摩根士丹利首席美國(guó)股票策略師Mike Wilson警告稱，圍繞格陵蘭島的美歐地緣政治爭(zhēng)端正演變?yōu)槊绹?guó)大型科技公司的潛在噩夢(mèng)。他認(rèn)為，相比于直接關(guān)稅，市場(chǎng)目前低估了歐盟啟動(dòng)“反脅迫”工具并針對(duì)服務(wù)業(yè)進(jìn)行反擊的風(fēng)險(xiǎn)，這可能對(duì)科技巨頭構(gòu)成實(shí)質(zhì)性阻力。

盡管美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特呼吁外界不要陷入恐慌，但市場(chǎng)情緒已迅速惡化，華爾街選擇了“先拋售再提問(wèn)”的策略。受此影響，美股指期貨全線下挫，其中納斯達(dá)克100指數(shù)期貨跌幅達(dá)1.81%，表明在科技股財(cái)報(bào)季來(lái)臨前夕，投資者正對(duì)這一不確定性進(jìn)行重新定價(jià)。

Wilson指出，雖然特朗普對(duì)歐盟的新一輪關(guān)稅威脅對(duì)美國(guó)主要股指的直接成本影響“相當(dāng)有限”，但真正的尾部風(fēng)險(xiǎn)在于事態(tài)升級(jí)的方式。他強(qiáng)調(diào)，如果歐盟動(dòng)用旨在威懾經(jīng)濟(jì)脅迫的政策工具，將戰(zhàn)火引向數(shù)字服務(wù)等領(lǐng)域，美國(guó)大型企業(yè)將面臨比傳統(tǒng)貿(mào)易戰(zhàn)更嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

據(jù)央視新聞報(bào)道，目前，特朗普威脅對(duì)向格陵蘭島部署軍隊(duì)的國(guó)家征收10%的關(guān)稅，該措施定于2月1日生效。據(jù)報(bào)道，歐盟正在考量反制措施，而美國(guó)最高法院計(jì)劃于周二就特朗普政府關(guān)稅的合法性做出裁決，市場(chǎng)正密切關(guān)注這一連串事件對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格的沖擊。

歐盟“反脅迫”工具的風(fēng)險(xiǎn)

Wilson對(duì)于格陵蘭危機(jī)的核心擔(dān)憂在于歐盟反制手段的升級(jí)。他表示，更值得注意的風(fēng)險(xiǎn)在于歐盟是否會(huì)啟動(dòng)其“反脅迫”工具并專注于服務(wù)業(yè)。這項(xiàng)工具可追溯至2021年，最初是歐盟為應(yīng)對(duì)中國(guó)對(duì)立陶宛的經(jīng)濟(jì)施壓而設(shè)立，被視為一種“貿(mào)易火箭筒”。

高盛首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sven Jari Stehn指出，啟動(dòng)該機(jī)制并不意味著立即實(shí)施，實(shí)施過(guò)程需要多個(gè)步驟，但這發(fā)出了強(qiáng)烈的行動(dòng)信號(hào)并為談判爭(zhēng)取時(shí)間。Stehn警告，歐盟可能采取比單純關(guān)稅更廣泛的政策工具，包括投資限制，以及針對(duì)美國(guó)資產(chǎn)和數(shù)字服務(wù)征稅。這種非關(guān)稅壁壘將直接打擊美國(guó)科技公司在歐洲的運(yùn)營(yíng)環(huán)境。

科技巨頭首當(dāng)其沖

市場(chǎng)普遍擔(dān)憂大型科技公司將成為這場(chǎng)爭(zhēng)端的首要受害者。

TS Lombard董事總經(jīng)理Christopher Granville表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，他認(rèn)為只有當(dāng)美歐緊張局勢(shì)從關(guān)稅上調(diào)演變?yōu)楦ち业膶?duì)抗時(shí)，市場(chǎng)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)才會(huì)顯現(xiàn)。例如，歐盟援引反脅迫文書來(lái)限制大型科技公司的市場(chǎng)準(zhǔn)入，或者特朗普將液化天然氣出口武器化。

這種擔(dān)憂已在期貨市場(chǎng)得到體現(xiàn)。在大型科技公司發(fā)布財(cái)報(bào)的關(guān)鍵一周前，納斯達(dá)克100指數(shù)期貨的顯著下跌反映了投資者對(duì)科技股前景的憂慮。相比之下，Wilson認(rèn)為汽車、運(yùn)輸設(shè)備、必需消費(fèi)品、原材料和醫(yī)療保健等權(quán)重較小的板塊，在面臨傳統(tǒng)關(guān)稅威脅時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最大，但科技巨頭面臨的是規(guī)則層面的不對(duì)稱打擊。

資金轉(zhuǎn)向小盤股避險(xiǎn)

在大型科技股面臨逆風(fēng)的背景下，Wilson建議投資者關(guān)注小盤股。

盡管Kevin Warsh被視為美聯(lián)儲(chǔ)主席的熱門人選，且降息前景尚不明朗，但Wilson認(rèn)為基本面正在改善，這將推動(dòng)小盤股表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)異。

摩根士丹利目前青睞的小盤股板塊包括非必需消費(fèi)品、區(qū)域及中型銀行、周期較短的工業(yè)以及生物科技。這類資產(chǎn)主要由美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)，相對(duì)較少受到跨大西洋貿(mào)易爭(zhēng)端和歐盟監(jiān)管工具的直接沖擊。