導(dǎo)語(yǔ)：
作為全球第二大棕櫚油生產(chǎn)國(guó)，馬來(lái)西亞的產(chǎn)業(yè)動(dòng)向牽動(dòng)著整個(gè)植物油市場(chǎng)的神經(jīng)。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）駐吉隆坡代表處最新發(fā)布的《2025年油籽及產(chǎn)品更新報(bào)告》，馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了2024/25年度初的天氣擾動(dòng)后，正迎來(lái)全面復(fù)蘇。2025/26年度，得益于更穩(wěn)定的天氣、更高的單產(chǎn)以及鄰國(guó)印尼生物柴油政策的“助攻”，馬來(lái)西亞棕櫚油不僅產(chǎn)量被大幅上調(diào)，其在全球市場(chǎng)的出口競(jìng)爭(zhēng)力也顯著增強(qiáng)。

一、產(chǎn)量大增：天氣轉(zhuǎn)好，單產(chǎn)提升

報(bào)告將馬來(lái)西亞2025/26年度（2025年10月至2026年9月）的棕櫚油產(chǎn)量預(yù)測(cè)上調(diào)至1970萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于此前預(yù)期。

這一樂(lè)觀修正的核心驅(qū)動(dòng)因素有三：

1. 天氣條件顯著改善：與2024/25年度初遭遇的嚴(yán)重洪澇不同，2025年底的季風(fēng)季節(jié)，主要種植區(qū)“基本免于大范圍洪水”，保障了正常的采收作業(yè)。

2. 有效收割面積增加：早年種植的油棕樹(shù)陸續(xù)進(jìn)入高產(chǎn)成熟期，使得“有效收割面積”增至515萬(wàn)公頃，而非依賴(lài)新植面積擴(kuò)張。

3. 單產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁：2025/26年度開(kāi)年頭兩個(gè)月的鮮果串（FFB）產(chǎn)量，創(chuàng)下過(guò)去四年同期的最高水平，為全年高產(chǎn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

值得注意的是，盡管產(chǎn)業(yè)前景光明，但馬來(lái)西亞的油棕樹(shù)重植率（約1.8%）仍遠(yuǎn)低于4%的國(guó)家目標(biāo)，這將成為制約未來(lái)長(zhǎng)期生產(chǎn)力提升的瓶頸。

二、內(nèi)需外銷(xiāo)兩旺：工業(yè)與飼料需求齊發(fā)力

產(chǎn)量的增加并未導(dǎo)致庫(kù)存積壓，因?yàn)閺?qiáng)勁的國(guó)內(nèi)外需求正在有效消化新增供應(yīng)。

國(guó)內(nèi)消費(fèi)全面增長(zhǎng)

• 工業(yè)用途（315萬(wàn)噸）：這是最大的增長(zhǎng)點(diǎn)，受益于油脂化工、食品制造和生物燃料相關(guān)加工活動(dòng)的穩(wěn)定。特別是可再生燃料（如EcoCeres項(xiàng)目）和可持續(xù)航空燃料（SAF，如Petronas-Eni-Euglena合作項(xiàng)目）等下游投資，持續(xù)拉動(dòng)工業(yè)原料需求。

• 食品用途（94萬(wàn)噸）：家庭和餐飲業(yè)的穩(wěn)定需求，以及對(duì)廢棄食用油（UCO）生產(chǎn)的關(guān)注，支撐了食品領(lǐng)域的消費(fèi)。

• 飼料與廢棄物用途（10.8萬(wàn)噸）：作為次要用途，也隨整體供應(yīng)增加而小幅上升。

報(bào)告維持2025/26年度1620萬(wàn)噸的出口預(yù)期不變，但背后邏輯更為樂(lè)觀。關(guān)鍵在于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手印尼的政策變化：

• 印尼計(jì)劃于2026年實(shí)施B50（50%生物柴油摻混比例），這將大幅增加其國(guó)內(nèi)棕櫚油消耗，從而收緊可供出口的貨源。

• 在此背景下，供應(yīng)穩(wěn)定、品質(zhì)可靠的馬來(lái)西亞棕櫚油，有望在亞洲和中東等傳統(tǒng)市場(chǎng)中搶占更多份額，填補(bǔ)區(qū)域供應(yīng)缺口。

作為棕櫚油生產(chǎn)的直接副產(chǎn)品，棕櫚仁及其衍生品（棕櫚仁油PKO、棕櫚仁粕PKM）的前景同樣被看好。

• 棕櫚仁產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)460萬(wàn)噸，支撐了更高的壓榨量。

• 棕櫚仁粕（PKM）：國(guó)內(nèi)飼料需求成為核心驅(qū)動(dòng)力。隨著馬來(lái)西亞大力發(fā)展本土牛肉和奶牛養(yǎng)殖業(yè)（如Gemas和Jemaluang的大型牧場(chǎng)項(xiàng)目），作為優(yōu)質(zhì)蛋白來(lái)源的PKM需求激增。

• 棕櫚仁油（PKO）：受益于全球椰子油供應(yīng)緊張和價(jià)格高企，PKO在食品、個(gè)人護(hù)理和油脂化工領(lǐng)域的替代需求旺盛，推動(dòng)其出口預(yù)期上調(diào)至115.5萬(wàn)噸。

與自給自足的棕櫚油產(chǎn)業(yè)不同，馬來(lái)西亞的大豆產(chǎn)業(yè)鏈完全依賴(lài)進(jìn)口。

• 大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)為73萬(wàn)噸，主要用于壓榨。

• 豆粕消費(fèi)（166.5萬(wàn)噸）：作為家禽和牲畜飼料的主要蛋白來(lái)源，需求堅(jiān)挺。

• 豆油消費(fèi)（79萬(wàn)噸）：在與其他植物油（尤其是棕櫚油）的價(jià)格差距縮小時(shí)，其競(jìng)爭(zhēng)力有所提升，消費(fèi)量溫和增長(zhǎng)。

綜合來(lái)看，2025/26年度對(duì)馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)業(yè)而言是“天時(shí)”（好天氣）、“地利”（鄰國(guó)政策利好）、“人和”（下游需求旺盛）兼?zhèn)涞囊荒?。產(chǎn)量的實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，疊加出口窗口的意外打開(kāi)，使其在全球植物油貿(mào)易格局中的地位更加穩(wěn)固。

對(duì)于市場(chǎng)參與者而言，這份報(bào)告?zhèn)鬟f了明確的信號(hào)：馬來(lái)西亞的棕櫚油供應(yīng)將更加充裕且可靠，而其副產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值也在不斷提升。在全球?qū)で罂沙掷m(xù)、高性?xún)r(jià)比油脂解決方案的背景下，馬來(lái)西亞的“綠色黃金”正閃耀出新的光芒。

數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部外國(guó)農(nóng)業(yè)服務(wù)局（USDA FAS）駐吉隆坡代表處，《Oilseeds and Products Update - Malaysia》（報(bào)告編號(hào)：MY2025-0019），發(fā)布于2026年1月6日。

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