于業(yè)內(nèi)前列。這樣大膽的嘗試讓Grok在一眾AI模型中顯得與眾不同，也為xAI引來了多國監(jiān)管的關(guān)注。

馬斯克表示，Grok5或?qū)崿F(xiàn)AGI技術(shù)，這種可能性是各路資本看好xAI的關(guān)鍵因素。在新能源汽車、火箭發(fā)射、腦機(jī)接口等多個領(lǐng)域，馬斯克已取得了令人矚目的突破。他在AI領(lǐng)域能否帶領(lǐng)xAI再次帶來顛覆性成果值得期待。

雀巢因質(zhì)量問題召回多批嬰兒奶粉

1月7日消息，雀巢中國近日發(fā)布預(yù)防性自愿回收嬰幼兒配方奶粉的公告。公告稱，雀巢中國自愿回收在中國大陸銷售的特定批次嬰幼兒配方奶粉，受影響產(chǎn)品涉及力多精、鉑初能恩、舒宜能恩、惠氏多批次產(chǎn)品。另外，雀巢中國也自愿回收所有此次涉事的進(jìn)口自歐洲、在中國大陸跨境電商渠道銷售的嬰幼兒配方奶粉。

據(jù)悉，此次召回的原因是雀巢從某大型供應(yīng)商處采購的一種原料存在質(zhì)量問題，可能存在源自蠟樣芽孢桿菌的細(xì)菌源性物質(zhì)，導(dǎo)致消化系統(tǒng)不適（腹瀉和嘔吐）。日前，雀巢在歐洲多國召回數(shù)批次嬰兒奶粉。（每經(jīng)網(wǎng)）

｜點評｜ 目前，雀巢中國官網(wǎng)已經(jīng)列明涉事奶粉生產(chǎn)批號，范圍內(nèi)產(chǎn)品均可聯(lián)系退貨退款。雀巢在出現(xiàn)具體傷害報告前，基于潛在風(fēng)險大規(guī)模召回問題產(chǎn)品，應(yīng)對還是比較主動。食品企業(yè)保證用料安全是基礎(chǔ)，發(fā)現(xiàn)問題理應(yīng)及時公開信息，采取措施，防止損害進(jìn)一步擴(kuò)大。尤其是嬰幼兒奶粉，直接影響到嬰兒的生長發(fā)育，其影響深遠(yuǎn)且不可逆，任何猶豫和隱瞞的行為都不能被容忍。

以往發(fā)生的嬰幼兒奶粉安全事件，曾對社會造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，引發(fā)公眾信任危機(jī)。奶粉安全涉及的不僅是單個品牌的形象，更是整個食品監(jiān)管體系公信力的體現(xiàn)。在這一敏感領(lǐng)域，有必要保持高度謹(jǐn)慎。

宜家中國將于2月起關(guān)閉七家門店

1月7日，宜家中國發(fā)布關(guān)于調(diào)整門店布局的說明，宜家中國決定自2026年2月2日起停止運營包括宜家上海寶山商場、宜家廣州番禺商場、宜家天津中北商場、宜家南通商場、宜家徐州商場、宜家寧波商場和宜家哈爾濱商場在內(nèi)的七個線下觸點。

談及未來發(fā)展，宜家指出，將從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)深耕，以北京和深圳作為重點市場進(jìn)行探索，在接下來的兩年內(nèi)開設(shè)超過十家小型門店。宜家還將繼續(xù)加強(qiáng)線上布局，并對現(xiàn)有商場進(jìn)行投資，為顧客和員工創(chuàng)造更好的購物體驗及工作環(huán)境。（澎湃新聞）

｜點評｜ 近兩年來，宜家中國全面推行低價策略，以挽回日益下滑的人氣。此舉雖帶動了門店客流增長，卻也擠壓了公司整體利潤空間。長期以來，宜家走的一直是性價比路線，憑借規(guī)模效應(yīng)和供應(yīng)鏈管控能力，實現(xiàn)在同等品質(zhì)下的價格優(yōu)勢。在維持產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，其成本優(yōu)化空間已較為有限。為了推行低價策略，關(guān)閉部分效益不佳的商場，從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向精細(xì)化運營，是應(yīng)對中國市場變化的無奈之舉。

近幾年，很多國內(nèi)家居品牌都盯上了性價比策略，很多工廠直售品牌壓低價格銷售，宜家作為貿(mào)易商幾乎不可能在價格上與工廠展開競爭。同時，國內(nèi)居民對于低價產(chǎn)品的消費偏好提升，倒逼宜家加大折扣促銷力度。

周三兩市沖高回落滬指漲0.05%

1月7日，滬指微漲錄得十四連陽，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。滬深兩市成交額2.85萬億，較上一個交易日放量476億，成交額連續(xù)2個交易日超2.8萬億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3100只個股下跌。從板塊來看，商業(yè)航天概念反復(fù)活躍，煤炭板塊持續(xù)拉升，半導(dǎo)體設(shè)備股延續(xù)強(qiáng)勢，光刻膠概念表現(xiàn)活躍，可控核聚變概念震蕩走強(qiáng)。下跌方面，腦機(jī)接口概念震蕩回落，家電、證券、造紙等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報4085.77點，漲0.05%，成交額為11974億元；深成指報14030.56點，漲0.06%，成交額為16568億元；創(chuàng)指報3329.69點，漲0.31%，成交額為7633億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜ 滬指在沖擊4100點時，兩市分歧有所加大。央行透露出年內(nèi)擴(kuò)大降息降準(zhǔn)意愿的信號，部分市場人士解讀為“利好出盡”。滬指連日上漲，市場始終擔(dān)心潛在的調(diào)整即將來到，這種擔(dān)憂正在轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。從板塊上看，市場傳聞稱煤炭行業(yè)減產(chǎn)，臨近午盤煤炭板塊異動上漲。市場熱點集中在成長板塊中，商業(yè)航天、半導(dǎo)體等科技板塊領(lǐng)漲。大金融板塊午后走低，部分消費板塊走弱，“老登股”人氣仍然偏弱。

券商龍頭股集合競價再現(xiàn)巨額壓單，調(diào)控場內(nèi)上漲節(jié)奏的意味明顯。短期來看，場內(nèi)成交額維持在相對高位，經(jīng)過前幾個月的震蕩蓄勢，情緒在近期得到集中釋放。這股上升勢頭暫緩后，行情的展開或?qū)⑷砸噪A梯式上行為主。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

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欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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