作者：財(cái)富情報(bào)局水寒

1月8日，私募排排網(wǎng)第二十屆私募基金發(fā)展論壇在深圳召開(kāi)，知名私募基金神農(nóng)投資董事長(zhǎng)陳宇對(duì)2025年市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行了回顧，并對(duì)2026年投資方向進(jìn)行了分享。

陳宇認(rèn)為，2025年A市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼主要得益于政策對(duì)股市的支持力度在加大，他建議投資者從資產(chǎn)配置的角度關(guān)注股市發(fā)展。

回顧2025年，從板塊來(lái)看，表現(xiàn)最好的行業(yè)之一就是有色，而這體現(xiàn)的其實(shí)是世界從平衡態(tài)向混亂狀態(tài)的變化。對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，陳宇明確表示目前北京房?jī)r(jià)仍處于下行趨勢(shì)，出租回報(bào)率還未達(dá)到業(yè)界標(biāo)準(zhǔn)的3%水平，建議買(mǎi)房還需再等等。

“投資是投未來(lái)”，陳宇表示，自己從房地產(chǎn)公司（招商地產(chǎn)）辭職的那天起，就沒(méi)有買(mǎi)過(guò)也沒(méi)有看過(guò)房地產(chǎn)股票，做投資還是要奔赴和擁抱真正的未來(lái)。陳宇口中的“未來(lái)”指向很明確——人工智能和創(chuàng)新藥。

陳宇認(rèn)為，當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)格局結(jié)構(gòu)性分化明顯：一邊是海水一邊是火焰。一方面，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)面臨非常殘酷的競(jìng)爭(zhēng)和淘汰，另一方面，基于人工智能和生物技術(shù)的高速發(fā)展，中國(guó)第一次站在世界前列。

一直以來(lái)，陳宇的神農(nóng)投資就對(duì)Ai應(yīng)用和創(chuàng)新藥情有獨(dú)鐘。在去年12月的雪球嘉年華活動(dòng)上，陳宇就旗幟鮮明地表達(dá)了對(duì)這兩大行業(yè)板塊的長(zhǎng)期看好，而在本次私募排排網(wǎng)論壇上，陳宇則詳細(xì)解釋了看好這兩大行業(yè)的主要原因。神農(nóng)投資陳宇：現(xiàn)在投Ai應(yīng)用和創(chuàng)新藥就是2005年投房地產(chǎn)

陳宇再次強(qiáng)調(diào)，2026年的Ai應(yīng)用就是2006年的房地產(chǎn)。

陳宇用兩件事描述了當(dāng)下Ai產(chǎn)業(yè)投資的正當(dāng)其時(shí)。其一，在他昨日（1月8日）經(jīng)過(guò)北京首都機(jī)場(chǎng)T3航站樓時(shí)，發(fā)現(xiàn)沿路的廣告牌全換成了火山大模型的廣告，這種場(chǎng)面有點(diǎn)像回到了30年前的中關(guān)村。其二，從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)推算，港股上市一般需要公司成立滿(mǎn)三年的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)。一般來(lái)講，一個(gè)新型產(chǎn)業(yè)浪潮的興起，年輕人奮不顧身沖進(jìn)去，從創(chuàng)立公司到上市基本需要四五年時(shí)間。陳宇認(rèn)為，當(dāng)下投資人是有機(jī)會(huì)觸碰到未來(lái)中國(guó)最偉大的Ai應(yīng)用公司的，這種時(shí)間節(jié)點(diǎn)就類(lèi)似于2004年投資騰訊一樣，孕育著巨大的機(jī)會(huì)。

說(shuō)興起時(shí)，陳宇難掩興奮之情。據(jù)陳宇透露，神農(nóng)投資已把主力的科技方向研究員全部調(diào)向了Ai應(yīng)用和Ai算力這兩個(gè)基礎(chǔ)方向，其他則全部砍掉，并不再關(guān)注。陳宇將這種專(zhuān)注策略與紅杉資本對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的專(zhuān)注做類(lèi)比，他舉例稱(chēng)，紅杉曾經(jīng)也想過(guò)投資醫(yī)藥、消費(fèi)，但是最后發(fā)現(xiàn)效率都遠(yuǎn)不如投互聯(lián)網(wǎng)來(lái)得高，因?yàn)楫?dāng)時(shí)時(shí)代的最強(qiáng)音就是互聯(lián)網(wǎng)。而這也是陳宇和他的神農(nóng)投資押寶Ai應(yīng)用的主要原因。

除了Ai應(yīng)用行業(yè)，另一個(gè)備受陳宇關(guān)注的行業(yè)就是創(chuàng)新藥板塊。

在創(chuàng)新藥領(lǐng)域，陳宇及其團(tuán)隊(duì)從2016年就開(kāi)始研究，“現(xiàn)在中國(guó)創(chuàng)新藥正在創(chuàng)造奇跡。從專(zhuān)利設(shè)置到科學(xué)家流動(dòng)性等，中國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展速度合乎邏輯且非�？焖俑咝А！标愑钫J(rèn)為，當(dāng)下的中國(guó)創(chuàng)新藥是20年長(zhǎng)周期的開(kāi)始，中國(guó)在雙抗、ADC、細(xì)胞基因治療等方面處于世界前列，未來(lái)十年中國(guó)有望生產(chǎn)占比20%-30%的創(chuàng)新藥。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，中國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展迅速，創(chuàng)新藥出海在近幾年的確取得了重大成績(jī)。醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)顯示，2019年中國(guó)創(chuàng)新藥商務(wù)拓展（BD）出海交易金額僅為9億美元，交易數(shù)量22筆；到2024年，交易總金額來(lái)到519億美元，交易數(shù)量達(dá)到94筆；而截至2025年底，交易總金額達(dá)到1356.55億美元，交易數(shù)量達(dá)到157筆，各項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。