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摘 要

1、滬指時(shí)隔十年再現(xiàn)‘十六連陽’，站上4100點(diǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著抬升。當(dāng)前處于“十五五”規(guī)劃關(guān)鍵蓄勢期，A股慢牛格局確定性增強(qiáng)，但需警惕短期獲利回吐帶來的震蕩。投資者若希望便捷布局各行業(yè)核心資產(chǎn)，可關(guān)注中證A500ETF（159338）。

2、在“反內(nèi)卷”趨勢下，煤炭行業(yè)長期看或?qū)⒕S持去產(chǎn)能、穩(wěn)產(chǎn)量的格局。展望2026年，行業(yè)可能迎來新周期起點(diǎn)，煤價(jià)中樞有望小幅上移，龍頭公司仍具股息優(yōu)勢。隨著市場對(duì)煤價(jià)的悲觀預(yù)期扭轉(zhuǎn)，板塊估值彈性有望釋放。感興趣的投資者可關(guān)注煤炭ETF（515220）。

3、本周MiniMax的強(qiáng)勢表現(xiàn)直接點(diǎn)燃了A股市場對(duì)AI應(yīng)用領(lǐng)域的投資熱情。2026年，AI應(yīng)用正步入從概念驗(yàn)證邁向大規(guī)模實(shí)用的關(guān)鍵爆發(fā)期。華泰證券表示，AI應(yīng)用有望涌現(xiàn)及加速商業(yè)化，大模型能力躍遷、推理成本下降帶動(dòng)AI應(yīng)用滲透率提升，Agent或迎來奇點(diǎn)，重點(diǎn)看好AI+廣告、AI+電商等?？春肁I應(yīng)用端投資機(jī)會(huì)的小伙伴可以關(guān)注影視ETF（516620）、游戲ETF（516010）投資機(jī)會(huì)。

正 文

本周滬指突破4100點(diǎn)，刷新逾10年新高。萬得全A上漲5.11%，中證A500漲4.24%，中證2000漲6.54%。滬深兩市日均成交額為2.8萬億，較上周放量約7000億，周五成交額更是高達(dá)3.1萬億元，為2026年以來首次，亦是歷史第五次突破3萬億大關(guān)。行業(yè)方面，中信一級(jí)行業(yè)中，國防軍工、傳媒、有色金屬板塊領(lǐng)漲，僅銀行、交通運(yùn)輸板塊下跌。

2026年開年首周，A股喜迎‘開門紅’。滬指豪取16連陽，接連突破4000點(diǎn)與4100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下逾10年來新高。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，本周公布12月通脹數(shù)據(jù)。

12月CPI同比漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，PPI降幅收窄。超預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)有效提振了市場信心，進(jìn)一步緩解了市場對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入通縮的擔(dān)憂。國家統(tǒng)計(jì)局指出，擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策措施繼續(xù)顯效，疊加元旦臨近，居民消費(fèi)需求增加，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.2%，同比上漲0.8%，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲1.2%。受國際大宗商品價(jià)格傳導(dǎo)拉動(dòng)以及國內(nèi)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理相關(guān)政策持續(xù)顯效等因素影響，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比上漲0.2%，同比下降1.9%。

資金面方面，本周兩融余額規(guī)模再度回升，周度均值站上2.6萬億元，兩融余額規(guī)模再創(chuàng)新高，反映市場情緒仍處于較強(qiáng)狀態(tài)。本周港股資金大幅流入，反映市場交易熱度回升，南向資金單周合計(jì)凈流入300億元。

來源：WIND

海外方面，俄烏沖突似有緩和態(tài)勢，其他地區(qū)地緣沖突再起，非農(nóng)數(shù)據(jù)好壞參半，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息可能需關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)新任主席動(dòng)向。

本周地緣領(lǐng)域事件多發(fā)，特朗普增加2027年美軍事預(yù)算。英法與烏克蘭“意愿聯(lián)盟”達(dá)成共識(shí)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月6日，英國首相斯塔默、法國總統(tǒng)馬克龍和烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基當(dāng)天在法國巴黎參加援助烏克蘭“意愿聯(lián)盟”會(huì)議，簽署意向聲明。若俄羅斯與烏克蘭達(dá)成和平協(xié)議，英法將向?yàn)蹩颂m部署部隊(duì)。據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日，特朗普稱，2027年美國軍事預(yù)算不應(yīng)該是1萬億美元，而應(yīng)該是1.5萬億美元。1月8日，特朗普稱美國必須“擁有”整個(gè)格陵蘭，而不僅僅是依據(jù)現(xiàn)有條約在當(dāng)?shù)匦惺管娛潞头绖?wù)權(quán)利。

美12月就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半，1月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下滑。本周五美12月非農(nóng)數(shù)據(jù)披露，美國12月非農(nóng)僅增5萬，低于預(yù)期6.5萬，失業(yè)率降至4.4%。10月與11月數(shù)據(jù)合計(jì)下修7.6萬，使全年就業(yè)僅增加58.4萬，為疫情以來最弱。與此同時(shí)，美失業(yè)率數(shù)據(jù)下降，美國12月失業(yè)率4.4%，預(yù)期4.5%，前值4.6%，失業(yè)率數(shù)據(jù)較強(qiáng)狀況下，美1月降息預(yù)期大幅降低。

美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息安排需關(guān)注新任聯(lián)儲(chǔ)主席可能動(dòng)向。貝森特預(yù)計(jì)，特朗普1月決定美聯(lián)儲(chǔ)主席人選；特朗普周三接受采訪時(shí)證實(shí)，他已最終確定將由誰來領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲(chǔ)。受就業(yè)數(shù)據(jù)影響，交易員預(yù)計(jì)1月幾無可能，今年首次降息時(shí)間為6月。

滬指時(shí)隔十年再現(xiàn)‘十六連陽’，站上4100點(diǎn)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著抬升。當(dāng)前正值“十五五”規(guī)劃謀篇布局的關(guān)鍵時(shí)期，A股市場慢牛格局的基石有望進(jìn)一步鞏固，中長期向好的趨勢未變。在堅(jiān)定長期信心的同時(shí)，也需留意短期市場可能因資金獲利了結(jié)而出現(xiàn)震蕩。投資者若希望便捷布局各行業(yè)核心資產(chǎn)，可關(guān)注中證A500ETF（159338）。

”反內(nèi)卷”政策推進(jìn)下，煤炭行業(yè)有望受益。在“反內(nèi)卷”背景下，煤炭行業(yè)長期去產(chǎn)能、穩(wěn)產(chǎn)量或是大勢所趨。國海證券指出，展望2026年，煤炭行業(yè)供需關(guān)系有望改善，疊加政策托底，預(yù)計(jì)煤價(jià)中樞或?qū)⑸弦啤?/p>

商品板塊“高切低”，板塊輪動(dòng)下，煤炭行業(yè)有望迎來補(bǔ)漲。近期商品板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勢，從品種比較和輪動(dòng)的視角看，在貴金屬到有色金屬大幅上漲后，部分品種可能已在相對(duì)高位，而黑色系估值仍相對(duì)較低，或有部分資金“高切低”。

展望后市，2026年或是煤炭行業(yè)新一輪周期起點(diǎn)，煤炭價(jià)格中樞有望小幅提升，且龍頭公司仍然具備股息率優(yōu)勢。在煤價(jià)悲觀預(yù)期有所扭轉(zhuǎn)后，煤炭板塊的估值彈性有望顯現(xiàn)。感興趣的投資者可以關(guān)注煤炭ETF（515220）。

本周MiniMax的強(qiáng)勢表現(xiàn)直接點(diǎn)燃了A股市場對(duì)AI應(yīng)用領(lǐng)域的投資熱情。1月9日成立僅4年的MiniMax（稀宇科技，00100.HK）在港股上市，漲幅一度超過90%，引爆市場。MiniMax是全球領(lǐng)先的、國內(nèi)少數(shù)在多模態(tài)及C端應(yīng)用上同時(shí)跑通的大模型公司，其核心模型（如文本模型MiniMax M2、視頻生成模型Hailuo-02、語音模型Speech-02）在全球權(quán)威評(píng)測中表現(xiàn)突出。

2026年，AI應(yīng)用正步入從概念驗(yàn)證邁向大規(guī)模實(shí)用的關(guān)鍵爆發(fā)期。隨著科技巨頭密集催化，各類應(yīng)用加速落地。國內(nèi)市場呈現(xiàn)多點(diǎn)開花的局面：字節(jié)跳動(dòng)通過“豆包”強(qiáng)勢贊助春晚，并與主流手機(jī)廠商深化合作，推動(dòng)AI助手快速滲透；DeepSeek持續(xù)在技術(shù)前沿蓄力，新論文與新模型發(fā)布在即；阿里系則全面鋪開，通義千問大模型與“螞蟻阿福”等應(yīng)用協(xié)同，致力于實(shí)現(xiàn)從消費(fèi)級(jí)到企業(yè)級(jí)服務(wù)的全場景覆蓋。海外市場同樣活躍，巨頭為完善生態(tài)頻頻出手，例如Meta斥資數(shù)十億美元收購智能體公司Manus。

華泰證券表示，AI應(yīng)用有望涌現(xiàn)及加速商業(yè)化，大模型能力躍遷、推理成本下降帶動(dòng)AI應(yīng)用滲透率提升，Agent或迎來奇點(diǎn)，重點(diǎn)看好AI+廣告、AI+電商等。看好AI應(yīng)用端投資機(jī)會(huì)的小伙伴可以關(guān)注影視ETF（516620）、游戲ETF（516010）投資機(jī)會(huì)。

最后附常推ETF圖

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風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。