2026年1月份剛過半，港股IPO市場已迎來12只新股上市，包括璧仞科技、天數(shù)智芯、MiniMax、天數(shù)智芯、兆易創(chuàng)新等半導(dǎo)體企業(yè)和瑞博生物等生物醫(yī)藥企業(yè)，預(yù)計港股IPO的火爆行情將繼續(xù)延續(xù)。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，不同于2025年A+H股占據(jù)了全年融資額的絕大部分，2026年港股IPO市場將出現(xiàn)四大新趨勢，包括半導(dǎo)體和生物醫(yī)藥企業(yè)集中上市、A+H股趨勢延續(xù)但占比會有所下降、個別H股回歸A股、國際資金更大程度參與等。

據(jù)Wind統(tǒng)計，按上市日期計算，2025年香港市場共計117只新股上市，累計融資2859.90億港元，超過預(yù)計募資總額233.12億港元，平均每只新股超募凈額約2億港元。

其中，2025年實際募資總額超過100億港元的幾乎都是A+H股（分拆上市在內(nèi)），包括寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、三花智控、奇瑞汽車、三一重工、賽力斯、紫金黃金國際等，僅這8只個股募資金額就占據(jù)了全年港股IPO募資額的49.82%。

進入2026年，港交所正在處理中的港股IPO申請仍超過300家，不同的是擬上市標的分布已經(jīng)開始呈現(xiàn)與2025年不同的新趨勢。

一是，半導(dǎo)體等AI產(chǎn)業(yè)和生物醫(yī)藥企業(yè)扎堆接連上市，1月份璧仞科技、天數(shù)智芯、MiniMax、天數(shù)智芯、兆易創(chuàng)新等半導(dǎo)體企業(yè)和瑞博生物等生物醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)接連登陸港交所。

主要原因在于這些AI企業(yè)的資本開支巨大，研發(fā)費用高企，且暫時處于虧損狀態(tài)未能盈利，當前正需向資本市場融資以補充現(xiàn)金流；加上這些AI企業(yè)不乏注冊在開曼或涉及VIE架構(gòu)的，目前港股更容易接納這樣的股權(quán)架構(gòu)。

除了港股的18C通道為特專科技企業(yè)提供了上市通道，港股18A規(guī)則則為生物科技企業(yè)量身打造，對臨床階段的要求為至少有一個核心產(chǎn)品進入臨床一期。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前已遞表的港股IPO擬上市企業(yè)中，至少有31家擬通過生物科技港股18A規(guī)則上市，16家擬通過特�？萍几酃�18C規(guī)則上市。

二是，A+H股趨勢延續(xù)但占比會有所下降，目前已遞表的300家擬上市企業(yè)中，仍然有不少A+H股的公司，包括東山精密、格林美、新國都，不過融資規(guī)模集中度預(yù)計不像2025年那么高，總體占比也會有所下降。

三是，隨著A股上市節(jié)奏正�；蜕鲜袡C制改革落地，個別H股也會回歸A股上市。目前，來自粵港澳大灣區(qū)的機器人企業(yè)越疆、光大環(huán)境、映恩生物以及百奧賽圖，都已宣布啟動首次公開募股并于深交所上市，啟動H+A股上市計劃。

四是，港股IPO市場的火爆和中國資產(chǎn)重估的浪潮吸引更多國際資金進入，隨著全球資金在美元資產(chǎn)之外尋求多元化配置，國際資本更多地參與亞洲和中國市場。2025年港股IPO的基石投資者中國際投資者占比超過一半。瑞銀研究認為，2026年中國資產(chǎn)的吸引力還將進一步提升，中國有望成為國際資金多元配置的重要增量市場。

責編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：趙燕

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