2026年以來，AI賽道出現(xiàn)明顯變化。

一邊是2025年暴漲過AI硬件板塊，最近一段時間連續(xù)調(diào)整，另一邊是2025年表現(xiàn)不佳的AI應用板塊越來越火爆、大牛股、大妖股層出不窮，資金在AI賽道內(nèi)部高低切換的跡象十分明顯。

阿里健康，突然暴漲

目前來看，國內(nèi)最大的兩家AI巨頭是阿里巴巴和字節(jié)跳動，它們的一舉一動都會深刻影響A股的AI應用板塊。

1月14日，港股阿里健康突然暴漲近20%，股價創(chuàng)下過去一年新高，成為當天港股最大亮點。

阿里健康大漲，或許是這兩個原因催化。

第一，1月13日，阿里健康宣布與北京梅爾森醫(yī)藥技術開發(fā)有限公司達成戰(zhàn)略合作，將全球首款獲批用于治療“增殖期淺表性嬰兒血管瘤”的外用創(chuàng)新藥“貝美凈”（即：馬來酸噻嗎洛爾凝膠）在平臺獨家首發(fā)。該藥物去年9月底獲國家藥監(jiān)局批準上市，是全球唯一獲批用于此適應癥的外用凝膠制劑，對中國原研藥的國際化有重要意義。

第二，螞蟻集團旗下的AI健康應用“螞蟻阿福”最近很火，廣告推廣很多，品牌升級趨勢明顯。螞蟻阿福最近發(fā)布了新版App版本，全力轉(zhuǎn)型“AI健康朋友”。目前，螞蟻阿?；钴S用戶超過3000萬，阿里健康持有螞蟻阿福運營主體6%以上股份，螞蟻阿福用戶數(shù)量的持續(xù)增長無疑會推升阿里健康的價值。

1月15日，阿里巴巴發(fā)布AI應用“千問”，全面接入淘寶、支付寶、飛豬、高德等阿里系APP，實現(xiàn)用AI來點購物、訂機票等。阿里健康是阿里巴巴集團在醫(yī)療健康領域的最重要載體，千問的發(fā)布，將讓阿里健康從各方面受益。

或許是“買預期、賣事實”的原因，1月15日當天，阿里健康盤中一度大跌超過10%。

科技巨頭，紛紛加碼AI醫(yī)療

很多投資者都注意到，不僅是阿里這種國內(nèi)巨頭頻繁在AI健康領域加碼，國外科技巨頭也越來越重視AI醫(yī)療，紛紛推出新一代AI醫(yī)療產(chǎn)品，并通過各種方式構建競爭壁壘，尤其是當今全球市值前兩名的英偉達和谷歌。

谷歌在1月13日發(fā)布了一系列醫(yī)療AI領域的重大動作，包括MedGemma 1.5 4B開源多模態(tài)指令微調(diào)版本和醫(yī)療語音轉(zhuǎn)寫模型MedASR。

MedGemma 1.5原生支持高維醫(yī)學影像數(shù)據(jù)，包括CT、MRI及全玻片病理圖像，堪稱一大突破。這也是目前第一個公開可用、支持三維體積數(shù)據(jù)與二維圖像同時處理的多模態(tài)大型語言模型。MedASR則可以大幅提高醫(yī)生的臨床工作效率。

在第44屆摩根大通全球醫(yī)療健康大會上，英偉達跟一萬億美元市值的醫(yī)藥巨頭禮來宣布，將在未來五年投資10億美元，建設聯(lián)合研究實驗室，加快“人工智能+制藥”的應用研發(fā)。

禮來董事長表示，將公司海量科學數(shù)據(jù)與英偉達的計算能力結(jié)合，有望徹底革新藥物研發(fā)模式。黃仁勛也說過，人工智能影響最深遠的領域?qū)⑹巧茖W。

業(yè)內(nèi)人士認為，傳統(tǒng)新藥研發(fā)周期長、失敗率極高，而AI制藥可以極大縮短藥物研發(fā)周期，降低失敗率，給新藥研發(fā)行業(yè)帶來巨變。

蘋果公司則是計劃在2026年春季發(fā)布的iOS 26.4中推出全新改版的健康應用（Health app），并整合AI代理功能，構建用戶健康管理閉環(huán)。具體來說，蘋果AI健康代理將綜合用戶的健康數(shù)據(jù)，提供個性化的健康建議，iPhone攝像頭、Apple Watch、iPhone等硬件設備，都將參與到蘋果AI健康閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)中。

AI醫(yī)療股，先暴漲再大跌

說了這么多巨頭們?nèi)绾尾季諥I醫(yī)療，最后還是要落實到A股公司上。

A股的AI醫(yī)療板塊，大體上分為AI醫(yī)學影像、AI藥物研發(fā)、AI+醫(yī)療信息化、AI醫(yī)療器械這幾大類。

其中最受關注、最有辨識度的幾家公司是衛(wèi)寧健康、華人健康、美年健康、迪安診斷。

衛(wèi)寧健康是正宗的阿里巴巴概念股，螞蟻集團的全資子公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有衛(wèi)寧健康4.23%的股份，是其第三大股東。

業(yè)務上，衛(wèi)寧健康跟阿里達摩院合作，旗下的WiNEX智慧醫(yī)院系統(tǒng)集成阿里達摩院NLP技術，提升了醫(yī)療效率。公司推出的“衛(wèi)寧付”已經(jīng)覆蓋了不少醫(yī)院，并接入了支付寶支付場景。公司跟阿里健康還共建了浙江互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，為阿里健康提供醫(yī)療數(shù)據(jù)接口，以及醫(yī)院場景落地支持。雙方還聯(lián)合發(fā)布了“WinCloud智慧醫(yī)療云聯(lián)合解決方案”，通過阿里云的云計算能力與衛(wèi)寧醫(yī)療的信息化優(yōu)勢，為醫(yī)療機構提供一體化云服務。

衛(wèi)寧健康作為純正的AI醫(yī)療股，在這波資金爆炒AI應用股的行情中也實現(xiàn)暴漲，2026年以來一度暴漲超過80%。

不過1月15日，衛(wèi)寧健康跟隨AI應用股的集體退潮而殺跌，當天下跌超過5%。

跟AI硬件股普遍在2025年業(yè)績明顯提升不同，AI應用股里缺乏業(yè)績高增長的績優(yōu)股，衛(wèi)寧健康就是其中之一。

1月14日晚，在股價爆炒后，衛(wèi)寧健康發(fā)布了2025年業(yè)績提示性公告，預計全年凈利潤為負值。

美年健康是國內(nèi)知名體檢機構，公司最近也趁著AI醫(yī)療的大熱，股價連續(xù)4個漲停板。

美年健康某種程度上也是阿里系公司。美年健康的股東杭州信投信息技術有限公司及其一致行動人杭州灝月企業(yè)管理有限公司，是阿里巴巴旗下企業(yè)。

2025年5月，當時持股5.01%的杭州信投因自身資金需求，發(fā)布公告將減持公司股份不超過3%，并在8月1日完成減持，累計減持11,742.7578萬股，減持套現(xiàn)金額5.73億元。

2025年12月11日，杭州信投和杭州灝月因自身資金需求，擬減持股份不超過3%。

業(yè)務上，美年健康跟阿里達摩院有戰(zhàn)略合作關系，依托各種技術探索在體檢場景落地AI應用。

前幾天連續(xù)20cm漲停的迪安診斷，也是阿里健康、螞蟻阿福的合作方，為阿里健康提供醫(yī)療數(shù)據(jù)接口和醫(yī)院場景落地支持。

昨天20cm漲停，今天又20cm跌停的華人健康，也是阿里系公司。阿里健康是其第三大股東，持股4%。

總的來看，這些近期爆炒過的AI醫(yī)療類公司或多或少都跟阿里巴巴有關。市場知道阿里在“all in AI”，這些股票被爆炒也就再自然不過。

1月15日，AI應用板塊集體大跌，這些被爆炒的小盤股，似乎有明顯退潮的跡象，投資者要注意風險。