1月5日~1月6日，2026年中國人民銀行工作會議召開。會議部署了一系列關(guān)鍵金融政策，其中明確提出“高質(zhì)量建設和發(fā)展債券市場‘科技板’”。這一表態(tài)被市場普遍解讀為科創(chuàng)債市場從“破題”走向“深化”的重要信號。

長期以來，科技型企業(yè)尤其是初創(chuàng)期、成長期企業(yè)，普遍存在融資渠道有限、融資成本偏高、期限結(jié)構(gòu)錯配等問題。相較股權(quán)融資，債權(quán)融資在穩(wěn)定性和可預期性上具備優(yōu)勢，但傳統(tǒng)信用債對發(fā)行主體資質(zhì)要求較高，使得不少科技企業(yè)難以直接受益。

這一背景下，央行、證監(jiān)會等部門在2025年5月份正式推出債券市場“科技板”，重點支持金融機構(gòu)、科技型企業(yè)和股權(quán)投資機構(gòu)三類主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券。同年，推動科創(chuàng)可轉(zhuǎn)債、科創(chuàng)債ETF等產(chǎn)品創(chuàng)新，提升二級市場流動性。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月7日，共有1690家主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券超1.9萬億元；24只科創(chuàng)債ETF合計3177.70億元。

作為連接政策導向與投資需求的重要載體，科創(chuàng)債ETF是投資者參與債券市場“科技板”的便捷工具之一。以科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH）為例，該產(chǎn)品定位于中等久期的高等級信用債ETF，主要跟蹤上證AAA科創(chuàng)債指數(shù)，成分券在滿足“科技屬性”的同時，還要滿足“雙重信用標準”，即不僅債券主體的公開評級為AAA，還額外引入了“隱含評級AA+及以上”的市場標準，有利于通過市場反饋剔除掉一批“表面優(yōu)質(zhì)但隱含風險較高”的債券資產(chǎn)，降低尾部信用風險。

除了優(yōu)質(zhì)的底層之外，科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH）采取T+0交易模式，資金靈活性較高。同時，作為首批科創(chuàng)債ETF，科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH）已獲批成為質(zhì)押券可開展通用質(zhì)押式回購交易，資金使用效率和投資策略豐富度進一步提升。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH）的最新規(guī)模為103.54億元，貼水率為0.31%，相對較高的貼水率使得資金場內(nèi)買入的性價比更高。

財通證券固定收益團隊認為，科創(chuàng)債一直得到政策支持，預計供給端力度不會下降，且債券ETF在公募基金贖回新規(guī)費改范圍之外，新規(guī)利多規(guī)模持續(xù)擴容，需求偏好驅(qū)動的利差壓縮機會一直存在。因此其認為科創(chuàng)債成分券的每次相較普信債的超跌調(diào)整，對交易盤都是比較好的買入機會。同時，高等級的科創(chuàng)債兼具高流動性和需求偏好的特點，如果利差水平與同期限同評級的中票相當時，對配置盤來說也已經(jīng)具備一定參與價值。