財(cái)聯(lián)社1月12日訊（編輯 黃君芝）美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普近期對(duì)委內(nèi)瑞拉采取的軍事行動(dòng)提振了石油股和貴金屬價(jià)格。

專家指出，與硬資產(chǎn)和有形商品相關(guān)的部分金融市場(chǎng)似乎正在進(jìn)入持續(xù)繁榮的階段——這得益于它們能夠長(zhǎng)期保值、抵御交易波動(dòng)以及對(duì)沖未來(lái)通貨膨脹的能力。

大宗商品市場(chǎng)是此次市場(chǎng)波動(dòng)的核心，標(biāo)普500指數(shù)成分股中的材料板塊和能源板塊自年初以來(lái)分別上漲了6.4%和4.3%。貴金屬，例如黃金和白銀，在2026年迄今為止也表現(xiàn)良好，繼2025年分別飆升64%和141%之后，1月份至今已分別上漲近3.7%和12.4%。

即使是國(guó)際石油基準(zhǔn)布倫特原油，本月也上漲了 4.1%，因?yàn)榻诿绹?guó)干預(yù)委內(nèi)瑞拉的不確定性蓋過(guò)了對(duì)全球石油供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂。

超級(jí)周期

紐約銀行（BNY）美洲宏觀經(jīng)濟(jì)策略師 John Velis 表示，當(dāng)前環(huán)境讓人想起2000年代初的大宗商品“超級(jí)周期”，并反映了人工智能和科技相關(guān)資本支出繁榮的加速發(fā)展。

他表示，目前導(dǎo)致硬資產(chǎn)價(jià)格加速上漲的其他因素包括地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、全球貨幣供應(yīng)量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)以及“全球央行政策預(yù)期略微偏鴿派”的前景。

“今年以來(lái)，硬資產(chǎn)價(jià)格一路飆升，去年貴金屬的上漲勢(shì)頭如今已蔓延至工業(yè)金屬。隨著2026年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善，這股上漲勢(shì)頭最終也可能波及能源領(lǐng)域?！彼a(bǔ)充道。

他還稱，目前“金融資產(chǎn)（尤其是股票）相對(duì)于硬資產(chǎn)（不包括貴金屬）的相對(duì)估值表明，進(jìn)入這一投資主題的價(jià)格水平很有吸引力，并預(yù)計(jì)工業(yè)應(yīng)用方面的需求將會(huì)增加。

GammaRoad Capital Partners首席投資官Jordan Rozzuto表示：“我們或許正經(jīng)歷一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)——股票和包括大宗商品在內(nèi)的硬資產(chǎn)的相對(duì)強(qiáng)弱正在發(fā)生變化。貴金屬現(xiàn)在備受關(guān)注，可能醞釀著結(jié)構(gòu)性的變革。”

AI助力

其中一項(xiàng)轉(zhuǎn)變與美國(guó)乃至全世界大力建設(shè)數(shù)據(jù)中心和人工智能（AI）基礎(chǔ)設(shè)施背后巨大的資本支出有關(guān)。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)3Fourteen Research的聯(lián)合創(chuàng)始人兼策略師Warren Pies認(rèn)為，當(dāng)前對(duì)工業(yè)金屬和天然氣的需求與人工智能和數(shù)據(jù)中心的建設(shè)密切相關(guān)。

他表示，所謂的“美元貶值交易”推高了黃金和其他貴金屬的價(jià)格，這種交易基于這樣一種觀點(diǎn)：過(guò)高的政府債務(wù)和財(cái)政赤字正在削弱美元指數(shù)的價(jià)值和購(gòu)買力。

“這些因素使得大宗商品成為與股票并駕齊驅(qū)的投資組合中的有力多元化工具，”他補(bǔ)充道。

地緣政治局勢(shì)

Appollon Wealth Management首席投資官Eric Sterner表示：“隨著地緣政治緊張局勢(shì)加劇，尤其是在委內(nèi)瑞拉軍事行動(dòng)之后，我們看到石油、黃金和白銀價(jià)格上漲?！?/p>

“委內(nèi)瑞拉曾是主要的石油生產(chǎn)國(guó)，并聲稱擁有世界上最大的石油儲(chǔ)量，盡管其日產(chǎn)量已降至不足100萬(wàn)桶。由于潛在的政治不穩(wěn)定，該國(guó)的石油產(chǎn)量在短期內(nèi)可能會(huì)進(jìn)一步下降——盡管全球石油市場(chǎng)已經(jīng)供過(guò)于求，但對(duì)全球油價(jià)的影響很可能有限。”他補(bǔ)充道。

富國(guó)銀行投資研究所的全球策略師Gary Schlossberg表示，目前對(duì)硬資產(chǎn)的支持至少部分來(lái)自“新的地緣政治不確定性，特別是石油方面的委內(nèi)瑞拉局勢(shì)”。

不確定性

從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，在通脹加速的情況下，硬資產(chǎn)的表現(xiàn)往往明顯優(yōu)于股票。本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將提供關(guān)于通脹狀況以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁程度的最新信息。

周二將公布12月份的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI），一些華爾街機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，由于去年底美國(guó)政府停擺導(dǎo)致10月和11月的數(shù)據(jù)出現(xiàn)偏差，該指數(shù)將被高估。

周三公布的11月PPI數(shù)據(jù)將為觀察上游通脹壓力提供線索；同日公布的11月零售銷售數(shù)據(jù)，則將反映消費(fèi)者支出的韌性。

Schlossberg表示，貴金屬將受益于這些不確定性，以及在強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和美聯(lián)儲(chǔ)可能進(jìn)一步降息的背景下持續(xù)存在的通脹擔(dān)憂。

他還補(bǔ)充稱，部分銅礦的供應(yīng)中斷和數(shù)據(jù)中心相關(guān)需求強(qiáng)勁，也支撐了原材料價(jià)格。