天數(shù)智芯已完成三代通用GPU架構(gòu)迭代，構(gòu)筑起軟硬一體護(hù)城河。

作者 |程茜

漠影

芯東西1月8日?qǐng)?bào)道，剛剛，上海GPU龍頭天數(shù)智芯在港交所掛牌上市。

▲股價(jià)圖

發(fā)行價(jià)每股144.60港元（約合人民幣129.92元），開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲31.54%至每股199.2港元（約合人民幣170.9元），截至10點(diǎn)左右，天數(shù)智芯股價(jià)為每股157.4港元（約合人民幣141.367元），市值為400.30億港元（約合人民幣359.53億元）。

天數(shù)智芯成立于2015年12月，是國(guó)內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)訓(xùn)練與推理通用GPU量產(chǎn)的企業(yè)，是國(guó)內(nèi)算力芯片產(chǎn)業(yè)升級(jí)的頭部企業(yè)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在中國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司中，天數(shù)智芯是首家實(shí)現(xiàn)通用GPU訓(xùn)練芯片量產(chǎn)的公司、首家實(shí)現(xiàn)通用GPU推理芯片量產(chǎn)的公司。

天數(shù)智芯的GPU量產(chǎn)進(jìn)程穩(wěn)扎穩(wěn)打，已駛?cè)氚l(fā)展快車(chē)道。

如今按收入計(jì)，包括天數(shù)智芯在內(nèi)的三家中國(guó)公司已躋身中國(guó)通用GPU市場(chǎng)五大參與者之列。

▲從上至下：中國(guó)通用GPU市場(chǎng)排名、中國(guó)訓(xùn)練型通用GPU市場(chǎng)排名、中國(guó)推理型通用GPU市場(chǎng)排名

從具體的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年至2025年上半年，天數(shù)智芯營(yíng)收分別為1.89億元、2.89億元、5.40億元、3.24億元，凈利潤(rùn)分別為-5.54億元、-8.17億元、-8.92億元、-6.09億元，研發(fā)支出分別為4.57億元、6.16億元、7.73億元、4.51億元。

▲2022年至2025年上半年天數(shù)智芯營(yíng)收、凈利潤(rùn)、研發(fā)支出情況（芯東西制圖）

半導(dǎo)體行業(yè)早期高研發(fā)、長(zhǎng)周期、規(guī)模化量產(chǎn)難等特性決定了行業(yè)早期投入往往伴隨著虧損，但天數(shù)智芯當(dāng)下商業(yè)化進(jìn)展證明，其已邁入技術(shù)投入、收入確認(rèn)、利潤(rùn)改善、繼續(xù)加大投入的良性成長(zhǎng)循環(huán)，長(zhǎng)期價(jià)值可期。

站在國(guó)產(chǎn)GPU從可用到好用的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，天數(shù)智芯憑借穩(wěn)扎穩(wěn)打的技術(shù)、商業(yè)、生態(tài)布局，扎根國(guó)產(chǎn)通用GPU賽道，成為驅(qū)動(dòng)國(guó)產(chǎn)算力自主替代的先鋒力量。

01.

已交付5.2萬(wàn)片通用GPU

構(gòu)建可持續(xù)商業(yè)閉環(huán)

天數(shù)智芯是國(guó)內(nèi)通用GPU頭部企業(yè)。

如今其已經(jīng)形成包含通用GPU芯片及加速卡，以及定制AI算力解決方案（包括通用GPU服務(wù)器及集群）的產(chǎn)品矩陣，將硬件與專(zhuān)有軟件棧相結(jié)合，以滿(mǎn)足客戶(hù)在訓(xùn)練及推理場(chǎng)景中的特定需求。

憑借這一全?；漠a(chǎn)品布局與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，天數(shù)智芯斬獲多項(xiàng)商業(yè)化關(guān)鍵里程碑，穩(wěn)居國(guó)產(chǎn)通用GPU量產(chǎn)落地第一梯隊(duì)。

目前，天數(shù)智芯已量產(chǎn)并銷(xiāo)售兩款天垓訓(xùn)練系列產(chǎn)品天垓Gen 1、天垓Gen 2，兩款智鎧推理系列產(chǎn)品智鎧Gen 1及Gen 1X ，并發(fā)布第三款天垓產(chǎn)品Gen 3，預(yù)計(jì)今年第一季度量產(chǎn)。

從整體的出貨量來(lái)看，截至2025年6月30日，已向來(lái)自各行業(yè)超290名客戶(hù)交付超過(guò)5.2萬(wàn)片通用GPU，在金融服務(wù)、醫(yī)療保健及運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)超900次部署應(yīng)用。

2022年至2025年上半年，其產(chǎn)品出貨量分別為7800片、1.27萬(wàn)片、1.68萬(wàn)片、1.57萬(wàn)片。其中，訓(xùn)練系列產(chǎn)品的出貨量三年半間分別為7700片、7000片、7000片、6200片；推理系列的出貨量分別為38片、5700片、9800片、9500片。

可以看出，該公司2025年上半年的出貨量已經(jīng)接近2024年全年，其產(chǎn)品交付能力與市場(chǎng)認(rèn)可度正在持續(xù)提升。

在細(xì)分場(chǎng)景，其訓(xùn)練系列產(chǎn)品的出貨量已經(jīng)維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平，推理系列產(chǎn)品出貨量增速明顯。如今，AI已滲透到千行百業(yè)的實(shí)際應(yīng)用中，無(wú)論是智能客服、自動(dòng)駕駛的實(shí)時(shí)決策，還是智慧城市的數(shù)據(jù)分析，都需要規(guī)?；乃懔χ巍Ｌ鞌?shù)智芯推理系列產(chǎn)品出貨量的爆發(fā)式增長(zhǎng)，正是踩中了這一產(chǎn)業(yè)節(jié)奏，與市場(chǎng)趨勢(shì)高度契合。

綜合毛利率是衡量企業(yè)持續(xù)盈利能力的核心指標(biāo)之一。

2022年、2023年、2024年和2025年，天數(shù)智芯的綜合毛利率分別達(dá)到59.4%、49.5%、49.1%、50.1%，處于行業(yè)較高水平。

其毛利率穩(wěn)定在50%左右，訓(xùn)練系列產(chǎn)品是其核心利潤(rùn)來(lái)源，推理系列毛利率波動(dòng)，根據(jù)招股書(shū)信息，天數(shù)智芯會(huì)根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)整產(chǎn)品定價(jià)等，擴(kuò)大其銷(xiāo)售規(guī)模。

站在A(yíng)I算力國(guó)產(chǎn)化的產(chǎn)業(yè)視角看，天數(shù)智芯的發(fā)展路徑恰好踩中了國(guó)產(chǎn)通用GPU從技術(shù)驗(yàn)證走向規(guī)?；逃玫年P(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，其布局的AI訓(xùn)推、高性能計(jì)算等業(yè)務(wù)，正匹配了當(dāng)下千行百業(yè)的算力剛需，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)數(shù)量與出貨量的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

而這一成長(zhǎng)軌跡，同樣驗(yàn)證了其產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)端的商業(yè)可行性與長(zhǎng)期價(jià)值。

02.

完成三代通用GPU架構(gòu)迭代

軟硬一體護(hù)城河

芯片產(chǎn)業(yè)是典型的高研發(fā)、高投入、長(zhǎng)周期的重資產(chǎn)賽道，從芯片設(shè)計(jì)、流片驗(yàn)證到量產(chǎn)落地，每個(gè)環(huán)節(jié)都需要持續(xù)投入巨額資金與頂尖人才。

資深技術(shù)人才梯隊(duì)疊加持續(xù)高研發(fā)投入，這種長(zhǎng)期主義式的資源沉淀，正是天數(shù)智芯在國(guó)產(chǎn)通用GPU領(lǐng)域構(gòu)筑技術(shù)壁壘的底氣。

截至2025年6月30日，天數(shù)智芯的研發(fā)團(tuán)隊(duì)由484名員工組成，其中超過(guò)1/3具備十年以上芯片設(shè)計(jì)及軟件開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)。該團(tuán)隊(duì)中包含架構(gòu)、通用GPU IP及芯片設(shè)計(jì)、基礎(chǔ)軟件、AI算法、軟硬件協(xié)同產(chǎn)品設(shè)計(jì)領(lǐng)域的專(zhuān)家。

2022年至2025年上半年，天數(shù)智芯的研發(fā)費(fèi)用分別為4.57億元、6.16億元、7.73億元、4.51億元，分別占同期總收入的241.1%、213.1%、143.2%、139.2%。

這一堅(jiān)實(shí)研發(fā)投入的背后，是天數(shù)智芯在通用GPU架構(gòu)、軟硬件協(xié)同等領(lǐng)域的技術(shù)突破，標(biāo)志著其產(chǎn)品從可用邁入好用的成熟周期。

綜合來(lái)看，天數(shù)智芯產(chǎn)品及解決方案的核心優(yōu)勢(shì)有三點(diǎn)：

高效能，可以在滿(mǎn)足企業(yè)復(fù)雜計(jì)算需求的同時(shí)，最大程度降低效率損失；易遷移，其通用GPU加速卡全面兼容全球主流通用GPU編程生態(tài)系統(tǒng)及平臺(tái)；高通用，支持從計(jì)算機(jī)視覺(jué)、語(yǔ)言識(shí)別到大語(yǔ)言模型及生成式AI等多樣化AI工作負(fù)載。

這也正是其三代通用GPU架構(gòu)持續(xù)迭代、軟件棧持續(xù)優(yōu)化的成果。

第一代：天垓Gen 1于2021年9月量產(chǎn)，作為中國(guó)首款實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的通用GPU產(chǎn)品，其證明了通用GPU核心功能?chē)?guó)產(chǎn)化的可行性，打通了技術(shù)鏈路。2022年，智鎧 Gen 1及Gen 1X推理系列相繼問(wèn)世，天數(shù)智芯隨之構(gòu)建起云邊結(jié)合、訓(xùn)推一體的完整算力系統(tǒng)，成為國(guó)內(nèi)唯一擁有該完整通用算力體系的提供商。

第二代：2023年第四季度天垓Gen 2量產(chǎn)，算力指標(biāo)相比前代大幅提升，增強(qiáng)了主流場(chǎng)景適配能力，在國(guó)內(nèi)外主流大語(yǔ)言模型訓(xùn)練與通用計(jì)算應(yīng)用場(chǎng)景中完成部署。

第三代：天垓Gen 3于2024年第三季度發(fā)布，天數(shù)智芯在增強(qiáng)性能的同時(shí)，進(jìn)行了體驗(yàn)優(yōu)化、軟硬件協(xié)同升級(jí)，為開(kāi)發(fā)者完善開(kāi)發(fā)工具鏈。

除此以外，天數(shù)智芯還構(gòu)建了軟硬件一體化的技術(shù)護(hù)城河，硬件端自主設(shè)計(jì)指令集、核心算子，實(shí)現(xiàn)全鏈路技術(shù)可控；軟件端適配國(guó)內(nèi)外主流深度學(xué)習(xí)框架，降低用戶(hù)遷移成本。

天數(shù)智芯真正將國(guó)產(chǎn)通用GPU從可用、能用到好用、易用跑通。

與此同時(shí)，開(kāi)放的生態(tài)同樣關(guān)鍵。天數(shù)智芯的商業(yè)化進(jìn)展正是建立在其全面的生態(tài)系統(tǒng)策略之上，其已全面適配國(guó)內(nèi)外主流AI生態(tài)；開(kāi)發(fā)國(guó)內(nèi)首個(gè)通用計(jì)算應(yīng)用開(kāi)發(fā)及測(cè)評(píng)平臺(tái)。打破海外GPU封閉生態(tài)壁壘，構(gòu)建國(guó)產(chǎn)通用GPU自主生態(tài)，同樣是實(shí)現(xiàn)規(guī)?；娲年P(guān)鍵。

03.

國(guó)產(chǎn)GPU賽道迎千億機(jī)遇

天數(shù)智芯以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)閉環(huán)

作為又一家沖刺上市的國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)，以天數(shù)智芯為范本，我們洞察到了國(guó)產(chǎn)GPU的千億機(jī)遇。

在算力產(chǎn)業(yè)狂飆的同時(shí)，天數(shù)智芯已經(jīng)形成架構(gòu)迭代、產(chǎn)品落地、生態(tài)適的完整鏈路，并在商業(yè)化、技術(shù)、生態(tài)構(gòu)建方面構(gòu)筑起護(hù)城河。

商業(yè)化層面，正如前文所示，其已經(jīng)驗(yàn)證國(guó)產(chǎn)通用GPU商業(yè)化可行性，為行業(yè)提供了可復(fù)制的商業(yè)化范本。

技術(shù)路徑方面，天數(shù)智芯堅(jiān)持全棧自主研發(fā)模式，在架構(gòu)設(shè)計(jì)、芯片研發(fā)、軟件棧適配等關(guān)鍵環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)自主可控，其一方面突破了國(guó)產(chǎn)通用GPU在性能、兼容性上的核心瓶頸，另一方面為行業(yè)技術(shù)突破提供了成熟范式。

最后是生態(tài)協(xié)同層面，該公司的生態(tài)布局通過(guò)兼容適配、協(xié)同共建的模式，為國(guó)產(chǎn)通用GPU突破國(guó)際生態(tài)壁壘提供了經(jīng)驗(yàn)。

這三大核心競(jìng)爭(zhēng)力，將成為天數(shù)智芯在算力需求激增浪潮中，承接行業(yè)紅利的關(guān)鍵。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國(guó)通用GPU市場(chǎng)的收入將由2024年的1546億元，增長(zhǎng)到2029年的7153醫(yī)院，2025年至2029年的復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)到29.5%。

對(duì)國(guó)產(chǎn)GPU廠(chǎng)商更為利好的預(yù)測(cè)是，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)通用GPU公司的收入增長(zhǎng)將快于國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，中國(guó)通用GPU市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)化率已經(jīng)從2022年的2%增加到2024年的3.6%，預(yù)計(jì)2029年將達(dá)到31%。

受益于市場(chǎng)擴(kuò)張與國(guó)產(chǎn)化率提升的雙重紅利，天數(shù)智芯在通用GPU賽道的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)份額將穩(wěn)步提升。

此前，國(guó)產(chǎn)芯片廠(chǎng)商長(zhǎng)期受制于“卡脖子”技術(shù)瓶頸，疊加產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同不足、生態(tài)適配薄弱等問(wèn)題，發(fā)展步伐屢屢受限。

如今，AI算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)催生萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)空間，資本向AI芯片、先進(jìn)封裝等賽道精準(zhǔn)傾斜，疊加國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商在全棧自主研發(fā)上實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，國(guó)產(chǎn)化率持續(xù)攀升，曾經(jīng)的發(fā)展瓶頸正逐步轉(zhuǎn)化為破局機(jī)遇。

04.

結(jié)語(yǔ)：國(guó)產(chǎn)GPU突圍：

長(zhǎng)期主義者的勝利

天數(shù)智芯的長(zhǎng)期主義堅(jiān)守，已通過(guò)技術(shù)突破、商業(yè)化落地與生態(tài)構(gòu)建的層層推進(jìn)，蹚出一條國(guó)產(chǎn)通用 GPU 自主化發(fā)展之路。

面對(duì)全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，以天數(shù)智芯為代表的國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)，正憑借硬核實(shí)力推動(dòng)中國(guó)算力自主化進(jìn)程，實(shí)現(xiàn)從跟跑到并跑、再向領(lǐng)跑的關(guān)鍵跨越。

這也充分印證了，硬科技突破沒(méi)有捷徑，唯有長(zhǎng)期主義的堅(jiān)守，方能重塑全球算力競(jìng)爭(zhēng)格局。