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2025年是十四五規(guī)劃收官之年。新一輪高強度關(guān)稅沖擊等外部環(huán)境變化給中國經(jīng)濟發(fā)展帶來巨大的不確定性，但積極財政政策和寬松貨幣政策的托底、兩新兩重政策的集中發(fā)力、工業(yè)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)的強勁韌性以及出口增長的超預(yù)期表現(xiàn)，使得中國經(jīng)濟頂住壓力，總體實現(xiàn)5%左右的中高速增長。2025年中國經(jīng)濟奮力尋求突破，基本實現(xiàn)目標。中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）立足國內(nèi)，放眼全球，聚焦筑底回穩(wěn)的中國宏觀經(jīng)濟等重大議題，舉辦2025年CMF 季度論壇（2025年第一季度）、CMF季度論壇（2025年中期）、CMF 季度論壇（2025年第三季度）以及CMF年度論壇（2024-2025），共發(fā)布4期《CMF中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測報告》。

報告聚焦宏觀經(jīng)濟動態(tài)，堅持從中長期看短期，通過4份172,739字的深度報告，給出CMF作為學(xué)院派智庫的學(xué)理分析、預(yù)測及政策建議，為政府及宏觀經(jīng)濟業(yè)界提供了重要的決策參考，報告中的經(jīng)濟參數(shù)也被媒體廣泛引用及報道，成為市場判斷和預(yù)測宏觀經(jīng)濟形勢的重要參照。

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與此同時，CMF還邀請王一鳴、毛振華、盧鋒、江小涓、伍戈、劉世錦、李揚、張明、楊瑞龍、高培勇、黃漢權(quán)、黃奇帆、蔡昉、管濤（按姓氏筆畫排序）等來自政府、智庫及企業(yè)界的著名經(jīng)濟學(xué)家蒞臨論壇并發(fā)表重要演講，共同把脈宏觀經(jīng)濟，共發(fā)布研究報告18份，受到學(xué)界、決策層及公眾廣泛關(guān)注：

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一、CMF季度論壇（2025年

第一季度）

4月26日，CMF季度論壇(2025年第一季度)在京舉行，論壇由CMF聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席主席楊瑞龍，CMF副主席閆衍聯(lián)合主持，知名經(jīng)濟學(xué)家高培勇、黃漢權(quán)、楊瑞龍、盧鋒、伍戈對當前宏觀經(jīng)濟形勢進行聯(lián)合解讀。CMF主要成員于澤代表論壇發(fā)布題為《積極進取的中國宏觀經(jīng)濟》的CMF中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測報告(下稱“CMF季度報告”)(2025年第一季度)。

報告指出，2025年一季度經(jīng)濟回升向好，實現(xiàn)開門紅。主要動力來自于外需和政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)。在外部沖擊影響加大的情況下，宏微觀體感差距問題依然突出，經(jīng)濟持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)仍需穩(wěn)固。我國宏觀經(jīng)濟政策“以時間換空間”成功的關(guān)鍵是能夠盡快完成國內(nèi)新舊動能轉(zhuǎn)換，進入新的經(jīng)濟增長模式。新舊動能轉(zhuǎn)換可以分為三個階段，我國已經(jīng)進入第二階段：新動能逐漸擺脫政策依賴，開始形成內(nèi)生發(fā)展模式。進入產(chǎn)業(yè)升級驅(qū)動經(jīng)濟發(fā)展的新模式，需要破解消費空間創(chuàng)造和市場動態(tài)出清兩大堵點。報告建議，未來工作要緊緊圍繞高質(zhì)量發(fā)展主線，適應(yīng)新舊動能轉(zhuǎn)換的新特征和國際不確定性新情況，基于經(jīng)濟參數(shù)發(fā)生的新變化，建設(shè)好高水平社會主義市場經(jīng)濟體制，以新思路實施好超常規(guī)宏觀政策，抓住消費空間創(chuàng)造和優(yōu)化供給兩個關(guān)鍵點，推動我國從債務(wù)模式走向產(chǎn)業(yè)升級新模式。短期內(nèi)，宏觀政策需要持續(xù)發(fā)力，更加奮發(fā)有為；在中長期中，積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策都需要考慮政策可持續(xù)性問題。

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2025

二、CMF季度論壇（2025年中期）

6月21日，CMF 2025年中期論壇在京舉行，論壇由CMF聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席主席楊瑞龍，CMF副主席閆衍聯(lián)合主持，中國人民大學(xué)校長林尚立致辭，來自政界、學(xué)界的知名經(jīng)濟學(xué)家黃奇帆、李揚、江小涓、王一鳴、楊瑞龍發(fā)表精彩演講。CMF主要成員鄒靜嫻代表論壇發(fā)布題為《穩(wěn)舵遠航的中國宏觀經(jīng)濟》的CMF中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測報告（2025年中期）。

報告指出，中國經(jīng)濟體量已于2024年突破130萬億元。對于這艘巨輪而言，“穩(wěn)”是第一要務(wù)。2025年上半年依靠出口、政策支撐和經(jīng)濟內(nèi)生修復(fù)等力量，經(jīng)濟表現(xiàn)亮眼，為下半年的政策留足了較大空間，但壓力不容小覷：“搶出口”效應(yīng)、消費、投資領(lǐng)域的刺激政策效果可能趨弱，“穩(wěn)就業(yè)”壓力凸顯，經(jīng)濟內(nèi)生動力仍有待夯實。報告認為，政策整體思路應(yīng)以價格回升為關(guān)鍵觀測指標，以擴大內(nèi)需為核心政策導(dǎo)向。要穩(wěn)住經(jīng)濟的三條發(fā)展脈絡(luò)，政策應(yīng)分別發(fā)力、各有側(cè)重：對于出口企業(yè)而言，政策落腳點應(yīng)在于盡量減少出口企業(yè)面臨的不確定性，以自身確定性應(yīng)對外部不確定性；對穩(wěn)住受國內(nèi)政策刺激的消費和投資而言，政策著眼于鞏固、優(yōu)化消費補貼形式和落實存量政策；對穩(wěn)住經(jīng)濟內(nèi)生動力而言，水龍頭要擰大，引入更多增長動能，輸水管要暢通，建立一套與新動能匹配的發(fā)展成果分享機制，以更好推進共同富裕。

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2025

三、CMF季度論壇（2025年

第三季度）

9月21日，CMF季度論壇(2025年第三季度)在京舉行，論壇由CMF聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席主席楊瑞龍，CMF 副主席閆衍聯(lián)合主持，知名經(jīng)濟學(xué)家高培勇、楊瑞龍、管濤、張明、伍戈聯(lián)合解析。CMF聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席主席、中誠信國際首席經(jīng)濟學(xué)家毛振華代表論壇發(fā)布題為《“十五五”時期推動價格水平回到合理區(qū)間的政策路徑》的CMF中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測報告（2025年第三季度）。

報告指出，2025年三季度以來，內(nèi)外需擾動加劇，8月生產(chǎn)、消費、投資、出口等數(shù)據(jù)全面下滑，除受外部沖擊的特殊時期外，歷史上三大需求共振走弱情況較為少見?！笆逦濉睍r期，中國經(jīng)濟增速將繼續(xù)換擋，經(jīng)濟增長承壓制約價格回升基礎(chǔ)；大國博弈持續(xù)下，外需承壓影響國內(nèi)供需平衡；國內(nèi)供需結(jié)構(gòu)性失衡短期難以逆轉(zhuǎn)，物價下行壓力仍存。報告認為，應(yīng)將CPI同比增長 2%設(shè)為長期平均通脹目標，參考失業(yè)率、稅收增速、微觀主體收入增速等指標建立補償機制；國內(nèi)以擴大需求為核心，同步推進結(jié)構(gòu)性改革打通經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)；穩(wěn)定擴大朋友圈、以“出海”為戰(zhàn)略，更好利用外循環(huán)；宏觀調(diào)控與改革規(guī)劃銜接一致，完善價格治理的頂層設(shè)計，保持物價水平在合理區(qū)間運行。

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2025

四、CMF年度論壇（2025-2026）

11月30日，CMF年度論壇(2025-2026)在京舉行，論壇由CMF聯(lián)合創(chuàng)始人、聯(lián)席主席楊瑞龍，CMF副主席閆衍聯(lián)合主持，中國人民大學(xué)黨委常委、副校長鄭新業(yè)致辭，來自政界、學(xué)界、企業(yè)界的知名經(jīng)濟學(xué)家李揚、劉世錦、蔡昉、毛振華、楊瑞龍發(fā)表精彩演講。CMF主要成員劉曉光代表論壇發(fā)布題為《奮力邁向“十五五”的中國宏觀經(jīng)濟》的CMF中國宏觀經(jīng)濟分析與預(yù)測報告(2025-2026)。

報告指出，2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年?！笆奈濉睍r期是中國經(jīng)濟發(fā)展從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵五年，也是中國宏觀經(jīng)濟在復(fù)雜多變環(huán)境下深化實踐、經(jīng)受考驗的重要階段。2025年宏觀經(jīng)濟完成增長目標難度較小，扭轉(zhuǎn)下行趨勢壓力較大，微觀基礎(chǔ)表觀修復(fù)持續(xù)有效推進，深層次活力仍有待激發(fā)，中觀層面結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型造成下行壓力，結(jié)構(gòu)失衡構(gòu)成下行風(fēng)險。在基準情景下，預(yù)計2025年中國經(jīng)濟增長4.9%-5%，2026年中國經(jīng)濟增長4.8%。

2026年是“十五五”規(guī)劃開局之年。一方面，經(jīng)濟運行將延續(xù)2025年下半年以來的基本態(tài)勢，繼續(xù)受到消費需求不足、投資需求收縮、房地產(chǎn)市場調(diào)整、物價低位運行以及外部風(fēng)險沖擊等核心下行力量的影響。但另一方面，受益于“十五五”規(guī)劃的開啟和適度超前布局將打開全新增長空間、更加積極的財政政策和更為寬松的貨幣政策蓄勢待發(fā)、微觀市場主體資產(chǎn)負債表修復(fù)與行業(yè)“反內(nèi)卷”已初見成效，經(jīng)濟下行趨勢將逐步扭轉(zhuǎn)。預(yù)計全年走勢將與2025年截然相反，呈現(xiàn)出“前低后高”的特征。報告認為，在內(nèi)需偏弱、外需走低和預(yù)期不穩(wěn)的背景下，需要科學(xué)研判形勢，設(shè)定跨周期組合性目標，實施更加積極的財政政策，落實適度寬松的貨幣政策，夯實內(nèi)需增長基礎(chǔ)，培育開放合作新優(yōu)勢，促進宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升。

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CMF將于近期對2025年全球及國內(nèi)重大經(jīng)濟、金融議題進行連載回顧，歡迎關(guān)注！