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今日AI應(yīng)用大漲，軟件ETF、影視ETF上演漲停，游戲ETF漲超7.5%。

資料來源：wind

軟件ETF大漲點(diǎn)評(píng)

上漲因素分析

1、GEO概念發(fā)酵。GEO（生成式引擎優(yōu)化）是一種針對(duì)生成式AI平臺(tái)（如DeepSeek、豆包等）的優(yōu)化策略，核心目標(biāo)是讓企業(yè)的品牌、產(chǎn)品或服務(wù)，能在AI生成式回答中被優(yōu)先提及、精準(zhǔn)推薦。據(jù)Gartner預(yù)測(cè)，2026年全球傳統(tǒng)搜索引擎流量中將有約25%轉(zhuǎn)移至AI工具。在此背景之下，GEO迎來發(fā)展良機(jī)。

伴隨AI大模型高速發(fā)展，GEO或迎來市場(chǎng)規(guī)模的高斜率成長(zhǎng)。引用長(zhǎng)江證券數(shù)據(jù)分析，GEO正處發(fā)展初期，據(jù)秒針測(cè)算，2025年全球GEO市場(chǎng)預(yù)計(jì)達(dá)112億美元，2030年有望達(dá)到千億美元級(jí)別。GEO有望驅(qū)動(dòng)廣告代理商商業(yè)模式變革，AI+營(yíng)銷有望重塑廣告行業(yè)內(nèi)核。

2、AI醫(yī)療方面，ChatGPT推出health服務(wù)。2026年1月8日（周三），OpenAI宣布在ChatGPT中集成健康對(duì)話功能模塊ChatGPT Health。全球每周有超過 230 億用戶在該平臺(tái)上提出健康相關(guān)問題。ChatGPT Health 為這些用戶提供了一個(gè)隔離的環(huán)境，將健康相關(guān)的對(duì)話、應(yīng)用以及上傳的文件與常規(guī)聊天完全分開。通過與b.well的合作，ChatGPT Health獲得了健康數(shù)據(jù)連接基礎(chǔ)設(shè)施，使用戶能夠分享醫(yī)療記錄。同時(shí)，ChatGPT Health可以與Apple Health、MyFitnessPal、Weight Watchers等等應(yīng)用連接，提供實(shí)時(shí)健康服務(wù)。

3、傳聞某國(guó)內(nèi)大模型廠商可能在春節(jié)前發(fā)布新模型，真實(shí)性未知。但是無論如何，國(guó)內(nèi)AI算法和人才的實(shí)力強(qiáng)悍，此前AI應(yīng)用端受限的主要原因是算力層面。今年國(guó)產(chǎn)算力持續(xù)放量，H200也有望進(jìn)入中國(guó)。

后市展望

AI會(huì)是持續(xù)的科技主線，硬件切軟件是遲早的，只是什么時(shí)候的問題。從產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)看，AI基建的大規(guī)模投入，必須在軟件端形成共振，才能保證長(zhǎng)期投入的可持續(xù)性。當(dāng)前北美AI大模型和國(guó)產(chǎn)AI大模型之間形成了一定的性能差距，后續(xù)國(guó)產(chǎn)算力供給瓶頸緩解，國(guó)產(chǎn)模型廠或迎來性能迅速提升的過程。

從估值角度看，截至2026年1月10日，軟件ETF標(biāo)的指數(shù)PETTM為260.07，位于上市以來94.84%分位點(diǎn)。但是從絕對(duì)漲幅看，軟件ETF 2024/2025年漲幅僅為1.82%/14.43%，PETTM分位變高部分原因?yàn)闃I(yè)績(jī)下降所致。因此，展望后市，宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)疊加AI大模型驅(qū)動(dòng)軟件和應(yīng)用發(fā)展，軟件行業(yè)有望迎來修復(fù)，當(dāng)前具備一定配置價(jià)值，建議持續(xù)關(guān)注軟件ETF(515230)、計(jì)算機(jī)ETF（512720）。

資料來源：wind

游戲ETF大漲點(diǎn)評(píng)

游戲大盤穩(wěn)健增長(zhǎng)，旺季將至

2025年國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入達(dá)3507.89億元，同比增長(zhǎng)7.68%，用戶規(guī)模6.83億，同比增1.35%，雙雙創(chuàng)歷史新高。增長(zhǎng)主要源于：移動(dòng)游戲品質(zhì)提升及新品出色表現(xiàn)、頭部長(zhǎng)青游戲玩法與運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新、小程序游戲強(qiáng)勁增長(zhǎng)、產(chǎn)品多端互通帶來的用戶擴(kuò)張。

游戲版號(hào)方面12月26日，國(guó)家新聞出版署發(fā)放144款國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)，包括移動(dòng)134款、多端組合9款、客戶端1款，24日另批出3款進(jìn)口游戲版號(hào)，單月數(shù)量維持高位。2025全年國(guó)產(chǎn)版號(hào)達(dá)1676款，同比增長(zhǎng)近30%，持續(xù)穩(wěn)定供給，鞏固行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，有望持續(xù)修復(fù)游戲估值。

2026 年產(chǎn)品大年奠定增長(zhǎng)基礎(chǔ)：A 股與港股游戲公司儲(chǔ)備充足，A 股有《名將殺》、《饑?yán)Щ囊啊?、《代?hào) MLK》等重點(diǎn)新游，港股《穿越火線》《王者榮耀》新產(chǎn)品線、《歸唐》及經(jīng)典 IP 全球化布局即將落地，豐富的產(chǎn)品管線為業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供有力支撐，市場(chǎng)提前布局預(yù)期強(qiáng)烈。

AI產(chǎn)業(yè)進(jìn)入密集催化期

AI獨(dú)角獸港股上市首戰(zhàn)告捷：智譜華章掛牌次日股價(jià)收漲36%，MiniMax以單日109%的飆漲幅度，創(chuàng)下AI企業(yè)IPO初始交易新紀(jì)錄。

據(jù)The Information報(bào)道，DeepSeek或?qū)⒂?月中旬（農(nóng)歷新年期間）推出V4版本，其內(nèi)部測(cè)試表明新模型在編程能力上已超越當(dāng)前領(lǐng)先模型。

頭部模型正流量快速提升：ChatGPT全球MAU達(dá) 8.7億領(lǐng)跑，豆包（1.72億）、DeepSeek（1.45億）、元寶（0.33億）加速追趕。隨著春節(jié)用戶活躍度躍升，大模型DAU規(guī)模有望突破歷史極值。

營(yíng)銷方式發(fā)生變革：GEO，即Generated Engine Optimization，生成式搜索的興起（用戶直達(dá)答案，不再點(diǎn)擊鏈接）削弱了傳統(tǒng)SEO的價(jià)值（依賴排名和點(diǎn)擊），推動(dòng)營(yíng)銷方轉(zhuǎn)型通過GEO策略（優(yōu)化內(nèi)容成為AI信任的“標(biāo)準(zhǔn)答案來源”），重塑商業(yè)模式。據(jù)中國(guó)商務(wù)廣告協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)：到2025年，全球生成式AI虛擬角色（GEO）市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)112億美元，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模為29億元；至2030年，全球市場(chǎng)將爆發(fā)式躍升至1007億美元（5年CAGR 55%），中國(guó)市場(chǎng)同步猛增至240億元（5年CAGR 53.3%）。

投資機(jī)會(huì)展望

目前AI產(chǎn)業(yè)催化不斷，AI應(yīng)用商業(yè)化打開想象力，游戲ETF（516010）值得關(guān)注。

游戲產(chǎn)業(yè)AI價(jià)值重塑路徑：作為多模態(tài)技術(shù)最佳承接載體，游戲行業(yè)借力AIGC工具鏈全面優(yōu)化研發(fā)效率，同時(shí)依托智能體交互系統(tǒng)革新體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)供給端降本增效與需求端付費(fèi)深挖的雙輪驅(qū)動(dòng)，重塑產(chǎn)業(yè)價(jià)值中樞。

長(zhǎng)青游戲重構(gòu)行業(yè)價(jià)值邏輯：2025年超自然行動(dòng)組、Kingshot等長(zhǎng)青游戲標(biāo)桿驗(yàn)證長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)模式主流化趨勢(shì)。該模式大幅熨平業(yè)績(jī)周期波動(dòng)，疊加AI對(duì)游戲體驗(yàn)的革命性賦能，游戲板塊估值中樞有望系統(tǒng)性上修。

經(jīng)過前期調(diào)整，游戲板塊估值已進(jìn)入合理區(qū)間，在業(yè)績(jī)確定性較強(qiáng)的背景下，估值修復(fù)需求顯著，疊加AI技術(shù)賦能帶來的估值重構(gòu)預(yù)期，板塊長(zhǎng)期配置價(jià)值顯著。建議持續(xù)關(guān)注游戲ETF（516010）。

影視ETF大漲點(diǎn)評(píng)

AI內(nèi)容迎來催化，春節(jié)檔儲(chǔ)備豐富

迪士尼以10億美元戰(zhàn)略投資OpenAI并簽署三年協(xié)議，從IP開發(fā)維度，授予OpenAI調(diào)用漫威/皮克斯超200個(gè)角色庫(kù)權(quán)限，用于生成粉絲短視頻；從技術(shù)應(yīng)用維度。迪士尼接入OpenAI API重構(gòu)Disney+體驗(yàn)；從資本協(xié)同維度。通過股權(quán)投資形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，雙向定義AI+娛樂新范式。

截至2026年1月11日，貓眼/阿里/博納聯(lián)合出品《飛馳人生3》正式定檔26年春節(jié)檔（2月17日大年初一），當(dāng)前"想看"人數(shù)達(dá)29.0萬（前作《飛馳人生2》票房33.6億元）。目前春節(jié)檔儲(chǔ)備豐富，包含阿里影業(yè)主導(dǎo)《鏢人》《驚蟄無聲》、峨眉&貓眼聯(lián)合《熊貓計(jì)劃2》、華強(qiáng)方特《熊出沒·年年有熊》、新麗傳媒《神探之痕跡》、星皓&長(zhǎng)影&幸福藍(lán)海出品《澎湖海戰(zhàn)》的多部影片有望定檔。

高質(zhì)量供給重構(gòu)票房增長(zhǎng)引擎：觀影需求向優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)傾斜疊加引進(jìn)片超預(yù)期復(fù)蘇，本土及海外動(dòng)畫賽道雙輪共驅(qū) IP后鏈路開發(fā)持續(xù)拓展、非票收入與票房雙向反哺，行業(yè)收入結(jié)構(gòu)韌性與增量空間同步打開。

投資機(jī)會(huì)展望

目前內(nèi)容產(chǎn)業(yè)催化不斷，AI工具打開想象力，影視ETF（516620）值得關(guān)注。

生成式AI大幅降低內(nèi)容創(chuàng)作的成本與時(shí)間門檻，借助算力成本持續(xù)下探，直接利好影視等強(qiáng)內(nèi)容消耗型行業(yè)。

內(nèi)容交互正成為AI應(yīng)用的核心突破點(diǎn)，當(dāng)前社交/陪伴、影視、游戲及玩具領(lǐng)域已現(xiàn)交互范式重構(gòu)，用戶參與感顯著提升。

從工具訂閱到創(chuàng)作者賦能流量提升，AI視頻商業(yè)路徑提升。頭部模型正流量快速提升：ChatGPT全球MAU達(dá) 8.7億領(lǐng)跑，豆包（1.72億）、DeepSeek（1.45億）、元寶（0.33億）加速追趕。隨著春節(jié)用戶活躍度躍升，大模型DAU規(guī)模有望突破歷史極值。

以AI漫劇為例，依托生成力躍升，實(shí)現(xiàn)觀看量指數(shù)增長(zhǎng)，低門檻內(nèi)容迎來爆發(fā)，出海邁入商業(yè)化階段。據(jù)巨量數(shù)據(jù)，抖音平臺(tái)漫劇單日消耗于12月24日突破2000萬元，較上半年環(huán)比飆升568%。

我們認(rèn)為，傳媒行業(yè)的核心仍然是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的生產(chǎn)，其處于傳媒產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈的中上游位置，始終是稀缺資源。因此優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容制作公司的長(zhǎng)期價(jià)值不改。影視ETF（516620）目前仍是景氣優(yōu)選，建議持續(xù)關(guān)注。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。