財(cái)聯(lián)社1月13日訊（編輯 瀟湘）周一，隨著特朗普政府升級(jí)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的攻擊，加劇了市場對(duì)該央行設(shè)定利率自主權(quán)的擔(dān)憂，去年曾一度盛行的“拋售美國”(Sell America)交易正再度席卷市場。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾罕見地發(fā)布視頻表示，美國司法部對(duì)其的刑事調(diào)查威脅本身源于貨幣政策分歧，所謂的理由都是“借口”。此言論導(dǎo)致美元、美國國債及美股期貨同步下挫。盡管跌幅整體相對(duì)有限，但美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性這一敏感議題及其對(duì)美國市場的影響再度成為了新年伊始投資者熱議焦點(diǎn)。

“任何引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性質(zhì)疑的進(jìn)展，都會(huì)增加美國貨幣政策的不確定性，”管理著超過6000億美元資產(chǎn)的Allspring Global Investments投資組合經(jīng)理Gary Tan表示。“這可能會(huì)加強(qiáng)業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的減持美元趨勢(shì)，并增加對(duì)黃金等傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的興趣?！?/strong>

鮑威爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間周日晚間表示，美聯(lián)儲(chǔ)已收到司法部的大陪審團(tuán)傳票，這些傳票與其關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)總部持續(xù)翻修的國會(huì)證詞有關(guān)。這是美國政府與美聯(lián)儲(chǔ)一系列對(duì)抗中的最新一起，此前的對(duì)抗包括試圖解雇理事莉莎·庫克以及反復(fù)要求大幅降息。

BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen在報(bào)告中寫道：“如果用‘將美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的討論帶入未知領(lǐng)域’來形容這些事件，那都算說輕了。短期內(nèi)我們?nèi)詢A向于美債收益率會(huì)走高?！?/strong>

周一，彭博美元指數(shù)下跌了0.2%，為12月24日以來最大單日跌幅。標(biāo)普500指數(shù)在早盤交易中一度下跌0.5%，隨后才逐漸收復(fù)失地。10年期美國國債收益率上漲1.19個(gè)基點(diǎn)，至4.17%，30年期美債收益率上漲1.62個(gè)基點(diǎn)，至4.828%。

可以肯定的是，周一市場的波動(dòng)幅度整體仍算較小，一些人可能認(rèn)為這一事件對(duì)利率幾乎沒有明顯影響，甚至認(rèn)為這表明特朗普實(shí)際上對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)缺乏影響力。但部分策略師警告稱，若緊張局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，拋售可能加劇。

“拋售美國”交易死灰復(fù)燃

摩根資產(chǎn)管理公司指出，市場預(yù)期更激進(jìn)的降息可能導(dǎo)致美債收益率曲線陡峭化風(fēng)險(xiǎn)——即長期收益率漲幅將超過短期收益率；Lombard Odier認(rèn)為，美元和美國國債將面臨更大壓力；景順資產(chǎn)管理則表示，歐洲和亞洲股票等非美資產(chǎn)或?qū)⒁虼俗兊酶呶Α?/strong>

“美元、美股和美債周一盤中的同步下跌讓人回想起去年春天‘拋售美國’的時(shí)期，”荷蘭國際集團(tuán)(ING)策略師Francesco Pesole稱，“任何進(jìn)一步干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的跡象都將給美元帶來巨大的下行風(fēng)險(xiǎn)。債券市場將再次成為最重要的晴雨表——無論是短期收益率曲線（如果市場預(yù)期會(huì)有更多降息），還是長期收益率曲線（如果美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)潛在壓力跡象）。收益率曲線的急劇陡峭化可能導(dǎo)致美元下跌?！?/p>

爭論的核心在于，美國總統(tǒng)在多大程度上可以且應(yīng)該影響國家的利率立場，而近幾十年來，美聯(lián)儲(chǔ)利率一直免受政治干預(yù)。投資者還質(zhì)疑是否應(yīng)該減少對(duì)美國資產(chǎn)和美元的敞口——這一主題在去年4月特朗普宣布對(duì)等關(guān)稅時(shí)曾主導(dǎo)全球市場。

去年特朗普突然宣布全球關(guān)稅政策時(shí)，美國資產(chǎn)承受巨大壓力，市場陷入混亂。4月關(guān)稅政策公布后，美國國債收益率飆升，在所謂“解放日”至5月下旬期間，30年期國債收益率一度暴漲逾80個(gè)基點(diǎn)。美元指數(shù)在2025年也暴跌了逾8%，創(chuàng)下自2017年以來最大年度跌幅。

管理逾2萬億美元資產(chǎn)的景順資產(chǎn)管理公司全球市場策略師David Chao指出，“美聯(lián)儲(chǔ)傳票事件是美國資產(chǎn)吸引力下降的又一個(gè)例子。美國不僅在退守其‘堡壘美國’的邊界，而且這個(gè)國家也正變得更具掠奪性。”

Vantage Global Prime Pty的高級(jí)市場分析師Hebe Chen表示，目前對(duì)鮑威爾的調(diào)查看起來“更像是煙霧而非火焰”（虛驚一場），但這種情況能持續(xù)多久仍存爭議。她補(bǔ)充說：“其更長期、更深層次的影響要深遠(yuǎn)得多。”

摩根大通的交易團(tuán)隊(duì)強(qiáng)調(diào)，“拋售美國”是周一市場的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。綜合來看，該主題可能成為主導(dǎo)敘事。摩根大通表示，宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)環(huán)境確實(shí)支持對(duì)股市采取戰(zhàn)術(shù)性看漲立場。然而，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性方面的擔(dān)憂所帶來的不確定性，使得短期內(nèi)值得保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

無論如何，目前資產(chǎn)管理公司普遍感到極度不確定。澳新銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Richard Yetsenga在接受采訪時(shí)表示：“過去幾十年來我們所熟知的那個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)正在漸行漸遠(yuǎn)。它如今是在一個(gè)完全不同的環(huán)境下運(yùn)作?！?/strong>

德國財(cái)政部長拉爾斯·克林拜爾的首席顧問Jens Suedekum則指出，“特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的正面攻擊，再次破壞了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的信心。美國自身將遭受最大的不利影響。”