2025年剛剛過去，醫(yī)療器械行業(yè)余寒未散。面對“價格內(nèi)卷”“創(chuàng)新抑制”等普遍困境，京東健康用一份亮眼的成績單給出了破局思路。

在近日舉行的“京東健康醫(yī)療器械2026年商家大會”上，官方數(shù)據(jù)顯示，2025年公司累計首發(fā)近30款千萬醫(yī)療器械新品，以及多達(dá)500款百萬新品，再度刷新了行業(yè)首發(fā)紀(jì)錄。銷售上，超過3000個品牌實現(xiàn)銷量翻番，其中京東plus用戶貢獻(xiàn)率超過40%，可謂銷量與口碑齊飛。

靚麗數(shù)據(jù)背后，是京東健康從“醫(yī)療器械零售商”向“全生命周期健康管理”轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略意圖。

器械即服務(wù)，解決消費者痛點

以“全生命周期健康管理”為自身定位，京東健康在醫(yī)療器械的孵化之路上已頗有成績。在眾多類目中，嚴(yán)肅醫(yī)療器械的表現(xiàn)尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，2025年在京東健康平臺上，動態(tài)血糖儀相關(guān)品類銷量增速已接近100%，同為嚴(yán)肅醫(yī)療器械呼吸機銷量增速則超過了80%。

京東健康副總裁、醫(yī)療器械業(yè)務(wù)總經(jīng)理廖雅逸在大會現(xiàn)場分享了一位慢阻肺合并心肌梗死的老年患者的案例。

這位老人現(xiàn)年90歲高齡，由于出院后行動不便，家屬通過京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院對接北京三甲主任。醫(yī)生經(jīng)視頻問診、查看病歷報告，給出診斷及用藥調(diào)整建議。家屬在京東健康下單后，呼吸機次日送達(dá)并預(yù)約護(hù)士上門。在醫(yī)生指導(dǎo)下，護(hù)士調(diào)整好呼吸機參數(shù)，并最終教會了家屬產(chǎn)品的使用方法。

正如京東健康所傳達(dá)的那樣：用戶在京東買的不僅是一個產(chǎn)品，更是背后一整套的操作指導(dǎo)、數(shù)據(jù)分析、醫(yī)生問診和藥品供給。而造就“器械即服務(wù)”的服務(wù)模式絕非偶然，而是基于京東健康獨特資源稟賦轉(zhuǎn)化而來的實在優(yōu)勢。

京東健康是業(yè)內(nèi)率先打通“醫(yī)檢診藥”全場景健康服務(wù)閉環(huán)的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司。“用戶現(xiàn)在打開京東互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，可以和醫(yī)生快速地溝通病情，醫(yī)生能夠在線開具檢驗單，預(yù)約護(hù)士上門檢測，幾個小時之后線上可以查閱報告，醫(yī)生給出診斷，開出藥方，通過京東秒送藥品就能送到家，”京東集團副總裁、京東健康互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療業(yè)務(wù)總經(jīng)理范卉解釋道：“整個環(huán)節(jié)不需要用戶離開家，但是完全復(fù)刻了用戶到門診看病的全流程?！?/p>

推新賣高，破局內(nèi)卷

不止惠及患者，器械即服務(wù)的服務(wù)模式正為京東健康與各品牌方帶來切實的回報。

2025年，京東健康與全球醫(yī)療器械品牌的合作持續(xù)深化，通過全球集采、大單采購等方式，持續(xù)引入海外供給；并通過建立JDH+N聯(lián)盟，攜手國內(nèi)品牌全面加速產(chǎn)業(yè)供給升級，帶動趨勢品類實現(xiàn)100%增長。

僅新品一項，京東健康的“狂飆新品IP”就累計首發(fā)了近30款銷售破千萬元、近500款銷售破百萬元新品，持續(xù)刷新行業(yè)紀(jì)錄。

在此過程中，AI技術(shù)也為醫(yī)療器械產(chǎn)品重?zé)ɑ盍λ蜕现ァ?/p>

以動態(tài)血糖儀為例，其需求每1-3分鐘一次的高頻采集，并生成大量健康數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)的價值，只有在結(jié)合飲食、運動、作息等生活變量后，才能被真正激活。

去年9月起，京東健康就與魚躍、三諾、微泰三大知名品牌達(dá)成合作，推出了京東聯(lián)名定制款CGM產(chǎn)品。通過“京醫(yī)千詢”大模型2.0技術(shù)能力，將設(shè)備的血糖數(shù)據(jù)直連京東健康A(chǔ)PP進(jìn)行AI智能分析，一旦發(fā)現(xiàn)異常即可觸發(fā)高低血糖實時預(yù)警，為用戶提供“監(jiān)測-分析-干預(yù)-跟蹤”一站式閉環(huán)管理。

而在兩性健康領(lǐng)域，公司此前與杰士邦聯(lián)合定制開發(fā)AI海豚語音飛機杯小程序版，京東健康通過提供完整的AI軟件系統(tǒng)與內(nèi)容生態(tài)支持，從而為用戶提供“懂陪伴、能成長”的情感化體驗。

正如京東健康創(chuàng)新產(chǎn)品研發(fā)負(fù)責(zé)人陳林所言，在AI滲透到家庭健康場景的過程中，京東健康具備AI+服務(wù)能力的優(yōu)勢，品牌方具備硬件研發(fā)優(yōu)勢，這兩者優(yōu)勢可以一起給用戶帶來突破性的價值。

未來，京東健康還將進(jìn)一步以用戶需求為中心，拓展“醫(yī)療器械+AI”的健康管理場景，從血糖管理延伸至血壓、心電、呼吸、睡眠等慢病防控和日常健康管理場景。也正是基于對消費者的真正價值，使得這些產(chǎn)品的銷售門檻得以降低，讓“推新賣高”成為了可能。

而更重要的意義在于，從行業(yè)層面來看，如今醫(yī)療器械普遍面臨“孤島化”導(dǎo)致的低復(fù)購問題。京東健康洞察到，產(chǎn)品銷量萎縮進(jìn)一步導(dǎo)致線下藥店等傳統(tǒng)渠道毛利萎縮，導(dǎo)致廠家不敢投研發(fā)，只敢拼低價，最終形成了價格內(nèi)卷的惡性循環(huán)。值此背景下，京東健康基于器械即服務(wù)實現(xiàn)的“推新賣高”，為破局內(nèi)卷打開了突破口。

可以說，作為全國商品全生命周期回報率（ROI）較高的平臺，京東不僅筑了起一條寬闊的護(hù)城河，也為醫(yī)療器械品牌開辟出一條清晰的增長之路。

重塑估值邏輯

在京東健康增長敘事轉(zhuǎn)向之際，其估值邏輯也正迎來新一輪的重塑。股價表現(xiàn)上，2025年全年，京東健康港股累計上漲97.51%。

節(jié)節(jié)攀升的股價背后，是公司近年來強勁的利潤增速。數(shù)據(jù)顯示，過去5年間，公司銷售收入由194億元增長至582億元，CAGR為31.5%，凈利潤由7.5億元增長至47.9億元，CAGR達(dá)到59.0%。而在2025年第三季度，公司實現(xiàn)收入171億元，遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

展望2026年，京東健康將持續(xù)推動“供給+服務(wù)+AI”的戰(zhàn)略升維。公司表示，將以AI重塑品類、以服務(wù)定義價值，用線上線下全場景聯(lián)動，推動醫(yī)療器械行業(yè)從“單一產(chǎn)品銷售”向“全周期健康管理解決方案”邁進(jìn)。

整體來看，京東健康在醫(yī)療器械行業(yè)的深耕不僅實現(xiàn)了平臺與品牌方的互惠共贏，也在AI醫(yī)療時代下求證出具備可行性的商業(yè)模式。

對此，招商證券評價道，京東健康建立了覆蓋醫(yī)藥健康行業(yè)的全品類供應(yīng)能力，“零售藥房+在線醫(yī)療服務(wù)”的商業(yè)模式更好解決用戶一站式需求，公司業(yè)績有望實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

作者：龔長