財(cái)聯(lián)社1月18日訊（記者 劉夢(mèng)然）光伏行業(yè)深度調(diào)整仍在持續(xù)，行業(yè)整體尚未走出虧損困境。今日晚間，隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）、愛(ài)旭股份（600732.SH）分別發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，均為虧損狀態(tài)。本月以來(lái)，晶澳科技（002459.SZ）、TCL中環(huán)（002129.SZ）、天合光能（688599.SH）和晶科能源（688223.SH）、鈞達(dá)股份（002865.SZ）和大全能源（688303.SH）也陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。

這九家企業(yè)，均是晶硅主材環(huán)節(jié)代表企業(yè)。從披露的經(jīng)營(yíng)情況看，虧損程度也基本和產(chǎn)能規(guī)模呈現(xiàn)正相關(guān)。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，去年前三季度，各家光伏龍頭盡管仍陷于虧損中，但同比均實(shí)現(xiàn)不同程度減虧?！盎F盧”出現(xiàn)在四季度。一位一體化組件企業(yè)人士在與財(cái)聯(lián)社記者交流中表示，多晶硅和銀價(jià)等大宗輔材價(jià)格持續(xù)上漲，給光伏組件成本控制帶來(lái)巨大壓力，企業(yè)普遍以虧損為代價(jià)維持運(yùn)營(yíng)，行業(yè)整體盈利空間再次被嚴(yán)重?cái)D壓。

在目前已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的光伏企業(yè)中，通威股份虧損規(guī)模最高，預(yù)計(jì)2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為-90億元至-100億元。盡管多晶硅價(jià)格回升一定程度提振業(yè)績(jī)，但產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開(kāi)工率下行，白銀等部分核心原材料價(jià)格持續(xù)上漲，產(chǎn)品價(jià)格同比繼續(xù)下跌，經(jīng)營(yíng)壓力仍然顯著。

虧損規(guī)模其次的是TCL中環(huán)。作為光伏硅片龍頭，主產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)品價(jià)格在低位調(diào)整且傳導(dǎo)不足，導(dǎo)致預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損82億元至96億元。上年同期，公司虧損98.18億元。

隆基綠能預(yù)計(jì)2025年歸屬于上市公司股東的凈虧損為60億元到65億元。公司提到，去年四季度銀漿、硅料成本大幅上漲，顯著推升了硅片、電池及組件產(chǎn)品成本，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步承壓。

晶澳科技和愛(ài)旭股份分別預(yù)計(jì)2025年凈虧損45億元-48億元和12億元-19億元。兩家公司在業(yè)績(jī)預(yù)告中均提到，盡管在組件出貨方面持續(xù)領(lǐng)先或者實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但受行業(yè)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩影響，階段性供需失衡仍然導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)承壓。

天合光能和晶科能源尚未披露業(yè)績(jī)虧損金額范圍。不過(guò)在業(yè)績(jī)預(yù)虧公告中，兩家公司分別表示預(yù)計(jì)2025 年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為負(fù)值，公司 2025 年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將繼續(xù)出現(xiàn)虧損。此外，鈞達(dá)股份和大全能源等頭部企業(yè)也均預(yù)計(jì)2025年度虧損。

行業(yè)承壓格局未變，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已從規(guī)模轉(zhuǎn)向“減虧”能力的較量。在上述五家披露業(yè)績(jī)虧損金額區(qū)間的企業(yè)中，通威股份是唯一虧損幅度進(jìn)一步拉大的企業(yè)。2024年，公司凈利潤(rùn)虧損70.39億元，因此其2025年度利潤(rùn)虧損額同比增加28%—42%。分季度看，公司在去年前三季度凈利潤(rùn)虧損52.70億元，Q3單季凈利潤(rùn)-3.15億元，虧損幅度較此前大幅收窄。不過(guò)，Q4公司凈利潤(rùn)虧損金額再次擴(kuò)大至37.3億元-47.3億元。

晶澳科技和TCL中環(huán)虧損額較2024年同比持平或小幅減虧。隆基綠能和愛(ài)旭股份兩家主推BC技術(shù)的企業(yè)減虧幅度較明顯。隆基綠能2024年度凈利潤(rùn)虧損86.18億元，2025年度同比減虧25%—30%；愛(ài)旭股份2024年度凈利潤(rùn)虧損53.19億元，同比減虧64%—77%。

值得注意的是，自2023年第四季度行業(yè)出現(xiàn)普遍虧損以來(lái)，多家光伏龍頭企業(yè)已連續(xù)九個(gè)季度虧損，且目前供需的階段性失衡仍在持續(xù)。一位頭部組件企業(yè)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者稱，產(chǎn)能出清與結(jié)構(gòu)優(yōu)化勢(shì)在必行?！胺磧?nèi)卷”不能僅依賴減產(chǎn)保價(jià)，更需企業(yè)打破同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，構(gòu)建技術(shù)、產(chǎn)品、場(chǎng)景與生態(tài)的綜合優(yōu)勢(shì)。