作品聲明：個人觀點、僅供參考

前言

1月15日，中國持有的美債規(guī)模降至6826億美元，創(chuàng)下2008年以來新低。

同一時間，此前揚言要整頓美聯(lián)儲的特朗普突然改口，暗示暫不采取行動，這一邊是大手筆拋售，另一邊是戲劇性妥協(xié)，看似巧合的兩者背后，實則是中美金融暗戰(zhàn)的深層交鋒。

特朗普為何突然認慫？誰在為美國失控的赤字買單？

編輯：CY

持倉跌至谷底

置身于2026年1月的全球資本市場，風聲鶴唳。美國財政部最新披露的數(shù)據像一塊冰冷的石頭砸在水面：中國再拋61億美元美債，持倉跌至6826億美元。

這不是普通的買賣，這是十七年來的最低點。更有意思的是，當中國在“撤退”，全世界卻在“沖鋒”。日本買了26億，英國買了106億，全球外資總持倉沖到了9.36萬億的歷史新高。

這一進一出，像極了分道揚鑣的信號。中國不是在被動避險，而是在主動“拆雷”。關稅大棒揮舞到50%，手里攥著對方的欠條，風險顯而易見。與其等著被收割，不如早點把紙換成金。

看看黃金儲備，連續(xù)14個月增持，7415萬盎司的真金白銀入庫，這才是看得見的安全感，這種背離，并非一時沖動，而是基于對地緣政治風險的精準計算。

特朗普回歸后，中美經貿摩擦半點沒減，反而更加激烈。手里拿著巨額美債，就像拿著一顆定時炸彈，萬一關系走到極端，資產被凍結怎么辦？對于資產管理者來說，底線思維就是少惹麻煩。

更何況，美元自己的信用也在打折。2025年一整年，美元指數(shù)跌了近9.4%，IMF的數(shù)據也顯示，美元在全球外匯儲備里的占比早就跌破60%了。

一種貨幣既不值錢，份額又在掉，還大量持有它的債務？這賬怎么算都虧。資金撤出來去哪了？答案很明確：黃金。少拿紙幣，多囤實物，不再單靠某一個國家的信用，這才是硬道理。

這背后的邏輯其實很簡單：安全優(yōu)先。全球買家看法兩極分化，恰恰說明風險認知的巨大差異。日本、英國這些盟友，買美債更多是為了穩(wěn)住匯率，綁緊政治關系。

但對于追求自主的新興市場來說，美國那37萬億美元的國債總額，以及那超過國防預算的利息支出，才是最真實的恐懼。

2025年美國財政赤字1.29萬億美元，這雪球越滾越大，利息支出成了無底洞。全球央行對黃金的偏愛達到頂峰，官方黃金持有量近30年來首次超過美債儲備。

這意味著，大家不再盲目迷信美元，轉而看重實物資產的避險能力。中國這波操作，只是這股大潮中最醒目的一朵浪花，回看歷史，2008年金融危機時，中國增持美債是“救美國就是救自己”。

2026年減持美債，是“防美國就是保自己”。從“救”到“防”，一個字的改變，折射出的是中美關系質變的現(xiàn)實�，F(xiàn)在的外匯儲備結構，不再是單一依賴美元，而是更注重多元化與安全性。

這種調整不是一時興起，而是深思熟慮的必然選擇。趨勢一旦形成，就難以逆轉。中國手里的這張牌，打得穩(wěn)，打得準。不是為了挑釁，而是為了在風雨飄搖的全球經濟里，給自己留一條后路。

這種戰(zhàn)略定力，才是真正的底氣，這一連串的動作，把全球金融格局的微妙變化展現(xiàn)得淋漓盡致。一邊是新興市場的悄然撤離，一邊是傳統(tǒng)盟友的被動接盤，美債市場的“二元分化”越來越明顯。

但不管別人怎么買，中國的算盤打得很精：與其在這個充滿不確定性的市場上賭博，不如把主動權掌握在自己手里。這種從“被動接受”到“主動防御”的轉變，本身就是一種力量的體現(xiàn)。

利息超出軍費

剝開數(shù)據的表皮，病灶其實在美國自己身上。摩根大通CEO戴蒙的警告振聾發(fā)聵：美國財政赤字已經高到離譜。2025年最后三個月，光還利息就掏出了2760億美元，這筆錢比國防預算還要多。

到了2026財年，赤字預計要飆到2萬億美元。這就是個無底洞。特朗普想降息給政府省錢，但鮑威爾看的是通脹數(shù)據，那是2.7%的硬骨頭，咬不動。

特朗普之前放話要開除鮑威爾，甚至搞刑事調查，那是把權力當成了私家菜園。但現(xiàn)實給了他一巴掌。

美聯(lián)儲那12個投票委員，不是他想換就能換的；IMF和歐洲央行也盯著，誰敢動央行獨立性，誰就是全球金融公敵。1月14日的改口，不是心軟了，是撞到了制度鐵板和市場的高壓線，只能戰(zhàn)術撤退。

全球資金的避風港正在悄然轉移。曾經被奉為“安全標的”的美元資產，吸引力正在逐步褪色。對美國而言，這是一種巨大的挑戰(zhàn)。

如何在一個債務高企、政治極化的環(huán)境下，維持美元的信用，是一個棘手的難題。如果處理不好，可能會引發(fā)更深層次的金融危機。而對于世界各國而言，這既是挑戰(zhàn)也是機遇。

誰能在資產安全性與自主可控性之間找到最佳平衡點，誰能搭建起更穩(wěn)健的資產配置框架，誰就能在未來日趨激烈的金融競爭中牢牢掌握主動權。

中國持續(xù)減持美債，早已不是簡單的市場操作，而是國家資產的戰(zhàn)略性防御。

在安全優(yōu)先的原則下，外匯儲備會繼續(xù)減少對美元體系的依賴，更多投向黃金、實物資產，以及和人民幣國際化相關的領域。這種趨勢沒法逆轉，只會加速國際貨幣體系走向多元。

美國內部的這場博弈，也說明傳統(tǒng)的貨幣政策獨立，正被愈演愈烈的財政主導需求猛烈沖擊。鮑威爾雖然暫時保住了職位，但這只是暫時的平衡，而非矛盾的解決。

未來，美國金融體系的深層矛盾還會不斷爆發(fā)，我們必須時刻保持警惕。

軍艦闖入臺海

話鋒一轉，再看看大洋彼岸的那出戲，簡直是魔幻現(xiàn)實主義。

前腳特朗普還在媒體面前演深情，突然中斷采訪說“要接中方電話”，把“我們關系好”掛在嘴邊；后腳美軍的“菲恩”號導彈驅逐艦就大搖大擺穿航臺海。

這一軟一硬，配合得天衣無縫，可惜，演技太浮夸。這哪是外交？這是川劇變臉。

嘴上說著“每周通話”，那是給國內選民看的，為了安撫那幫因為貿易戰(zhàn)叫苦連天的商界；軍艦開到家門口，那是給“臺獨”打氣，也是為了掩飾內心的焦慮。

美總統(tǒng)之所以堅持這種“軟硬兼施”的對華策略，核心終究繞不開“利益”二字。他嘴上向中方示好，根源在于美方在諸多實際問題上，確實有求于中方。

就拿關鍵的稀土元素供應鏈來說，美方的高端制造業(yè)與國防工業(yè)都高度依賴這條供應鏈，而其中的關鍵環(huán)節(jié)正掌握在中方手中。

此前的貿易戰(zhàn)，美方并未占到任何便宜，反而讓國內企業(yè)與消費者承受了不小的壓力，不少美方大企業(yè)也紛紛抱怨，過于激進的對華政策不僅損害自身生意，甚至可能讓美方被擠出全球供應鏈。

他面臨著國內商界與選民的雙重壓力，他需要與中方保持基本的溝通渠道，以此穩(wěn)住美方經濟基本面，同時也為自己的政要行程鋪路。

中方向來秉持“聽其言，觀其行”的原則，對待中美關系的態(tài)度，始終清晰且堅定。謝鋒大使在講話中提到，今年剛過去十五天，世界便接連出現(xiàn)“黑天鵝”與“灰犀�！笔录�，不穩(wěn)定性和不確定性接踵而至。

這番話既是對當前國際形勢的精準研判，也在某種程度上批評了美國政策的不確定性。

謝鋒強調，臺灣是中國領土的一部分，臺海和平的最大威脅來自“臺獨”分裂行徑和外部勢力的縱容支持，他敦促美國恪守一個中國原則，并落實中美三份聯(lián)合公報的精神。

這不僅是對美國的警示，也是對全球的承諾。

全球央行購金

把視線拉長，你會發(fā)現(xiàn)這不僅僅是中美兩家的私事。世界黃金協(xié)會的數(shù)據擺在那兒：全球央行去年買瘋了，購金量創(chuàng)下歷史新高。俄羅斯清空了美債，印度也在一邊買債一邊囤金。

大家心里都有一桿秤：美元這棟房子，地基已經開始晃了。所謂的“去美元化”，不是明天就關門歇業(yè)，而是一場漫長而溫和的遷徙。

中國現(xiàn)在的策略很清晰，不是要和美國徹底撕破臉，而是要把家里的資產換個更穩(wěn)當?shù)姆欧�。少持點債，多買點金，多搞點實體資產，這就是“穩(wěn)”字訣。

美國的債務雪球越滾越大，37萬億美元的國債總額意味著利息支出會持續(xù)高企，財政部門對低利率的渴求不會消失，反而會隨著赤字擴大不斷強化。

未來美聯(lián)儲制定政策，注定要在通脹控制和政治壓力之間艱難權衡，不光要盯著CPI等核心數(shù)據，還得時刻提防白宮的政治干預，貨幣政策的自主性只會越來越受限。

全球資金的避風港正在悄然轉移，曾經被奉為“安全標的”的美元資產，吸引力正在逐步褪色，對世界各國而言，這既是挑戰(zhàn)也是機遇。

誰能在資產安全性與自主可控性之間找到最佳平衡點，誰能搭建起更穩(wěn)健的資產配置框架，誰就能在未來日趨激烈的金融競爭中牢牢掌握主動權。

這場關乎全球貨幣權力重構、資產格局重塑的博弈，才剛剛拉開序幕。無論中美關系如何演變，雙方必須在相互尊重、和平共處的基礎上尋找合作的可能，以避免不可預測的災難。

中方和美方作為世界上最大的2個經濟體，雙方關系的穩(wěn)定，不僅關乎中方和美方兩國人民的利益，更關乎整個國際的和平與發(fā)展。

結語

減持美債不僅是避險，更是對規(guī)則破壞者的無聲反擊，美元霸權的黃昏已至，新的多元貨幣秩序正在悄然建立，在這場漫長的耐力賽里，誰能守住底線，誰就掌握了未來。