最近，上證指數(shù)多次刷新近10年新高，成為關(guān)注熱點(diǎn)。

1月12日，三大指數(shù)集體走高，上證指數(shù)迎來(lái)17連陽(yáng)，距離4200點(diǎn)只差“臨門一腳”。大盤“一片紅”，超過(guò)4100只個(gè)股上漲，超200只個(gè)股漲停。

1月13日，A股三大指數(shù)集體調(diào)整，滬指終結(jié)17連陽(yáng)，截至收盤滬指跌幅0.64%，深成指跌超1%。值得注意的是，A股一天內(nèi)創(chuàng)四大紀(jì)錄，單日成交額達(dá)到36987億元，刷新最高紀(jì)錄；開盤176分鐘后成交額超過(guò)3萬(wàn)億元，創(chuàng)最快紀(jì)錄；連續(xù)三個(gè)交易日成交額破3萬(wàn)億元；融資融券余額也連創(chuàng)歷史紀(jì)錄。

1月14日，滬深北交易所在中午發(fā)布聲明調(diào)整融資保證金比例，從80%提高至100%，降杠桿控風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致大盤沖高回落，但單日成交額仍增至3.99萬(wàn)億元，又刷新一大批紀(jì)錄。

監(jiān)管踩剎車，因?yàn)槭袌?chǎng)情緒過(guò)熱，很多人不滿足于全倉(cāng)投機(jī)，非要“加杠桿”借錢買入。甚至有消息稱，一些小券商的錢都被借空了！

A股市場(chǎng)“冷清”了好幾年，怎么市場(chǎng)情緒突然就過(guò)熱了？

鴻學(xué)院有一個(gè)“三變六反”的概念：

“過(guò)三必變，過(guò)六必反”，當(dāng)事物完成三次階段性演化，形態(tài)基本定型，到達(dá)極點(diǎn)，就會(huì)開始發(fā)生底層邏輯的變化。再繼續(xù)推過(guò)第六步，就會(huì)出現(xiàn)物極必反，整個(gè)系統(tǒng)出現(xiàn)方向性反轉(zhuǎn)，開始新的循環(huán)。

從長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，A股在2007年、2015年和2021年后，進(jìn)入了新的牛市，正在“三變六反”的關(guān)鍵時(shí)刻！這意味著，市場(chǎng)的底層邏輯出現(xiàn)改變。黨的二十屆三中全會(huì)明確改革資本市場(chǎng)制度的方向，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市（社保、養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金等“長(zhǎng)錢” 增配），意味著監(jiān)管方離開了融資方，轉(zhuǎn)而向投資方靠近！

在中國(guó)股市的博弈里，投資方終于開始強(qiáng)勢(shì)了！

如果參考黃金和白銀市場(chǎng)，進(jìn)入“三變六反”的A股市場(chǎng)真正熱起來(lái)還有一個(gè)“奇點(diǎn)”！

對(duì)黃金來(lái)說(shuō)，這個(gè)奇點(diǎn)是俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，歐美凍結(jié)俄羅斯的外匯儲(chǔ)備。這一舉動(dòng)造成的影響是不可逆的。

在此之前，黃金雖作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)存在，但始終在主權(quán)貨幣體系的框架內(nèi)波動(dòng)；而儲(chǔ)備資產(chǎn)被凍結(jié)的現(xiàn)實(shí)，讓各國(guó)意識(shí)到信用貨幣背后的政治風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)黃金從“可選避險(xiǎn)工具”向“必配安全資產(chǎn)”轉(zhuǎn)變。這種認(rèn)知層面的不可逆變化，使得黃金需求脫離短期波動(dòng)，進(jìn)入長(zhǎng)期上升通道，成為全球資產(chǎn)配置的“壓艙石”，其行情本質(zhì)是全球信用體系重構(gòu)下的價(jià)值重估。

對(duì)白銀來(lái)說(shuō)，這個(gè)奇點(diǎn)是2025年10月9日，倫敦現(xiàn)貨銀出現(xiàn)流動(dòng)性枯竭，引發(fā)白銀隔夜租賃利率超過(guò)100%。所有人都意識(shí)到倫敦也缺少實(shí)物白銀。這對(duì)行情的影響是不可逆的。

此前白銀長(zhǎng)期處于黃金的陰影下，兼具工業(yè)屬性與金融屬性的雙重特征使其價(jià)格波動(dòng)更為復(fù)雜。但倫敦市場(chǎng)實(shí)物庫(kù)存見底，露出“逼空成功的必然性”——實(shí)物供給真的無(wú)法滿足市場(chǎng)需求，放手挑戰(zhàn)空頭能贏。理性分析得出的結(jié)論和狂熱的投機(jī)情緒共振，推動(dòng)白銀價(jià)格突破四十五年新高，一舉擺脫此前的震蕩格局，進(jìn)入倫敦－紐約－上海三大交易市場(chǎng)爭(zhēng)搶實(shí)物庫(kù)存的“渦旋式擠兌”風(fēng)暴。

對(duì)A股來(lái)說(shuō)，這個(gè)奇點(diǎn)是2025年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。會(huì)議明確釋放出“穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期”的強(qiáng)烈信號(hào)，提出“保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，加強(qiáng)財(cái)政科學(xué)管理”“把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量”“制定實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”，要“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”“有效激發(fā)民間投資活力”！

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，會(huì)議給2026年定調(diào)，延續(xù)“增強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的吸引力和包容性”的精神，聚焦中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)問(wèn)題，強(qiáng)化了政策托底與改革深化的預(yù)期。而且會(huì)議對(duì)科技金融、綠色金融、擴(kuò)內(nèi)需等領(lǐng)域的部署，與資本市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)主線形成共振，讓資金看到了政策落地與企業(yè)盈利改善的明確路徑，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好自此進(jìn)入快速提升通道。

政策確定性，是政策取向的連貫性、實(shí)施的可預(yù)期性、制度的穩(wěn)定性，是官方的信用，是資本市場(chǎng)的“信心壓艙石”。

部分投資者在獲悉“2026政策確定性”后率先入場(chǎng)搶籌，制造出滬指17連陽(yáng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，推動(dòng)市場(chǎng)達(dá)成共識(shí)，推動(dòng)市場(chǎng)情緒從冷到熱，從量變到質(zhì)變的巨大跨越。

在這一過(guò)程中，散戶與游資活躍度提升、杠桿資金大幅流入、北向資金加倉(cāng)，多股資金力量形成共識(shí)，推動(dòng)A股像過(guò)去幾年的黃金、白銀一樣，邁入趨勢(shì)性上漲的新階段。

就像白銀，第三次沖破每盎司50美元就下不來(lái)了。

不過(guò)，A股邁入新階段，不會(huì)永遠(yuǎn)上漲，也會(huì)有波動(dòng)起伏，入市就有風(fēng)險(xiǎn)，投資仍需謹(jǐn)慎。

回望黃金白銀的行情，奇點(diǎn)觸發(fā)的趨勢(shì)一旦形成便具備強(qiáng)大慣性，而制度與基本面的支撐則會(huì)讓趨勢(shì)走得更遠(yuǎn)。

如今的A股，既有著政策改革帶來(lái)的確定性，也有著情緒升溫帶來(lái)的彈性，正沿著黃金白銀的行情軌跡，在“三變六反”的關(guān)鍵時(shí)刻，開啟一輪兼具深度與廣度的價(jià)值重估之旅。對(duì)投資者而言，認(rèn)清這一趨勢(shì)本質(zhì)，把握政策與產(chǎn)業(yè)的核心脈絡(luò)，方能在市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇中找準(zhǔn)方向！

2026年，股市有什么重大機(jī)會(huì)，房?jī)r(jià)是不是已經(jīng)觸底，黃金是否會(huì)繼續(xù)大漲，白銀會(huì)不會(huì)在今年翻番的基礎(chǔ)上再翻一倍？美股AI泡沫會(huì)不會(huì)破滅，日元環(huán)流是否會(huì)反轉(zhuǎn)，匯率市場(chǎng)暗藏了哪些風(fēng)險(xiǎn)？《【2025年終盛典】冬行春令，暖陽(yáng)破寒：2026年全球經(jīng)濟(jì)展望》的線下票已經(jīng)售罄了，關(guān)注鴻學(xué)院的最新研判，可以期待線上版本。鴻學(xué)院會(huì)在后期制作完成的第一時(shí)間進(jìn)行通知！