近期，證監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)“講好‘股市敘事’”，這一理念并非監(jiān)管部門(mén)單打獨(dú)斗，而是需要市場(chǎng)各方齊心協(xié)力、形成合力。在股票市場(chǎng)的風(fēng)云變幻中，真實(shí)的數(shù)據(jù)與深刻的洞察，正是講好“股市敘事”的堅(jiān)實(shí)基石。

2026年1月21日，A股市場(chǎng)在震蕩中涌動(dòng)著結(jié)構(gòu)性熱浪。滬深京三市整體成交量達(dá)26236億元，雖較前一日略有收縮，但科創(chuàng)50指數(shù)以3.53%的漲幅一馬當(dāng)先，市場(chǎng)情緒在局部板塊中顯著升溫。尤為引人注目的是，當(dāng)日全市場(chǎng)異動(dòng)股數(shù)量高達(dá)262只，其中79只漲停，漲幅超6%但未漲停的達(dá)183只。在“股票異動(dòng)指數(shù)”體系里，這組數(shù)據(jù)猶如一組強(qiáng)烈的信號(hào)：漲停指數(shù)130，環(huán)比上升46%；非漲停異動(dòng)指數(shù)200，環(huán)比上升138%；綜合異動(dòng)指數(shù)172，環(huán)比上升100%。三大指數(shù)同步大幅攀升，不僅揭示了市場(chǎng)熱點(diǎn)的擴(kuò)散與深化，更預(yù)示著一段可能正在開(kāi)啟的“股市敘事”新篇章。

一、指數(shù)透視：市場(chǎng)熱力從“點(diǎn)”到“面”的立體擴(kuò)散

“股票異動(dòng)指數(shù)”體系，旨在穿透漲跌幅的表象，精準(zhǔn)捕捉資金情緒與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的微妙變動(dòng)。它以2025年12月異動(dòng)股平均數(shù)量為基期（152只），設(shè)定綜合指數(shù)為100點(diǎn)。今日綜合指數(shù)躍升至172點(diǎn)，意味著異動(dòng)股數(shù)量較基準(zhǔn)期激增72%，市場(chǎng)整體活躍度已然進(jìn)入高熱區(qū)間。

進(jìn)一步拆解，兩大分類(lèi)指數(shù)呈現(xiàn)出不同的市場(chǎng)節(jié)奏：

漲停指數(shù)（130點(diǎn)）：宛如監(jiān)測(cè)市場(chǎng)龍頭攻擊力的“雷達(dá)”。今日79只漲停股，較基期61只增長(zhǎng)約29.5%。該指數(shù)環(huán)比上升46%，表明市場(chǎng)最強(qiáng)火力點(diǎn)——漲停板陣營(yíng)正在快速集結(jié)，資金敢于封板，做多龍頭的意愿極為強(qiáng)烈。

非漲停異動(dòng)指數(shù)（200點(diǎn)）：恰似監(jiān)測(cè)熱點(diǎn)擴(kuò)散度的“探照燈”。今日183只大漲未漲停股，較基期91只增長(zhǎng)超過(guò)一倍。該指數(shù)138%的環(huán)比漲幅更為驚人，清晰地顯示出賺錢(qián)效應(yīng)正從漲停龍頭向更廣泛的個(gè)股群體蔓延，市場(chǎng)跟風(fēng)情緒活躍，熱點(diǎn)呈現(xiàn)全面擴(kuò)散態(tài)勢(shì)。

兩大指數(shù)一“攻”一“擴(kuò)”，綜合指數(shù)突破性上升，共同勾勒出一幅“核心引領(lǐng)、全面開(kāi)花”的市場(chǎng)熱度圖。這不僅僅是數(shù)量的增長(zhǎng)，更是市場(chǎng)參與廣度和信心深度的生動(dòng)體現(xiàn)。

二、結(jié)構(gòu)掃描：探尋今日異動(dòng)“主力軍”的行業(yè)脈絡(luò)

262只異動(dòng)股并非雜亂無(wú)章地分布，其行業(yè)與概念分布清晰地指向了當(dāng)前市場(chǎng)的主線邏輯。

1.最強(qiáng)音：黃金與有色金屬的“價(jià)值重估”交響曲

受?chē)?guó)際金價(jià)突破4800美元/盎司歷史新高的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，黃金板塊成為最強(qiáng)風(fēng)口。異動(dòng)股中，黃金及有色金屬相關(guān)個(gè)股超過(guò)20只。四川黃金（001337）（5天3板）、白銀有色（601212）（2連板）、招金黃金（000506）（3連板）等龍頭強(qiáng)勢(shì)漲停。更為重要的是，赤峰黃金（600988）、山東黃金（600547）、中金黃金（600489）等權(quán)重股雖未漲停，但漲幅均超8%，顯示大資金也在積極布局。這條主線背后，是通脹預(yù)期、地緣政治與貨幣屬性共同驅(qū)動(dòng)的全局性邏輯。

2.科技脊梁：半導(dǎo)體與AI算力的“創(chuàng)新敘事”華章

半導(dǎo)體板塊是今日漲停家數(shù)最密集的領(lǐng)域之一，也是推動(dòng)科創(chuàng)50指數(shù)大漲的核心力量。漲停陣營(yíng)中，龍芯中科（688047）（自主CPU）、通富微電（002156）（AMD鏈封測(cè)）、華天科技（002185）（存儲(chǔ)芯片）等代表不同細(xì)分領(lǐng)域的公司紛紛封板。而在非漲停異動(dòng)股中，海光信息（688041）（漲13.34%）、瀾起科技（688008）（漲11.9%）、中微公司等科創(chuàng)板巨頭大幅上揚(yáng)，其中海光信息股價(jià)創(chuàng)歷史新高。這條主線由AI算力需求爆發(fā)、存儲(chǔ)芯片漲價(jià)周期（DDR4一季度價(jià)格或漲50%）以及國(guó)產(chǎn)替代深化三重動(dòng)力驅(qū)動(dòng)，敘事宏大且具有持續(xù)性。

3.高端制造與機(jī)器人：從概念到業(yè)績(jī)的“滲透深化”之路

“機(jī)器人”與“高端制造”是貫穿漲停與大漲股的另一條暗線。鋒龍股份（002931）（復(fù)牌+優(yōu)必選入主）錄得驚人的16連板，成為市場(chǎng)最高標(biāo)。奕帆傳動(dòng)（301023）（擬收購(gòu)和利時(shí)電機(jī)）、方正電機(jī)（002196）（人形機(jī)器人）等漲停。非漲停陣營(yíng)中，羅博特科（300757）（半導(dǎo)體自動(dòng)化設(shè)備）、華辰裝備（300809）（數(shù)控機(jī)床）等漲幅居前。這表明機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)正從主題炒作向有訂單、有并購(gòu)、有業(yè)績(jī)落地的細(xì)分龍頭深化。

4.其他活躍脈絡(luò)

CPO與光通信：受臺(tái)積電資本開(kāi)支超預(yù)期提振，新易盛（300502）等雖未漲停但板塊整體活躍。

PCB與先進(jìn)封裝：受益于AI服務(wù)器與芯片需求，廣合科技（001389）、奧士康（002913）等漲停。

天然氣：受外圍期貨價(jià)格刺激，尾盤(pán)有所異動(dòng)。

三、資金圖譜：主力流向印證主線邏輯的堅(jiān)實(shí)腳步

從今日主力資金凈流入板塊來(lái)看，與異動(dòng)股分布高度重合：

芯片概念：凈流入323.21億，共21股漲停，是絕對(duì)的吸金王者。

新能源汽車(chē)：凈流入173.71億，共19股漲停，顯示新能源產(chǎn)業(yè)鏈在調(diào)整后重獲關(guān)注。

消費(fèi)電子概念：凈流入164.47億，共9股漲停，可能與AI終端創(chuàng)新預(yù)期相關(guān)。

資金集中涌入科技成長(zhǎng)板塊，尤其是半導(dǎo)體，與“股市敘事”中強(qiáng)調(diào)的“科技自立”“新質(zhì)生產(chǎn)力”方向完全一致。而尾盤(pán)上證50ETF等寬基ETF放出巨量，則暗示可能有維穩(wěn)或配置型資金在平衡市場(chǎng)節(jié)奏，防止過(guò)熱。

四、信號(hào)與意義：異動(dòng)指數(shù)揭示的三個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)變

1.市場(chǎng)動(dòng)能切換

從指數(shù)微漲（滬指僅漲0.08%）而異動(dòng)指數(shù)暴漲來(lái)看，市場(chǎng)整體指數(shù)表征的“貝塔”機(jī)會(huì)平淡，但個(gè)股層面的“阿爾法”機(jī)會(huì)極其火爆。行情從“大盤(pán)拉升”進(jìn)入了“結(jié)構(gòu)深耕”階段。

2.風(fēng)險(xiǎn)偏好提升

非漲停異動(dòng)指數(shù)（138%）漲幅遠(yuǎn)超漲停指數(shù)（46%），說(shuō)明資金不僅敢于追逐最高位的漲停股，更愿意在“大漲但未漲?！钡膹V闊地帶挖掘機(jī)會(huì)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，從“畏高”轉(zhuǎn)向“追強(qiáng)”。

3.敘事合力形成

今日異動(dòng)股集中圍繞“全球通脹（黃金）”“科技突破（半導(dǎo)體）”“產(chǎn)業(yè)革命（機(jī)器人）”三大敘事展開(kāi)。這并非游資散戶(hù)的單一行為，而是機(jī)構(gòu)主力（凈流入科技）、產(chǎn)業(yè)資本（并購(gòu)案例）、國(guó)際宏觀（金價(jià)）等多方力量共同認(rèn)可的敘事合力，具備較強(qiáng)的邏輯基礎(chǔ)和持續(xù)潛力。

五、錢(qián)誠(chéng)益彰，千順萬(wàn)順

綜合異動(dòng)指數(shù)升至172點(diǎn)的高位，短期內(nèi)市場(chǎng)情緒可能已進(jìn)入亢奮區(qū)間。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，如此廣泛的異動(dòng)后，板塊內(nèi)部分化將加劇。

1.趨勢(shì)展望

科技與資源雙主線預(yù)計(jì)仍將延續(xù)，但會(huì)從普漲轉(zhuǎn)向精選。半導(dǎo)體中設(shè)備、材料、高端封測(cè)，黃金股中有產(chǎn)量增長(zhǎng)和資源增儲(chǔ)邏輯的公司，機(jī)器人中有確切技術(shù)突破或訂單的標(biāo)的，將更受青睞。

2.風(fēng)險(xiǎn)提示

需警惕兩點(diǎn)。一是非漲停異動(dòng)股數(shù)量巨大，其中不乏跟風(fēng)上漲品種，一旦市場(chǎng)情緒降溫，回調(diào)壓力也大。二是尾盤(pán)寬基ETF的巨量成交，可能預(yù)示指數(shù)層面仍有震蕩，輕指數(shù)、重個(gè)股、緊扣主線是當(dāng)前最佳策略。

3.靈犀所向

異動(dòng)指數(shù)體系將繼續(xù)密切監(jiān)測(cè)三大指數(shù)的變化。若后續(xù)漲停指數(shù)走平甚至回落，而非漲停異動(dòng)指數(shù)繼續(xù)攀升，則可能預(yù)示行情進(jìn)入純題材擴(kuò)散的尾聲階段。若兩大指數(shù)能協(xié)同穩(wěn)步上行，則這輪結(jié)構(gòu)牛市的基礎(chǔ)將更為扎實(shí)。

1月21日的A股市場(chǎng)，通過(guò)262只異動(dòng)股及其背后飆升的異動(dòng)指數(shù)，講述了一個(gè)清晰而生動(dòng)的故事：在指數(shù)平靜的表面下，一場(chǎng)由科技自立、資源價(jià)值、產(chǎn)業(yè)升級(jí)主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性行情正轟轟烈烈地展開(kāi)。講好“股市敘事”，不僅需要監(jiān)管的引導(dǎo)，更需要市場(chǎng)各方用真金白銀在正確的賽道上形成共鳴。我們的“靈犀量化”體系，正是為了捕捉這種共鳴的強(qiáng)度與廣度。當(dāng)漲停指數(shù)與非漲停異動(dòng)指數(shù)齊飛，當(dāng)綜合異動(dòng)指數(shù)突破前高，這或許正是市場(chǎng)在向我們鄭重宣告：新一輪的敘事篇章，已經(jīng)翻開(kāi)了關(guān)鍵的一頁(yè)。讓我們以敏銳的洞察和理性的決策，共同書(shū)寫(xiě)屬于這個(gè)時(shí)代的股市傳奇。

【附錄】

異動(dòng)股代表名錄（分類(lèi)精選）

漲停陣營(yíng)代表（核心攻擊梯隊(duì)）

黃金王者：四川黃金（001337）、招金黃金（000506）、國(guó)城礦業(yè)（000688）

半導(dǎo)體核心：龍芯中科（688047）、通富微電（002156）、江化微（603078）

機(jī)器人先鋒：鋒龍股份（002931）、奕帆傳動(dòng)（301023）、紅寶麗（002165）

PCB/CPO先鋒：廣合科技（001389）、華天科技（002185）、沃格光電（603773）

非漲停異動(dòng)代表（熱點(diǎn)擴(kuò)散梯隊(duì)）

科技趨勢(shì)中軍：海光信息（688041）、瀾起科技（688008）、中科曙光（603019）

黃金板塊中堅(jiān)：山東黃金（600547）、赤峰黃金（600988）、中金黃金（600489）

高端制造擴(kuò)散：羅博特科（300757）、華辰裝備（300809）、深南電路（002916）

泛科技跟漲活躍：芯碁微裝（688630）、杰華特（688141）、上海鋼聯(lián)（300226）