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“當(dāng)年搶藥的瘋狂，現(xiàn)在回想起來仍心有余悸！”

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一位曾囤積20粒片仔癀的網(wǎng)友在深夜發(fā)文感慨，當(dāng)初以每粒1600元的高價(jià)搶購，如今二手市場回收價(jià)跌至480元都無人問津，整倉藥品最終全部變成過期廢料。

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曾與茅臺(tái)并列被稱為“高端消費(fèi)雙子星”的片仔癀，如今徹底從神壇滑落，價(jià)格一再腰斬，背后的興衰歷程比人們想象中更加離奇。

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誰能預(yù)料到，一粒小小的中藥丸，竟曾引發(fā)全民徹夜排隊(duì)搶購的狂潮？

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幾年前藥店門前的景象堪比春運(yùn)：黃牛攜帶折疊椅通宵蹲守，消費(fèi)者手持身份證焦急等待，一旦新品上架，立刻被哄搶而空。

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最瘋狂時(shí)期，單粒售價(jià)一度沖高至1600元，幾乎等同于一部旗艦智能手機(jī)的價(jià)格，卻依然供不應(yīng)求、一盒難求。

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這顆被譽(yù)為“東方神秘良方”的小藥丸，究竟憑借什么魅力讓人趨之若鶩？

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謎底藏在一段精心構(gòu)建的傳奇敘事之中。

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明朝嘉靖三十四年，一名離開京城的御醫(yī)輾轉(zhuǎn)至福建漳州，在當(dāng)?shù)爻黾倚扌小Ｄ慷冒傩诊柺軣岫灸[痛之苦，他將宮廷秘方改良制成藥錠，因“切一片即可消炎退癀”，故得名“片仔癀”。

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伴隨下南洋的歷史浪潮，它漂洋過海成為海外華僑隨身攜帶的“保命法寶”。數(shù)百年來未曾公開的配方和獨(dú)特工藝，更賦予其一層神秘光環(huán)。

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僅有故事尚不足以封神，真正的硬核支撐在于權(quán)威認(rèn)證。

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1992年，片仔癀被列入國家絕密級重點(diǎn)保護(hù)中藥制劑，全國僅兩款中藥獲此殊榮，另一款為云南白藥。

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此后又接連斬獲國家一級中藥保護(hù)品種、國家級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)兩項(xiàng)重磅榮譽(yù)，這種獨(dú)家壟斷地位使其在市場上獨(dú)占鰲頭。

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真正推動(dòng)片仔癀價(jià)格飆升的，是一場精準(zhǔn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

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盡管說明書明確標(biāo)注用于治療急慢性病毒性肝炎，市場上卻被包裝成“全能養(yǎng)生圣品”：熬夜護(hù)肝、飲酒解毒、脂肪代謝調(diào)節(jié)，甚至“喝茅臺(tái)前含一?！背闪司⑷拥牧餍凶龇ā?/p>

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這場由“治病用藥”向“健康消費(fèi)品”的轉(zhuǎn)變，不僅繞開了醫(yī)保控費(fèi)政策限制，更為自由定價(jià)打開了空間。

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疊加國企背景背書，片仔癀開始模仿茅臺(tái)的“限量提價(jià)”策略。

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其核心成分麝香來源于國家一級保護(hù)動(dòng)物林麝，一頭雄性林麝每年僅能分泌10至20克麝香，市價(jià)接近黃金，這一天然稀缺性成為漲價(jià)的完美理由。

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從2004年至2020年，片仔癀在16年間完成19次調(diào)價(jià)，單價(jià)由325元升至590元；2021年更是推出“憑身份證每月限購兩?！钡囊?guī)定，徹底點(diǎn)燃資本炒作熱情。

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2021年，片仔癀迎來巔峰時(shí)刻：市值突破三千億元大關(guān)，穩(wěn)居中醫(yī)藥行業(yè)首位，遠(yuǎn)超同仁堂、云南白藥等傳統(tǒng)勁旅。

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在送禮場景中，它取代煙酒成為新式硬通貨，婚慶、商務(wù)宴請必備單品，禮品功能完全壓倒醫(yī)療屬性。

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此時(shí)的片仔癀早已不是治病救人的藥物，而是被資本與大眾共同捧起的“金融資產(chǎn)”。

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但泡沫終將破裂，盛極而衰只是時(shí)間問題。

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自2023年起，隨著宏觀環(huán)境變化，高端消費(fèi)市場降溫，片仔癀的價(jià)格體系開始瓦解。

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到2025年，電商平臺(tái)實(shí)際成交價(jià)已降至590元/粒，較官方指導(dǎo)價(jià)下跌超過22%。

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二手回收市場情況更糟，2025年產(chǎn)新品報(bào)價(jià)僅為530元，2024年產(chǎn)跌至480元，臨近有效期的產(chǎn)品甚至跌破400元，相較1600元的歷史高點(diǎn)暴跌逾60%。

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價(jià)格斷崖式下滑直接導(dǎo)致業(yè)績崩盤。

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2025年三季度財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入74.42億元，同比下降11.93%，凈利潤縮水近21%，這是近二十年來首次出現(xiàn)營收與利潤雙降的局面。

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市值也從三千億高位回落至一千余億，四年蒸發(fā)約兩千億元，相當(dāng)于每日損失1.3個(gè)“小目標(biāo)”。

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更嚴(yán)峻的是庫存危機(jī)。截至2025年第三季度，片仔癀存貨總額突破60億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由2023年的68天激增至112天，渠道端積壓嚴(yán)重。

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為緩解壓力，企業(yè)被迫實(shí)施控貨減產(chǎn)措施。

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計(jì)劃于2025年11月至2026年2月期間大幅削減產(chǎn)能或停產(chǎn)三個(gè)月以上，業(yè)內(nèi)還傳出消息，2026年初或?qū)⒐俜搅闶蹆r(jià)從760元/粒下調(diào)至650至680元區(qū)間。

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曾經(jīng)靠倒賣片仔癀賺取差價(jià)的黃牛紛紛退出市場，單粒利潤不足8元，已無法覆蓋運(yùn)營成本。

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昔日熱鬧的交流群轉(zhuǎn)而討論金價(jià)走勢，線下門店由人潮涌動(dòng)變?yōu)殚T可羅雀。

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而最受傷的還是高位接盤的普通消費(fèi)者，他們當(dāng)年高價(jià)購入的藥片多數(shù)已過保質(zhì)期。

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醫(yī)學(xué)專家明確指出，過期片仔癀可能發(fā)生有害化學(xué)降解，不僅失去療效，還可能對身體造成損害，這些囤貨者不僅血本無歸，還要面對處理過期藥品的難題。

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為了擺脫困境，片仔癀正積極尋求轉(zhuǎn)型路徑：加大研發(fā)投入，推進(jìn)18項(xiàng)在研新藥項(xiàng)目，涵蓋治療癌性疼痛的一類化藥創(chuàng)新藥、針對焦慮障礙的中藥1.1類新藥等前沿領(lǐng)域。

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同時(shí)拓展化妝品、口腔護(hù)理等大健康產(chǎn)業(yè)布局，提出“新中式護(hù)膚”品牌戰(zhàn)略。

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但從當(dāng)前表現(xiàn)看，這些舉措短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)頹勢——化妝品板塊2025年?duì)I收同比銳減23.82%，創(chuàng)新藥從臨床試驗(yàn)到獲批上市還需3至5年周期，遠(yuǎn)水難解近渴。

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片仔癀的隕落，本質(zhì)上是價(jià)值與價(jià)格嚴(yán)重脫節(jié)的必然結(jié)局。

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藥品的根本使命是守護(hù)健康，卻被人為炒作成投資工具，違背了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本邏輯。

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近年來，監(jiān)管部門持續(xù)強(qiáng)化藥品價(jià)格監(jiān)控機(jī)制，嚴(yán)厲打擊囤積炒作、哄抬物價(jià)行為，明確提出“藥是用來治病的，不是用來炒的”，徹底壓縮了片仔癀的投機(jī)空間。

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目前的片仔癀正處于深度調(diào)整階段，雖財(cái)務(wù)狀況尚屬穩(wěn)?。ㄙY產(chǎn)負(fù)債率僅為18.5%，貨幣資金足以覆蓋短期債務(wù)），但現(xiàn)金流收縮、庫存積壓、盈利探底等問題短期內(nèi)難以化解。

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市場普遍預(yù)測，其業(yè)績復(fù)蘇拐點(diǎn)或出現(xiàn)在2026年底至2027年初，未來一到兩年將是檢驗(yàn)管理層改革執(zhí)行力的關(guān)鍵窗口期。

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片仔癀的沉浮史為整個(gè)中醫(yī)藥行業(yè)敲響警鐘：五百年的傳承根基在于對生命健康的承諾，而非資本游戲的籌碼。

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褪去“藥中茅臺(tái)”的光環(huán)后，中藥企業(yè)唯有回歸治病救人本質(zhì)，專注科研突破、提升真實(shí)療效、回應(yīng)大眾健康需求，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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對于廣大消費(fèi)者和投資者而言，更應(yīng)深刻銘記：藥品的本質(zhì)是治療疾病，不是金融衍生品，盲目追漲只會(huì)淪為市場泡沫的犧牲者。

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信息來源：1.央廣網(wǎng)-《片仔癀又要提價(jià)！每顆漲170元，賣到760元！》-2023.05.06 2.中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)-《“藥茅”片仔癀的神話逐漸消散》-2023.02.09 3.證券時(shí)報(bào)-《片仔癀：前三季度實(shí)現(xiàn)收入74.42億元，1.1類新藥有望填補(bǔ)中藥焦慮用藥空白》-*2025.10.17

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