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繼突破4700美元關口后，國際黃金價格勢如破竹，再度站上4800美元整數(shù)關口，創(chuàng)下單邊上漲新態(tài)勢。

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作者 | 張欣

編輯 |楊希

排版 |張舒惠

截至2026年1月21日10時左右，倫敦金現(xiàn)報4832.42美元/盎司，日內漲幅超1.4%，盤中最高突破4844美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；紐約期金同步走強，站上4840美元/盎司，日內漲幅達1.63%。多家機構看漲金價向5000美元關口沖刺，但需注意，短期黃金價格或面臨回調風險，投資需理性看待。

倫敦金價格，來源：wind

品牌金價最新情況，來源：金投網(wǎng)

國內實物黃金市場同樣熱度攀升，主要金飾品牌價格同步持續(xù)上漲，多家品牌報價已逼近1500元/克關口。從八大主流品牌來看，價格梯隊明顯：老鳳祥與周大福價格最高，均達每克1498元；周生生緊隨其后，報價1495元/克；老廟黃金為1493元/克，三大品牌均貼近1500元/克高位；周大生、六福珠寶、周六福分別報價1455元/克、1453元/克、1440元/克；菜百黃金價格相對偏低，為1410元/克。2026年以來國內金飾價漲幅顯著，不到20天部分品牌每克上漲近百元，與國際金價走強形成聯(lián)動效應。

資金面同步印證市場熱度。Wind顯示，截至2026年1月21日，上海金ETF市場整體呈現(xiàn)顯著資金流入態(tài)勢，其中廣發(fā)上海金ETF（518600.SH）以18.54億元的近四日凈流入位居首位，富國上海金ETF與建信上海金ETF分別吸金8.06億元和3.02億元，其余如中銀、天弘、南方、嘉實等上海金ETF產(chǎn)品合計凈流入約3.26億元，四日累計總資金凈流入達32.90億元，反映出投資者對人民幣計價黃金資產(chǎn)的配置需求持續(xù)升溫。

上海金ETF市場近4日流入額情況，數(shù)據(jù)來源：wind

上海黃金交易所高級分析師趙興言指出，金價飆升核心受多重因素共振推動：地緣政治緊張局勢加劇（含美歐貿(mào)易戰(zhàn)）、全球債券收益率突發(fā)飆升，疊加美元走軟提供額外支撐，投資者避險需求升溫及對美國資產(chǎn)信心動搖，共同將金價推向歷史新高。此次突破4800美元關鍵關口，主要源于格陵蘭島爭端引發(fā)的美歐貿(mào)易戰(zhàn)恐慌，疊加美元信用弱化、去美元化趨勢深化，再次驗證“看漲黃金=看跌美元”的核心邏輯，但實際利率、非美經(jīng)濟體態(tài)勢、突發(fā)地緣事件等可能階段性改變二者相關性，需謹慎應對。

對于本輪牛市的底層驅動力，星圖金融研究院研究員武澤偉認為，全球央行持續(xù)大規(guī)模購金是關鍵。2022年9月倫敦現(xiàn)貨黃金觸底1614美元/盎司后開啟上漲，同期全球央行三季度購金456.9噸，同比激增404.30%，遠超珠寶制造、投資及科技用金需求增幅。2022年至2024年，央行購金量連續(xù)三年維持在1000噸以上，分別達1080噸、1050.8噸、1089.4噸，與金價強勁上漲高度同步，成為重塑市場格局的核心力量。

華西證券補充稱，地緣沖突發(fā)酵、去美元化加速推動央行與投資者持續(xù)購金。長期來看，全球貨幣與債務擔憂支撐金價走勢，美國債務總額突破38.5萬億美元，相關法案將進一步擴大財政赤字，多國財政赤字高企疊加降息周期下國債利率上漲，均強化黃金配置價值。

機構對金價目標及長期走勢普遍樂觀?；ㄆ鞂⑽磥?-3個月黃金目標價從4200美元上調至5000美元，白銀目標價從62美元上調至100美元，認為地緣風險、實物短缺及政策不確定性將持續(xù)支撐投資勢頭。匯豐銀行預計，金價或在2026年上半年觸及5000美元關口。

“本輪黃金大牛市有望與前兩輪行情相媲美，持續(xù)時間可能超過十年，漲幅不僅有望達到2000年代的605.01%，甚至可能接近或超越1970年代的2328.57%。當前黃金大牛市僅處于起步階段，預計未來仍將持續(xù)上行?！蔽錆蓚ケ硎?。

需要警惕的是，短期內黃金可能存在回調風險。東吳證券首席經(jīng)濟學家蘆哲提醒，如果出于對關稅和美國通脹上行壓力的擔憂，美聯(lián)儲放緩降息節(jié)奏，則短期將在一定程度上引發(fā)黃金價格震蕩。

當前黃金價格已持續(xù)高企，對于具有長期儲備需求的全球央行而言，可能在短期內放緩購金的節(jié)奏。蘆哲認為，這將對黃金價格上漲敘事帶來短期影響，影響金價的上漲節(jié)奏。