大象新聞?dòng)浾?成書麗

就在今日(2月28日)，中東上空再次被戰(zhàn)火點(diǎn)亮。據(jù)新華社最新消息，美國和以色列對伊朗發(fā)起了空襲。這一突發(fā)事件，瞬間將全球金融市場推到了十字路口。

這一幕讓許多投資者感到似曾相識。就在不到一年前，2025年6月，美國總統(tǒng)特朗普下令空襲伊朗核設(shè)施，曾引發(fā)全球市場經(jīng)歷了一場“狂風(fēng)暴雨”。

從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，此類地緣沖突通常會(huì)引發(fā)市場的短期劇烈震蕩，但其后續(xù)影響的大小，關(guān)鍵取決于沖突是否會(huì)升級為長期戰(zhàn)爭并威脅到石油供應(yīng)。

原油：地緣“炸彈”與供應(yīng)“現(xiàn)實(shí)”的博弈

回顧2025年6月的劇本，市場對地緣沖突的反應(yīng)呈現(xiàn)出驚心動(dòng)魄的“過山車”行情。

沖突初期(6月13日——22日)：以色列空襲伊朗，隨后美軍直接轟炸伊朗核設(shè)施。作為全球石油供應(yīng)的“心臟地帶”，中東局勢升級瞬間點(diǎn)燃了油價(jià)的導(dǎo)火索。布倫特原油價(jià)格一度突破81美元/桶，市場情緒極度亢奮。甚至有分析師警告，若伊朗封鎖霍爾木茲海峽，油價(jià)可能突破100美元/桶大關(guān)。當(dāng)時(shí)，全球約20%的原油海運(yùn)貿(mào)易都要經(jīng)過霍爾木茲海峽，該海峽的命運(yùn)被視為決定油價(jià)的核心變量。

沖突后期(6月23日-24日)：劇情迅速反轉(zhuǎn)。伊朗對美軍基地的報(bào)復(fù)性打擊被市場解讀為“克制”和“精心策劃”，且未波及霍爾木茲海峽。緊接著，美伊宣布停火。市場的焦點(diǎn)瞬間從地緣風(fēng)險(xiǎn)切換至供應(yīng)過剩的基本面。結(jié)果就是油價(jià)“高臺(tái)跳水”，WTI原油在短短幾天內(nèi)從高點(diǎn)下挫超過10%，抹去了因沖突帶來的全部漲幅。

今日的空襲，短期必將使原油的“地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”再次飆升。油價(jià)開盤跳漲幾乎是板上釘釘。然而，歷史告訴我們，油價(jià)的后續(xù)走勢完全取決于沖突的性質(zhì)。

如果此次行動(dòng)重演2025年6月的“有限沖突”劇本——即打擊目標(biāo)明確、雙方保持克制、霍爾木茲海峽航運(yùn)安然無恙——那么油價(jià)很可能在短期沖高后，因“買預(yù)期，賣事實(shí)”而回落，重回對全球經(jīng)濟(jì)需求和OPEC+供應(yīng)政策的關(guān)注。

但倘若局勢升級，伊朗采取激烈報(bào)復(fù)，威脅到霍爾木茲海峽的油輪通行，那么每桶100美元的油價(jià)將不再是危言聳聽，全球通脹也將面臨新的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

黃金：避險(xiǎn)光環(huán)閃耀，但能持續(xù)多久？

2025年6月的沖突，再次驗(yàn)證了黃金在亂世中的“避風(fēng)港”成色。

在6月13日沖突爆發(fā)首日，現(xiàn)貨金價(jià)應(yīng)聲上漲逾1%，站上3400美元關(guān)口，逼近當(dāng)時(shí)的歷史高點(diǎn)。盡管隨著沖突的緩和與美股的反彈，金價(jià)在隨后出現(xiàn)了沖高回落的“過山車”行情，但整個(gè)事件期間，黃金都穩(wěn)穩(wěn)地守住了高位，表現(xiàn)出極強(qiáng)的韌性。

可以預(yù)見，今日的空襲消息將立即觸發(fā)市場的避險(xiǎn)需求，黃金將迎來新一輪跳漲。投資者會(huì)像2025年那樣，涌入黃金以對沖地緣政治的不確定性。

然而，黃金能否開啟中期上漲趨勢，同樣取決于沖突的持久度。若沖突迅速平息，避險(xiǎn)資金可能部分回流風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，導(dǎo)致金價(jià)回吐部分漲幅。

但值得注意的是，與2025年6月相比，當(dāng)前全球宏觀環(huán)境對黃金更為有利——“去美元化”浪潮、多國央行持續(xù)購金以及美國財(cái)政赤字的惡化，都為黃金提供了長期支撐。因此，即使此次沖突是短期的，金價(jià)的回調(diào)深度也可能有限。

美股：短期“驚魂”還是長期“買點(diǎn)”？

對于美股投資者而言，地緣沖突往往意味著短期的不安，但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴他們，恐慌過后或許藏著機(jī)會(huì)。

回顧2025年6月13日，以伊剛開戰(zhàn)的那個(gè)“黑色星期五”，美股三大指數(shù)全線盡墨，道瓊斯指數(shù)狂瀉近800點(diǎn)，航空股因燃料成本隱憂而重挫。然而，市場的劇情在幾天內(nèi)就發(fā)生了翻轉(zhuǎn)。

隨著伊朗表現(xiàn)出“克制”以及停火消息的傳出，投資者意識到原油供應(yīng)未受實(shí)質(zhì)影響，市場情緒迅速修復(fù)。到6月23日，美股便迎來了強(qiáng)勢反彈，標(biāo)普500指數(shù)上漲近1%。

歷史數(shù)據(jù)顯示，過去中東沖突爆發(fā)后的兩個(gè)月內(nèi)，股市往往能回穩(wěn)并反彈。

因此，對于今日的美股，開盤階段大概率將承受拋售壓力，特別是航空、運(yùn)輸?shù)葘τ蛢r(jià)敏感的板塊?？只胖笖?shù)(VIX)預(yù)計(jì)將同步攀升。

但關(guān)鍵在于，這是否會(huì)演變?yōu)橐粋€(gè)交易機(jī)會(huì)？若此次空襲最終被證明是類似2025年6月的“有限行動(dòng)”，且未對全球石油供應(yīng)鏈造成實(shí)質(zhì)性破壞，那么美股的下跌可能確實(shí)是一次“黃金坑”。

迷霧中航行，緊盯霍爾木茲海峽

歷史不會(huì)簡單重復(fù)，但總是押著相同的韻腳。

知名宏觀策略師Michael Ball指出，市場的最終走向取決于此次打擊的性質(zhì)：如果是對軍事設(shè)施進(jìn)行“預(yù)告性”打擊，事后雙方均展現(xiàn)緩和姿態(tài)，石油生產(chǎn)和運(yùn)輸不受影響，那么市場短期劇烈波動(dòng)后趨于平靜，原油和黃金沖高回落，美股在下跌后反彈。

若打擊目標(biāo)直指伊朗領(lǐng)導(dǎo)層，引發(fā)政局動(dòng)蕩，原油供應(yīng)預(yù)期陷入長期混亂。那么市場將進(jìn)入持續(xù)避險(xiǎn)模式，油價(jià)和黃金將獲得長期支撐，高位運(yùn)行，美股則面臨持續(xù)壓力。

總體來說，市場的核心關(guān)切點(diǎn)并非沖突本身，而是沖突是否會(huì)導(dǎo)致石油供應(yīng)的實(shí)際中斷。對于投資者而言，密切關(guān)注霍爾木茲海峽的局勢以及美伊雙方的下一步表態(tài)，將是判斷市場后續(xù)方向的關(guān)鍵。

而根據(jù)央視新聞最新消息，美國軍方預(yù)計(jì)將對伊朗進(jìn)行為期多天的行動(dòng)。