作者 | 朱華雷，編輯 | 梁普西

來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用

今日A股市場上演強(qiáng)勢反攻行情，主要指數(shù)高開高走，早盤便順利收復(fù)4100點(diǎn)關(guān)鍵關(guān)口，盤中最高觸及4121點(diǎn)，創(chuàng)下近期新高。盡管上午尾盤時(shí)段出現(xiàn)短暫小幅跳水，指數(shù)一度回，但午后多頭力量再度集結(jié)發(fā)力，推動(dòng)指數(shù)震蕩上行并刷新日內(nèi)高點(diǎn)，最終穩(wěn)穩(wěn)站在4100點(diǎn)上方。值得關(guān)注的是，這已是指數(shù)連續(xù)第16個(gè)交易日收陽，從2026年元旦后最低3983點(diǎn)算起，本輪累計(jì)漲幅已達(dá)138點(diǎn)，短期上漲勢頭超預(yù)期，市場做多氛圍空前濃厚。

與指數(shù)強(qiáng)勢表現(xiàn)相伴的是成交量的爆發(fā)式增長，今日兩市成交額突破3萬億元大關(guān)，這一量級(jí)僅在2024年10月8日（3.45萬億元）和2025年8-9月期間少數(shù)幾次出現(xiàn)過。從歷史數(shù)據(jù)對(duì)比來看，2024年10月8日3萬億成交后，市場經(jīng)歷劇烈震蕩，上證指數(shù)60個(gè)交易日內(nèi)下跌超15%；而2025年8月25日3.14萬億元成交后，市場則延續(xù)強(qiáng)勢格局，3個(gè)交易日內(nèi)上漲近30點(diǎn)。當(dāng)前巨量成交的出現(xiàn)，一方面表明市場資金活躍度大幅提升，增量資金入場意愿強(qiáng)烈；另一方面也反映出市場分歧開始顯現(xiàn)，多空博弈加劇，為后續(xù)走勢埋下波動(dòng)隱患。

在成交量放大的同時(shí)，市場杠桿資金規(guī)模也迎來歷史性突破。截止2026年1月8日，兩市融資融券余額流通26,206.09億元，占A股流通市值2.57%，其中融資余額26,031.55億元，融券余額174.55億元，創(chuàng)下歷史新高。杠桿資金的持續(xù)涌入，成為推動(dòng)市場上漲的重要?jiǎng)恿?，也凸顯出投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升。從結(jié)構(gòu)上看，融資資金主要流向科技成長、有色金屬等強(qiáng)勢賽道，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場的結(jié)構(gòu)性行情特征，但杠桿資金的逐利性和脆弱性也不容忽視，一旦市場出現(xiàn)回調(diào)，可能引發(fā)連鎖平倉反應(yīng)，加劇市場波動(dòng)。

當(dāng)前市場已形成“成交釋放—指數(shù)大漲”的正向反饋循環(huán)，這一格局對(duì)行情延續(xù)具有重要支撐。簡單來說，從市場運(yùn)行的規(guī)律來看，早在2025年8月21日，市場里“越漲越買”的正向情緒比例就超過了50%的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，正式進(jìn)入了“賺錢效應(yīng)帶動(dòng)更多人進(jìn)場”的階段。今天指數(shù)上漲的同時(shí)成交量也跟著放大，進(jìn)一步強(qiáng)化了這種良性循環(huán)：指數(shù)漲了，賺錢的人變多，就會(huì)吸引更多新資金進(jìn)來；新資金一進(jìn)場，又會(huì)推著指數(shù)繼續(xù)往上走。與此同時(shí)，像通信、電子、有色金屬這些本來就強(qiáng)勢的板塊，也借著這股勁兒繼續(xù)領(lǐng)跑，市場里的投資熱情和參與度被徹底調(diào)動(dòng)起來了。

盡管當(dāng)前市場情緒高漲、行情向好，但我們?nèi)孕杈铦撛陲L(fēng)險(xiǎn)。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，無論是杠桿資金的歷史新高，還是3萬億元以上的巨量成交，都往往伴隨著市場階段性波動(dòng)的加劇。從短期來看，指數(shù)經(jīng)過16連陽的快速上漲后，獲利盤已顯著累積，熱門題材板塊也面臨獲利回吐壓力；從資金面來看，杠桿資金的高企使得市場對(duì)利空消息的敏感度大幅提升，而監(jiān)管層若出臺(tái)相關(guān)調(diào)控措施，也可能引發(fā)市場調(diào)整。

綜合來看，短期市場雖站上4100點(diǎn)且正向反饋持續(xù)，但盲目追高風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于投資者而言，應(yīng)理性看待當(dāng)前行情，避免被短期情緒左右，重點(diǎn)關(guān)注估值與基本面的匹配度。操作上，可利用市場回調(diào)機(jī)會(huì)布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，聚焦業(yè)績確定性強(qiáng)的科技龍頭、高景氣賽道核心資產(chǎn)以及估值低洼的藍(lán)籌股；同時(shí)需控制倉位，合理管理杠桿，設(shè)置止盈止損機(jī)制，防范市場階段性波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002

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