1月9日石油板塊的動靜不少——中國石化一開盤就沖漲停，結果1分鐘內又快速回落至漲2%以下，其他石油股也跟著高開低走。其實前一天就有消息：中國石化要和中國航油重組（前者是國內第一大航油生產商，后者是亞洲最大的航油服務企業(yè)）。很多人問我：“這種大事出來，股票波動到底該怎么看？”我用了十年量化大數據最明白——消息只是“導火索”，真正決定結果的是資金的“真實意圖”。

一、為什么同樣是調整，有人賺有人虧？

做投資最頭疼的就是“上漲后的調整”：明明前幾天還在漲，突然開始跌，到底是該“咬牙扛”還是“趕緊跑”？我身邊有個朋友去年就踩過坑——買的股票漲了20%后調整，他怕套牢賣了，結果后來又漲了50%；還有個同事，見股票跌就補倉，最后越補越虧。其實問題出在：你看到的“調整”，可能根本不是一回事。

比如看圖1，這兩只股票走勢幾乎一樣——都是漲后回調，但如果你只看K線，根本分不出“誰是洗盤、誰是做頭”。

二、量化數據幫你拆穿“真假調整”

我用了十年的量化工具，核心就看兩組數據：

• 主導動能：反映當下最主要的交易行為（比如“回補”就是有人在補倉）；

• 機構庫存：反映機構大資金的活躍程度（橙色柱越久，說明機構參與越積極——畢竟不看好的話，誰會一直花精力交易？）。

關鍵的區(qū)別來了：如果“回補”時伴隨機構庫存活躍（橙色柱沒斷），說明是機構在補倉——這就是常說的“震倉洗盤”（目的是洗掉跟風盤，之后更好漲）；如果“回補”時沒有機構庫存，那就是散戶在補倉（跌多了買一點博反彈），根本改不了趨勢。

看圖2，左側股票的調整是“機構回補+庫存活躍”（洗盤），右側是“散戶回補”（做頭）——一眼就能分清。

結果也和數據說的一樣：看圖3，左側洗盤后的股票很快又漲上去了；右側的股票反彈一下就繼續(xù)跌——機構參與的調整是“蓄勢”，散戶參與的調整是“沒底”。

三、不用猜消息，看“行為”比看“走勢”更靠譜

再比如調整后反彈的情況——很多人會問“是不是要漲了？”看圖4，同樣是反彈，左側股票有“機構回補+庫存活躍”（說明是機構在震倉后準備再上），右側沒有機構參與（就是散戶搶反彈）。

結果看圖5，左側股票繼續(xù)漲，右側又跌回去了——機構的“行為”從不會說謊：要漲，就會用持續(xù)交易“表態(tài)度”；要跌，根本不會花精力參與。

四、最后想說：別被“波動”帶偏，看本質才穩(wěn)

回到這次石油板塊的波動，其實不管是重組消息還是早盤的漲跌，核心都是“資金怎么想”：如果有機構資金在消息出來后積極參與（庫存活躍），同時有回補行為，那調整可能是洗盤；如果沒有，那波動就是短期情緒。

我用量化大數據這么多年，最深刻的體會是——市場里的“迷魂陣”很多，但資金的“行為”從不會騙人。與其糾結“消息要不要信”“走勢要不要跟”，不如沉下心看“誰在交易”“在怎么交易”——這也是量化最核心的價值：把“摸不著的意圖”變成“看得見的行為”。

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