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Abstract

摘 要

1、市場(chǎng)概覽：1月9日，A股放量上漲，滬指漲近1%站上4100點(diǎn)，豪取16連陽(yáng)，刷新逾10年新高，創(chuàng)業(yè)板指漲0.77%，超3900只個(gè)股飄紅。市場(chǎng)成交額超3.1萬(wàn)億元，創(chuàng)出近4個(gè)月新高。歷史數(shù)據(jù)顯示，包括當(dāng)日在內(nèi)，A股歷史上有6次成交額超3萬(wàn)億元。港股市場(chǎng)，恒生指數(shù)收漲0.32%，恒生科技指數(shù)漲0.15%。

2、12月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)通縮的擔(dān)憂。CPI同比上漲0.8%，環(huán)比上漲0.2%；核心CPI同比上漲1.2%。PPI同比降幅收窄至1.9%，環(huán)比上漲0.2%。主要受元旦消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需政策及國(guó)際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)等因素推動(dòng)。

3、AI應(yīng)用板塊：MiniMax引爆市場(chǎng)。成立僅4年的MiniMax今日上市，漲幅一度超過(guò)90%。華泰證券表示，AI應(yīng)用有望涌現(xiàn)及加速商業(yè)化，大模型能力躍遷、推理成本下降帶動(dòng)AI應(yīng)用滲透率提升，Agent或迎來(lái)奇點(diǎn)，重點(diǎn)看好AI+廣告、AI+電商等?？春肁I應(yīng)用端投資機(jī)會(huì)的小伙伴可以關(guān)注影視ETF（516620）、游戲ETF（516010）投資機(jī)會(huì)。

4、商業(yè)航天板塊：繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。商業(yè)航天板塊的持續(xù)活躍，并非短期市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)，而是政策支持、產(chǎn)業(yè)突破、資本涌入多重因素共振的必然結(jié)果。展望后市，商業(yè)航天賽道具備市場(chǎng)空間大、且產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入商業(yè)化成果初現(xiàn)階段。2026年無(wú)論是火箭還是衛(wèi)星，均有眾多的項(xiàng)目推進(jìn)，行業(yè)景氣度明確上行。軍工ETF(512660)是布局產(chǎn)業(yè)鏈的流動(dòng)性管理工具。

5、有色金屬：2026年開(kāi)年或延續(xù)“超級(jí)牛市”。2026年第一周再度上漲8.7%，漲幅僅次于國(guó)防軍工和傳媒板塊。美聯(lián)儲(chǔ)降息周期持續(xù)+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)有望對(duì)金價(jià)形成持續(xù)支撐；而需求端走強(qiáng)疊加供給端約束加劇，有望推升銅、鋁、鋰等商品價(jià)格，建議投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）、礦業(yè)ETF（561330）。

TEXT

正 文

今日A股放量上漲，滬指漲近1%站上4100點(diǎn)，豪取16連陽(yáng)，刷新逾10年新高，創(chuàng)業(yè)板指漲0.77%，超3900只個(gè)股飄紅。市場(chǎng)成交額超3.1萬(wàn)億元，創(chuàng)出近4個(gè)月新高。歷史數(shù)據(jù)顯示，包括當(dāng)日在內(nèi)，A股歷史上有6次成交額超3萬(wàn)億元。港股市場(chǎng)，恒生指數(shù)收漲0.32%，恒生科技指數(shù)漲0.15%。

板塊題材上，影視、短劇游戲等AI應(yīng)用方向集體爆發(fā)；小金屬概念股午后崛起，疊加近期金銀、鎢鉬等金屬熱度的共振，鈷市場(chǎng)貨緊價(jià)揚(yáng)；商業(yè)航天題材延續(xù)漲勢(shì)，人形機(jī)器人概念表現(xiàn)活躍。而光伏產(chǎn)業(yè)鏈、腦機(jī)接口概念股有所回落。

早盤國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的通脹數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，提振信心，進(jìn)一步打消了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)處于通縮狀態(tài)的擔(dān)憂。12月CPI同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，PPI降幅收窄。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局指出，擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策措施繼續(xù)顯效，疊加元旦臨近，居民消費(fèi)需求增加，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.8%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%。受國(guó)際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)拉動(dòng)以及國(guó)內(nèi)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理相關(guān)政策持續(xù)顯效等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.2%，同比下降1.9%。

來(lái)源：WIND

AI應(yīng)用板塊：MiniMax引爆市場(chǎng)。

今日，成立僅4年的MiniMax（稀宇科技，00100.HK）以每股165港元的定價(jià)上限正式掛牌上市。午后股價(jià)突破300港元/股，漲幅一度超過(guò)90%，市值一度突破900億港元。

MiniMax是全球領(lǐng)先的、國(guó)內(nèi)少數(shù)在多模態(tài)及C端應(yīng)用上同時(shí)跑通的大模型公司，其核心模型（如文本模型MiniMax M2、視頻生成模型Hailuo-02、語(yǔ)音模型Speech-02）在全球權(quán)威評(píng)測(cè)中表現(xiàn)突出。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅作為基本面說(shuō)明，不作為個(gè)股推薦）

MiniMax的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)直接點(diǎn)燃了A股市場(chǎng)對(duì)AI應(yīng)用領(lǐng)域的投資熱情。AI應(yīng)用板塊集體走強(qiáng)，多只概念股漲停，傳媒板塊漲逾5%。

華泰證券表示，AI應(yīng)用有望涌現(xiàn)及加速商業(yè)化，大模型能力躍遷、推理成本下降帶動(dòng)AI應(yīng)用滲透率提升，Agent或迎來(lái)奇點(diǎn)，重點(diǎn)看好AI+廣告、AI+電商等?？春肁I應(yīng)用端投資機(jī)會(huì)的小伙伴可以關(guān)注影視ETF（516620）、游戲ETF（516010）投資機(jī)會(huì)。

來(lái)源：WIND

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅作為基本面說(shuō)明，不作為個(gè)股推薦）

商業(yè)航天板塊：繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲。軍工ETF（512660）再度上漲4.12%。

商業(yè)航天板塊的持續(xù)活躍，本輪商業(yè)航天板塊行情是政策支持、產(chǎn)業(yè)突破、資本涌入多重因素共振的必然結(jié)果，并非單純的短期市場(chǎng)情緒驅(qū)動(dòng)。

政策層面，支持力度前所未有。國(guó)家航天局商業(yè)航天司的設(shè)立，解決了過(guò)去“九龍治水”的監(jiān)管難題，為產(chǎn)業(yè)提供了明確的歸口管理部門。更重要的是，資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入規(guī)則發(fā)生了歷史性轉(zhuǎn)變。2025年12月26日，上交所明確商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)，為尚處高投入期的創(chuàng)新企業(yè)打開(kāi)了直接融資大門。藍(lán)箭航天從2025年7月29日啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)，到IPO受理、招股書披露，僅用了5個(gè)月，如成功上市，藍(lán)箭航天有望成為“中國(guó)商業(yè)火箭第一股”。

產(chǎn)業(yè)突破是此輪行情的硬核支撐，核心在于可回收火箭技術(shù)進(jìn)入密集驗(yàn)證期。2025年底至2026年，多型可重復(fù)使用火箭的首飛和試驗(yàn)計(jì)劃已排上日程。每一次試驗(yàn)無(wú)論成敗，都在為最終突破積累真實(shí)數(shù)據(jù)、加速迭代。隨著火箭運(yùn)力瓶頸的緩解，下游應(yīng)用場(chǎng)景隨之打開(kāi)。衛(wèi)星通信、手機(jī)直連等傳統(tǒng)應(yīng)用持續(xù)深化，而“太空算力”等前沿方向展示了更廣闊的想象空間，有望解決地面數(shù)據(jù)中心面臨的能耗和散熱難題。

資本市場(chǎng)的追捧則建立在對(duì)產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的堅(jiān)定看好之上。藍(lán)箭航天IPO申請(qǐng)獲受理并計(jì)劃募資75億元，其背后有國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金等“國(guó)家隊(duì)”支持，顯示了頂級(jí)資本對(duì)賽道前景的認(rèn)可。

展望后市，商業(yè)航天賽道具備市場(chǎng)空間大、且產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入商業(yè)化成果初現(xiàn)階段。2026年無(wú)論是火箭還是衛(wèi)星，均有眾多的項(xiàng)目推進(jìn)，行業(yè)景氣度明確上行。有興趣的朋友可以關(guān)注軍工ETF（512660）。

有色金屬：2026年開(kāi)年延續(xù)“超級(jí)牛市”。

2025年，有色金屬板塊以全年累計(jì)上漲94.73%的表現(xiàn)首次登頂A股行業(yè)漲幅榜首。2026年第一周再度上漲8.7%，漲幅僅次于國(guó)防軍工和傳媒板塊。

展望后市，2026年國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境仍總體利多有色金屬板塊，有望繼續(xù)上行。

黃金：美聯(lián)儲(chǔ)降息周期持續(xù)+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)。全球秩序的不確定性加劇，黃金的避險(xiǎn)屬性將繼續(xù)凸顯。分析界普遍認(rèn)為，特朗普正重拾“門羅主義”，國(guó)際秩序或重回“叢林法則”。 市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒高企，為金價(jià)帶來(lái)一定支撐。后續(xù)關(guān)注新任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選，若新任主席為鴿派，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏或更為激進(jìn)，利好黃金表現(xiàn)。此外，在去美元化的趨勢(shì)下，全球央行仍是黃金的堅(jiān)定買方。即使在連續(xù)3年的顯著增持后，央行持有的黃金數(shù)量和歷史上重要的地緣政治轉(zhuǎn)折點(diǎn)相比仍然偏低。據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2024年全球央行儲(chǔ)備中黃金儲(chǔ)備占比約為22%，這一比例相較1990年冷戰(zhàn)末期、1980年滯漲末期仍處于較低水平。

有色：供需偏緊，降息周期下有望呈現(xiàn)彈性。近期市場(chǎng)對(duì)2026年美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)降息預(yù)期升溫，疊加銅、鋁、鋰等品種需求走強(qiáng)的同時(shí)，供給端約束加劇，價(jià)格上漲或具有持續(xù)性，對(duì)相關(guān)權(quán)益也形成拉動(dòng)。

綜合來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期持續(xù)+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢(shì)有望對(duì)金價(jià)形成持續(xù)支撐；而需求端走強(qiáng)疊加供給端約束加劇，有望推升銅、鋁、鋰等商品價(jià)格，建議投資者關(guān)注黃金基金ETF（518800）、礦業(yè)ETF（561330）。

來(lái)源：WIND

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。