展望2026年，人形機(jī)器人與PCB（印制電路板）設(shè)備等領(lǐng)域接連迎來(lái)積極催化，這些領(lǐng)域與工業(yè)母機(jī)行業(yè)成分股重合度較高。工業(yè)母機(jī)ETF（159667）跟蹤指數(shù)中機(jī)器人及PCB設(shè)備耗材相關(guān)標(biāo)的合計(jì)權(quán)重約58%，有望顯著受益于上述兩大領(lǐng)域的持續(xù)催化。

行情看，1月16日，工業(yè)母機(jī)ETF（159667）大漲超2%，反映出市場(chǎng)對(duì)行情催化的樂(lè)觀預(yù)期。

人形機(jī)器人：催化頻現(xiàn)，布局方向趨于聚焦

消息面，此前馬斯克曾多次公開(kāi)表示OptimusV3將于2026年啟動(dòng)量產(chǎn)，近期V3頻繁預(yù)熱，預(yù)示產(chǎn)品定型及發(fā)布在即。OptimusV3被馬斯克描述為“精美絕倫的設(shè)計(jì)”，外形極度逼真，“看起來(lái)就像一個(gè)人穿著機(jī)器人服裝”，且具備執(zhí)行預(yù)定功能所需的全部自由度，在外觀與實(shí)用性上實(shí)現(xiàn)雙重突破。

人形機(jī)器人板塊在經(jīng)歷多輪行情后，關(guān)注度持續(xù)攀升。2025年7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)機(jī)器人廠商動(dòng)作頻繁，板塊催化事件密集；10月后受外部環(huán)境影響出現(xiàn)階段性回調(diào)。后續(xù)行情發(fā)展，需重點(diǎn)關(guān)注特斯拉人形機(jī)器人進(jìn)展、宇樹(shù)科技上市等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券，國(guó)泰基金

AI推動(dòng)PCB設(shè)備與耗材需求，國(guó)產(chǎn)替代迎機(jī)遇

隨著全球AI算力建設(shè)進(jìn)入高速發(fā)展期，AI服務(wù)器、高端交換機(jī)等設(shè)備對(duì)PCB層數(shù)、面積及工藝提出更高要求，直接帶動(dòng)PCB需求大幅提升。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，單臺(tái)AI服務(wù)器的PCB產(chǎn)值可達(dá)傳統(tǒng)服務(wù)器的5～7倍。Prismark報(bào)告顯示，2024年全球服務(wù)器/數(shù)據(jù)存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)45.5%，未來(lái)幾年仍有望保持雙位數(shù)復(fù)合增長(zhǎng)。

PCB制造流程復(fù)雜，涵蓋曝光、壓合、鉆孔、電鍍、檢測(cè)等多道工序，其中鉆孔、曝光、檢測(cè)等設(shè)備價(jià)值量較高。隨著AI帶動(dòng)高端PCB向更高層數(shù)、更小孔徑、更高精度演進(jìn)，相關(guān)設(shè)備及耗材市場(chǎng)空間將進(jìn)一步打開(kāi)。

目前，頭部PCB廠商擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程仍處初期，未來(lái)擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)性較強(qiáng)，有望拉動(dòng)設(shè)備與耗材需求實(shí)現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”。與此同時(shí)，面對(duì)外資設(shè)備商擴(kuò)產(chǎn)緩慢與下游需求快速爆發(fā)的矛盾，國(guó)產(chǎn)設(shè)備企業(yè)憑借更敏捷的響應(yīng)能力和持續(xù)提升的技術(shù)水平，有望加速實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，提升市場(chǎng)份額。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東吳證券，國(guó)泰基金

工業(yè)母機(jī)ETF（159667）：聚焦核心環(huán)節(jié)，機(jī)器人+PCB含量近60%

除人形機(jī)器人與PCB催化外，從工業(yè)母機(jī)基本面看，我國(guó)機(jī)床行業(yè)長(zhǎng)期呈現(xiàn)“大而不強(qiáng)”格局，高端領(lǐng)域仍依賴進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。近年來(lái)，在政策支持與供應(yīng)鏈自主化趨勢(shì)下，國(guó)內(nèi)核心零部件競(jìng)爭(zhēng)力逐步增強(qiáng)，數(shù)控化率也穩(wěn)步提升——2023年我國(guó)金屬加工機(jī)床數(shù)控化率已回升至約40%，但與發(fā)達(dá)國(guó)家普遍超過(guò)70%的水平相比，仍有較大成長(zhǎng)潛力。

工業(yè)母機(jī)ETF（159667）緊密跟蹤中證機(jī)床指數(shù)（931866），該指數(shù)涵蓋機(jī)床整機(jī)、關(guān)鍵零部件及服務(wù)等領(lǐng)域上市公司，并納入與人形機(jī)器人零部件、PCB生產(chǎn)設(shè)備相關(guān)的標(biāo)的。截至2026年1月5日，指數(shù)中機(jī)器人及PCB設(shè)備耗材相關(guān)標(biāo)的合計(jì)權(quán)重約58%，有望顯著受益于上述兩大領(lǐng)域的持續(xù)催化。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司、Wind；數(shù)據(jù)截至2026年1月5日，機(jī)器人含量參考Wind人形機(jī)器人指數(shù)，PCB含量納入標(biāo)準(zhǔn)：公司公告（參考公司業(yè)績(jī)報(bào)告）中是否提及PCB相關(guān)業(yè)務(wù)，權(quán)重占比隨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。